大家好，我是量子熊貓。

意料之中的腥風(fēng)血雨的一天，恒生科技指數(shù)單日下跌17.16%，4月累計(jì)下跌18.41%，經(jīng)過今天這么一跌，恒生科技指數(shù)也成功超越納指成為4月主要寬基指數(shù)最慘，倒數(shù)第二慘是恒生指數(shù)，單日下跌13.22%，4月累計(jì)下跌14.24%。

之前熊貓不管是年度預(yù)期還是其他推文里反復(fù)給大家說過今年對(duì)港股和A股預(yù)期，其中港股雖然看好但不影響減倉(cāng)，并且也是從22000點(diǎn)開始持續(xù)減倉(cāng)，至于A股之前說今年預(yù)期是3000-3400點(diǎn)，超過3400點(diǎn)賣，低于3000點(diǎn)賣，中間只看不動(dòng)。

當(dāng)時(shí)還有小伙伴留言說為什么A股觀察區(qū)間那么大，現(xiàn)在經(jīng)過今天這一跌，恒生指數(shù)直接從清明假期前收盤的22849.81點(diǎn)跌到19828.30點(diǎn)，上證指數(shù)直接從3342.01點(diǎn)跌到3096.58點(diǎn)，現(xiàn)在 還有人會(huì)覺得區(qū)間大么？

來來去去其實(shí)還是那句話，不管A股還是美股從來都不缺機(jī)會(huì)只缺錢，也不是熊貓裝13，熊貓自己確實(shí)也沒做好，主要問題就出現(xiàn)在忽略了特朗普會(huì)搞自殺性襲擊直接把美股都給干崩了，以至于美股加倉(cāng)得太早后面少了很多彈藥。

熊貓目前總倉(cāng)位在55%左右，計(jì)劃是優(yōu)先買性價(jià)比更高的美股，并且放寬“抄底區(qū)間”，把錢分散到16000點(diǎn)以下每天定投著買，15000點(diǎn)以下每天定投額度增加50%，14000點(diǎn)以下每天定投額度翻倍，目前計(jì)劃是把美股在總倉(cāng)位占比從20%買到40%，然后日經(jīng)也是類似，不過總倉(cāng)位占比不大可以持續(xù)定投下去，至于剩下的倉(cāng)位再等等有機(jī)會(huì)也會(huì)買回A股和港股。

今晚美股開盤大跌，好消息是 納指終于跌破15000了，壞消息明天才能買，特別壞的消息是已經(jīng)拉回來了，目前是下跌0.64%在15487.98點(diǎn)，甚至盤中一度收紅4.33%，這也是在A股買外盤并且場(chǎng)內(nèi)ETF最不好的地方...

A股大跌后國(guó)家隊(duì)官宣增持，這次除了大家熟悉的中央?yún)R金外還多了中國(guó)國(guó)新和中國(guó)城通，后面兩個(gè)屬于國(guó)資委下屬做央企資產(chǎn)管理的，所以這次除了增持主要寬基外還主要買了央企，只是這個(gè)時(shí)候這個(gè)點(diǎn)位 發(fā)公告好像并不...，真想幫忙至少也說說買了多少和后面的計(jì)劃，免得可能會(huì)對(duì)很多人產(chǎn)生誤導(dǎo)，不過至少也指明了一個(gè)方向，等3000點(diǎn)以下主要還是買央企紅利。

中國(guó)國(guó)新旗下國(guó)新投資有限公司增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF。 中國(guó)誠(chéng)通旗下誠(chéng)通金控和誠(chéng)旸投資增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票。

接著進(jìn)入今天的打新內(nèi)容，分析前給大家說兩個(gè)技巧：

1，回翻以往申購(gòu)攻略可以到公眾號(hào)點(diǎn)擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進(jìn)入“所有文章”頁面后頂部有一個(gè)搜索框，輸入要查找的企業(yè)名稱等關(guān)鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號(hào)推送規(guī)則有變，可能會(huì)存在關(guān)注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號(hào)設(shè)置為“星標(biāo)”就不會(huì)錯(cuò)過推送；

新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實(shí)也無法保證一定準(zhǔn)確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個(gè)核心要素展開，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績(jī)、市場(chǎng)情緒，具體分析應(yīng)用詳見正文。

