二戰(zhàn)后的世界秩序中，能夠通過實(shí)戰(zhàn)贏得五常席位的只有中國。

當(dāng)東風(fēng)-41核導(dǎo)彈實(shí)現(xiàn)30分鐘全球達(dá)時(shí)，世界突然意識到：這個(gè)文明古國的現(xiàn)代化進(jìn)程，本質(zhì)上是在重構(gòu)500年來西方主導(dǎo)的財(cái)富分配體系。

從資本市場視角看，中國正在實(shí)現(xiàn)三個(gè)維度的戰(zhàn)略躍遷。

一、"頂級安全資產(chǎn)"的地緣溢價(jià)

不同于其他單純貿(mào)易端口承載財(cái)富的經(jīng)濟(jì)體，中國是全球極少數(shù)具備戰(zhàn)略縱深的完整工業(yè)國。從南海填島工程到亞丁灣護(hù)航編隊(duì)，從北斗導(dǎo)航系統(tǒng)到量子通信技術(shù)，中國式國防現(xiàn)代化創(chuàng)造了兩大核心競爭力：

1）全球1/3工業(yè)門類的自主供應(yīng)鏈安全

2）覆蓋國際投資全生命周期的軍事托底能力

正是這種底層保障，使得中國制造業(yè)產(chǎn)值超過美日德總和后，仍然保持每年6%以上的工業(yè)投資增速。高盛報(bào)告顯示，目前全球主權(quán)基金對中國資產(chǎn)的配置權(quán)重，已從2018年的3.2%躍升至2023年的7.8%。

二、財(cái)富創(chuàng)造模式的代際跨越

當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入存量博弈階段，中國正在建立新的價(jià)值坐標(biāo)系。

新能源領(lǐng)域，中國貢獻(xiàn)了全球70%的動(dòng)力電池、63%的光伏組件；

數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，全球前十大金融科技公司中國占據(jù)4席；

高端制造領(lǐng)域，C919國產(chǎn)化率已超60%，首艘國產(chǎn)郵輪零部件達(dá)2500萬個(gè)。

這種全產(chǎn)業(yè)鏈穿透能力形成的投資護(hù)城河，正在改寫傳統(tǒng)估值體系。根據(jù)貝萊德測算，中國A股相對新興市場的估值折價(jià)已從2020年的35%收窄至14%。

三、制度紅利的二次釋放窗口

MSCI中國指數(shù)成分股的ROE中位數(shù)，在過去十年從7.2%提升至12.4%。背后是三大制度改革的累積效應(yīng)：

1）資本市場雙向開放（滬深港通、債券通擴(kuò)容）

2）共同富裕導(dǎo)向的稅制改革（三次分配機(jī)制）

3）核心技術(shù)攻關(guān)的新型舉國體制（162個(gè)國家級實(shí)驗(yàn)室）

當(dāng)前配置中國資產(chǎn)可以關(guān)注三個(gè)戰(zhàn)略級賽道：

自主可控科技集群：半導(dǎo)體設(shè)備（國產(chǎn)化率28%→45%）、工業(yè)母機(jī)（數(shù)控化率33%→50%）

新型要素市場：數(shù)據(jù)確權(quán)（2000億交易規(guī)模預(yù)期）、碳交易（覆蓋45億噸配額）

民生支點(diǎn)產(chǎn)業(yè)：銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（60歲以上群體消費(fèi)增速達(dá)15%）、縣域商業(yè)（下沉市場人均GDP突破1萬美元）

結(jié)語：

我們正在見證百年級別的財(cái)富版圖重構(gòu)。

投資中國不是簡單的beta跟隨，而是參與世界級規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的價(jià)值重估進(jìn)程——這里的每個(gè)產(chǎn)業(yè)迭代都蘊(yùn)含著改寫行業(yè)規(guī)則的機(jī)遇?；蛟S正如橋水基金達(dá)利歐所言：錯(cuò)過中國市場的代價(jià)，將比預(yù)判其風(fēng)險(xiǎn)高出十倍。