如果三年前公司沒(méi)有“順勢(shì)”調(diào)整針對(duì)9名核心高管的績(jī)效考核協(xié)議，1985年生的石少軍會(huì)后悔選擇來(lái)到金徽酒（603919）嗎？

　　金徽酒來(lái)自甘肅隴南，它最新披露的年報(bào)顯示，石少軍2024年從公司取得的稅前報(bào)酬總額約278萬(wàn)元，僅比董事長(zhǎng)周志剛少了13萬(wàn)。

　　石少軍目前是公司董事、副總裁，也是金徽酒首席人力資源官。

　　石少軍頗有來(lái)頭。他畢業(yè)于中國(guó)人民銀行研究生部，也就是現(xiàn)在的清華大學(xué)五道口金融學(xué)院，曾任國(guó)泰君安證券公司創(chuàng)新投行部執(zhí)行董事、保薦代表人。

　　而國(guó)泰君安正是金徽酒2016年IPO時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)。彼時(shí)，石少軍是該IPO項(xiàng)目協(xié)辦人，主要協(xié)助俗稱(chēng)“保代”的保薦代表人干活。

　　2016年前后，“保代”是投行圈的頂流，稅后百萬(wàn)年薪很常見(jiàn)。

　　然而，就在石少軍取得“保代”資格后，2017年下半年，他突然離開(kāi)國(guó)泰君安加入了金徽酒，成了公司董秘。

　　放棄投行“黃金門(mén)票”，選擇到一個(gè)剛上市的西北酒企當(dāng)董秘，這能賺多少錢(qián)？金哥查了下石少軍的上一任，2015年度金徽酒董秘胡陽(yáng)取得稅前薪酬不到50萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，在2022年前，石少軍在金徽酒的稅前薪酬就沒(méi)有超過(guò)100萬(wàn)：2018年是57.4萬(wàn)元，2019年98.76萬(wàn)元，2020年93.36萬(wàn)元，2021年76.51萬(wàn)元。

　　這里有一個(gè)背景需要點(diǎn)下。就在石少軍加入金徽酒之前，2016年8月，金徽酒和保薦機(jī)構(gòu)國(guó)泰君安，一并收到了證監(jiān)會(huì)的警示函。

　　原因是金徽酒“言而無(wú)信”，明明在IPO招股書(shū)中承諾新老股東共享利潤(rùn)，結(jié)果在封卷之后卻擅自發(fā)分紅5880萬(wàn)元。

　　人生就這么奇妙。石少軍如果現(xiàn)在還在投行，可能日子也不見(jiàn)得順風(fēng)順?biāo)?。在IPO節(jié)奏持續(xù)調(diào)整之下，降薪裁員，如今在券商投行已較為普遍。

　　但一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是，自2022年金徽酒“順勢(shì)”調(diào)整了針對(duì)9名核心高管的績(jī)效考核協(xié)議后，石少軍終于成了“高富帥”。

　　當(dāng)然，那一年，他的職位也變了，升任公司董事、副總裁。

　　2022年，石少軍的稅前薪酬直接突破百萬(wàn)，達(dá)到了176萬(wàn)，比上一年活生生多出了100萬(wàn)。

　　2023年，他的稅前薪酬再次摸高，達(dá)到了261萬(wàn)。

　　2024年，他從公司取得的稅前報(bào)酬，僅比董事長(zhǎng)周志剛少13萬(wàn)，達(dá)約278萬(wàn)。

　　僅四年的時(shí)間，石少軍已漲薪超過(guò)了200萬(wàn)元。

　　除了個(gè)人努力，調(diào)整后的績(jī)效考核協(xié)議，為什么就這么“神奇”呢？

　　一、一紙沒(méi)了靈魂的協(xié)議

　　事情要從2019年說(shuō)起。為了實(shí)現(xiàn)“二次創(chuàng)業(yè)”跨越式發(fā)展，金徽酒與9名核心高管就2019年-2023年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)及薪酬獎(jiǎng)懲事項(xiàng)簽署了《業(yè)績(jī)目標(biāo)及獎(jiǎng)懲方案之協(xié)議》。