2025年04月08日可申購(gòu)新股分析

宏工科技（301662） ：

企業(yè)基本情況：

全稱“宏工科技股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線/設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司主要產(chǎn)品為物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線及設(shè)備，用于實(shí)現(xiàn)流程型工業(yè)中物理形 態(tài)為粉料、粒料、液料及漿料等物料的處理。

根據(jù)客戶的生產(chǎn)工藝，物料自動(dòng)化產(chǎn)線用于滿足投料、配料計(jì)量、輸送、攪拌、混合、粉碎研磨、干燥、包裝等多項(xiàng)工藝需求，并通過軟件控制系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)全流程的自動(dòng)化、智能化運(yùn)作；單機(jī)設(shè)備則用于滿足混合、中轉(zhuǎn)等單項(xiàng)工藝需求。

業(yè)務(wù)主要是物料自動(dòng)化產(chǎn)線，包括設(shè)備和產(chǎn)線搭建，屬于自動(dòng)化產(chǎn)線的其中一環(huán)，下游應(yīng)用主要以鋰電池行業(yè)為主，營(yíng)收占比約90%。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收來自于物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線，營(yíng)收占比超過90%。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為專用設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為瀚川智能（688022）、海目星（688559）、先導(dǎo)智能（300450）、贏合科技（300457）。

發(fā)行情況：

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，由中信證券主承銷，廣發(fā)證券聯(lián)席主承銷，新發(fā)行市值5.32億元，發(fā)行后總市值21.28億元，發(fā)行價(jià)格26.60元，發(fā)行市盈率7.05，PE-TTM9.66x，頂格申購(gòu)需要4.5萬元市值。

對(duì)比專用設(shè)備制造業(yè)PE-TTM為30.23x，瀚川智能PE-TTM為-2.25x，海目星PE-TTM為-50.02x，先導(dǎo)智能PE-TTM為546.76x，贏合科技PE-TTM為24.81x。

業(yè)績(jī)情況：

2024年度營(yíng)業(yè)收入為222,315.52萬元，同比變動(dòng)-30.49%；

扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為21,865.02萬元，同比變動(dòng)-27.55%。

2023年?duì)I業(yè)收入319,836.51萬元，2022年?duì)I收217,822.39萬元，2021年?duì)I收57,921.52萬元，年復(fù)合增速為134.99%；

2023年扣非歸母凈利潤(rùn)30,179.63萬元，2022年扣非歸母凈利潤(rùn)29,463.30萬元，2021年扣非歸母凈利潤(rùn)4,832.35萬元，年復(fù)合增速為149.91%。

2021-2023年?duì)I收和利潤(rùn)增速都很高，其中爆發(fā)式增長(zhǎng)集中在2022年，然后到2024年?duì)I收和利潤(rùn)大幅下滑。

參考招股說明書解釋，主要因?yàn)?024年以來公司下游領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏放緩，以及應(yīng)收賬款回款情況不及預(yù)期、一年以上庫(kù)齡發(fā)出商品金。額持續(xù)增加

鋰電池行業(yè)投資高峰期過了，之前透支的業(yè)績(jī)倒退很正常，就是出現(xiàn)爛賬就有點(diǎn)慘。

具體毛利率方面，2021年到2024年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為29.22%、31.06%、27.88%和29.07%，毛利率略有波動(dòng)但總體比較穩(wěn)定。

參考公司招股說明書解釋，波動(dòng)主要因?yàn)椴煌?xiàng)目需求差異化影響。

跟同業(yè)對(duì)比來看，處于一般水平。

行業(yè)概念一般，之前主要跟著新能源車和儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展和政策紅利快速增長(zhǎng)，也把業(yè)績(jī)提前投資了，現(xiàn)在行業(yè)高峰期已經(jīng)過了。

從發(fā)行情況看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格一般，發(fā)行規(guī)模較大，市盈率和PE-TTM一般。

上一個(gè)還是雞肋，這個(gè)直接是圈錢的辣雞，基本面不行，發(fā)行規(guī)模也比較大，到時(shí)PE還不算離譜，只能勉勉勉勉勉強(qiáng)先打了。

打新評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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