　　協(xié)議規(guī)定，公司以業(yè)績(jī)?cè)隽繛榭己艘罁?jù)，核心高管薪酬由經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及收入利潤(rùn)增量直接決定。雙方約定的營(yíng)收、扣非歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)如下——

　　2019年（16.2億元、2.80億元），2020年（18.3億元、3.2億元），2021年（21億元、3.8億元），2022年（25億元、4.7億元），2023年（30億元、6億元）。

　　根據(jù)獎(jiǎng)懲方案，營(yíng)收目標(biāo)100%達(dá)成，扣非凈利潤(rùn)目標(biāo)達(dá)成85%，高管團(tuán)隊(duì)方可獲相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)薪酬。反之，將受相應(yīng)罰款懲戒。

　　協(xié)議還特別強(qiáng)調(diào)：兩項(xiàng)獎(jiǎng)懲措施互相獨(dú)立，互相疊加，獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰總額均不設(shè)上限和下限。

　　有一說(shuō)一，這個(gè)協(xié)議的“藥效”挺到位，一切圍繞業(yè)績(jī)說(shuō)話。

　　2019-2021年，在協(xié)議指引下，據(jù)金哥統(tǒng)計(jì)，高管團(tuán)隊(duì)總計(jì)拿到了約1529萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)，但2021年因業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，又遭扣罰了約632萬(wàn)元。

　　眼睜睜看著煮熟的鴨子飛了，估計(jì)沒(méi)有人不沮喪，可能也有痛斥這協(xié)議的。但白紙黑字寫(xiě)著，雙方都簽了字，這不能怨誰(shuí)。

　　轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2022年12月。“因疫情和發(fā)展環(huán)境的變化”，金徽酒決定調(diào)整協(xié)議。

　　這理由，無(wú)可厚非。但調(diào)整的內(nèi)容，就大有說(shuō)頭了。

　　現(xiàn)在回頭看，那次調(diào)整，是把一個(gè)實(shí)實(shí)在在可以增強(qiáng)高管團(tuán)隊(duì)緊迫感、危機(jī)感的績(jī)效獎(jiǎng)懲考核協(xié)議，改成了一紙沒(méi)有靈魂的文書(shū)——除了穩(wěn)定了隊(duì)伍外，金哥真沒(méi)覺(jué)得還給公司帶來(lái)了什么。

　　從調(diào)整后的效果看，過(guò)去三年，金徽酒的營(yíng)收任務(wù)都算是“壓線”完成的。而它的凈利潤(rùn)，則已是連續(xù)三年沒(méi)達(dá)標(biāo)了。

　　若不是2024年砸了5.96億元的銷(xiāo)售費(fèi)用，多招了137家經(jīng)銷(xiāo)商，又增加了132個(gè)銷(xiāo)售人員，金徽酒的業(yè)績(jī)目標(biāo)可能要全部泡湯。

　　那我們看看它對(duì)協(xié)議做了哪些調(diào)整吧。

　　第一，將2022年、2023 年原定的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)指標(biāo)，分別延后一年。

　　第二，保留原有的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，刪除懲罰條款。

　　此外，金哥注意到，調(diào)整后的協(xié)議還增加了一行細(xì)小文字——

　　在考核期內(nèi)因資產(chǎn)重組、品牌/研發(fā)、線上/數(shù)字化、高精尖燈塔型人才引進(jìn)等投入導(dǎo)致的重大影響，董事會(huì)酌情決定將相關(guān)損益予以調(diào)整考核利潤(rùn)指標(biāo)。

　　換而言之，新協(xié)議中的利潤(rùn)指標(biāo)是可以變化“通融”的，不像原協(xié)議說(shuō)多少就是多少。

　　二、“十強(qiáng)”的夢(mèng)想與現(xiàn)實(shí)

　　接下來(lái)，就見(jiàn)怪不怪了。

　　業(yè)績(jī)指標(biāo)“延后一年”，那就意味著2022年的原定目標(biāo)要成為2023年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，即營(yíng)收25億元、扣非凈利潤(rùn)4.7億元。

　　然而在實(shí)際操作中，這個(gè)凈利潤(rùn)指標(biāo)很快在2023年3月金徽酒發(fā)布的2022年報(bào)中變成了：力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“凈利潤(rùn)4億元”。

　　金哥發(fā)現(xiàn)，金徽酒2024年的業(yè)績(jī)目標(biāo)一樣遇到了“二度調(diào)整”。新協(xié)議說(shuō)好要實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6億元，結(jié)果在2023年報(bào)中，又變成了力爭(zhēng)“凈利潤(rùn)4億元”。

　　從4.7億元到4億元，少了7000萬(wàn)。從6億元到4億元，又干凈利落砍掉2億。

　　饒是如此，金徽酒還是連續(xù)三年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)目標(biāo)！

　　2022年扣非凈利潤(rùn)目標(biāo)是3.8億元，實(shí)際僅錄得2.7億元；2023年目標(biāo)是4億元，實(shí)際錄得3.29億元。

　　2024年數(shù)據(jù)也出來(lái)了：凈利潤(rùn)3.88億元，與目標(biāo)還差了1000多萬(wàn)。金哥只能感慨，幸虧2024年目標(biāo)不是6億元，否則就玩大了。

　　但這一切，都不再影響公司核心高管們的利益。

　　從2022年開(kāi)始，核心高管們的薪酬全部從兩位數(shù)變成三位數(shù)。

　　董事長(zhǎng)周志剛更是一馬當(dāng)先，2021年因遭扣罰，其稅前薪酬約117萬(wàn)，到2022年就上升到了200萬(wàn)，2023年約286萬(wàn)，2024年約291萬(wàn)。

　　漲勢(shì)喜人，可以說(shuō)，完全是擋不住的節(jié)奏。

　　不出意外的話，今年周志剛、石少軍和其他另外7名核心高管還將獲得一筆激勵(lì)獎(jiǎng)金。

　　據(jù)2024年年報(bào)，金徽酒將已計(jì)提的長(zhǎng)期激勵(lì)獎(jiǎng)金，重分類(lèi)至“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債”，“本期期末數(shù)”為3262萬(wàn)元，金哥掐指算了下，比“上期”增加了1299萬(wàn)元。

　　只是，資本市場(chǎng)不玩虛的。金哥注意到，金徽酒年報(bào)發(fā)布前，它的股價(jià)已連跌了5天。年報(bào)發(fā)布后，上周又陰跌了4天。

　　有網(wǎng)友甚至在股吧哀嚎：一點(diǎn)尊嚴(yán)都沒(méi)有。不知道的還以為虧損要退市了……

　　一個(gè)只獎(jiǎng)不罰的“績(jī)效考核協(xié)議”，又能奢求給核心高管團(tuán)隊(duì)帶來(lái)多少緊迫感和危機(jī)感呢？

　　金徽酒2025年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，就很值得細(xì)品——力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.8億元，凈利潤(rùn)4.08億元。

　　暫不說(shuō)這好像陷入了怪圈的凈利潤(rùn)，就看那營(yíng)收。2023年，金徽酒的營(yíng)收增速曾達(dá)到26.64%，但2024年就降至18.59%，而2025年這速度還要放緩，或變成8.57%……

　　你覺(jué)得金徽酒能在2030年“躋身中國(guó)白酒十強(qiáng)”嗎？

　　這是周志剛七年前就對(duì)外公布的一個(gè)夢(mèng)想。殊不知，當(dāng)下“白酒十強(qiáng)”的最低門(mén)檻，至少也要百億營(yíng)收。