富凱摘要：一季度凈利潤(rùn)已大幅超過(guò)去年全年。

作者|辛思路

4月24日晚間，天孚通信發(fā)布公告稱，CPO相關(guān)新產(chǎn)品進(jìn)展順利。對(duì)此，有投資者表示，CPO技術(shù)將光模塊和芯片封裝一起，數(shù)據(jù)傳輸更快更高效，但封裝工藝復(fù)雜，良率問(wèn)題不好解決，這可是個(gè)考驗(yàn)天孚通信的技術(shù)難題。

不過(guò)，另一只CPO概念股仕佳光子卻在上周受到了市場(chǎng)的追捧，以66.54%的周漲幅登頂本周A股榜首。

CPO即芯片封裝優(yōu)化，是一種新型封裝技術(shù)，能夠?qū)⒍鄠€(gè)光學(xué)元件（如激光器、調(diào)制器、分束器等）集成在同一個(gè)封裝中。CPO技術(shù)被認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)高集成度、低功耗、低成本、小體積的最優(yōu)封裝方案之一，是業(yè)界公認(rèn)的未來(lái)更高速率光通信的主流產(chǎn)品形態(tài)。

富凱財(cái)經(jīng)注意到，天孚通信自去年11月8日股價(jià)創(chuàng)出歷史高點(diǎn)以來(lái)，截至4月25日已經(jīng)回調(diào)幅度已經(jīng)超過(guò)了50%，但市值仍有389億元，反觀仕佳光子，雖然經(jīng)歷了本周的大漲，市值僅有119億元。

業(yè)界紛紛搶灘

CPO市場(chǎng)前景潛力巨大，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)預(yù)計(jì)CPO的發(fā)貨量將從2023年的5萬(wàn)件增加到2027年的450萬(wàn)件。

CPO在光通信、傳感器、光電顯示等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景。在光通信中，它可以用于高速數(shù)據(jù)傳輸和光纖網(wǎng)絡(luò)設(shè)備；在傳感器領(lǐng)域，它可以用于實(shí)現(xiàn)高靈敏度和快速響應(yīng)的光學(xué)傳感器；在光電顯示領(lǐng)域，它可以用于提供更亮、更清晰的顯示效果。

為抓緊光電子產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域快速發(fā)展機(jī)遇，仕佳光子參與投資設(shè)立了河南泓淇光電子產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙），出資比例為39.80%。今年1月，泓淇光電就收購(gòu)福可喜瑪股權(quán)有關(guān)事項(xiàng)向仕佳光子發(fā)出通知，泓淇光電以現(xiàn)金方式向致尚科技（301486.SZ）購(gòu)買其子公司?？上铂?3%的股權(quán)。

仕佳光子在公告中稱，隨著AI數(shù)據(jù)中心帶寬密度快速提升，光纖鏈接需求旺盛，帶動(dòng)公司MPO高密度光纖連接器快速增長(zhǎng)。MT插芯作為MPO高密度光纖連接器的核心構(gòu)造元素，實(shí)現(xiàn)了光纖跳線的高密度、高速度傳輸，為數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)中的高速數(shù)據(jù)傳輸提供了有力支持，其需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，通過(guò)泓淇光電間接投資福可喜瑪，有利于保持MT插芯持續(xù)供貨的穩(wěn)定性。

天風(fēng)證券表示，AI模型迭代和應(yīng)用將拉動(dòng)CPO市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。國(guó)際機(jī)構(gòu)Yole預(yù)計(jì)，到2033年，CPO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到26億美元。

目前，CPO的需求主要集中在海外，博通已向客戶交付了業(yè)界首款51.2TCPO以太網(wǎng)交換機(jī)Bailly；臺(tái)積電推出的COUPE平臺(tái)已實(shí)現(xiàn)CPO與先進(jìn)半導(dǎo)體封裝技術(shù)的集成；英偉達(dá)則在GTC大會(huì)上發(fā)布了3款CPO交換機(jī)。除天孚通信外，國(guó)內(nèi)廠商如中際旭創(chuàng)、新易盛等也已在CPO技術(shù)領(lǐng)域有所布局。

業(yè)績(jī)頻傳捷報(bào)

仕佳光子近日發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.75億元，同比增長(zhǎng)42.40%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6493.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)236.57%。

今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.36億元，同比增長(zhǎng)121%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9319萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1004%。產(chǎn)品毛利率達(dá)39.1%，同比提升15百分點(diǎn)。

仕佳光子表示，營(yíng)收和凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，主要得益于AI算力需求驅(qū)動(dòng)下數(shù)通市場(chǎng)的快速發(fā)展。公司積極適應(yīng)市場(chǎng)需求，持續(xù)投入研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，使得光芯片及器件、室內(nèi)光纜以及線纜高分子材料等業(yè)務(wù)訂單量均較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，光芯片及器件產(chǎn)品收入增長(zhǎng)68.14%，室內(nèi)光纜產(chǎn)品收入增長(zhǎng)14.12%，線纜高分子材料產(chǎn)品收入增長(zhǎng)25.14%。

年報(bào)信息顯示，仕佳光子2024年研發(fā)投入超過(guò)億元，在無(wú)源產(chǎn)品方面，應(yīng)用于400G和800G光模塊的CWDM/LAN WDM AWG組件實(shí)現(xiàn)大批量出貨，并開發(fā)出適用于1.6T光模塊用的AWG芯片及組件等；在有源產(chǎn)品方面，開發(fā)出數(shù)據(jù)中心用1310nm 100G EML激光器等。

天風(fēng)證券指出，仕佳光子的400G和800G光模塊AWG組件已廣泛應(yīng)用于全球主流光模塊企業(yè)，800G/1.6T光模塊的MT-FA產(chǎn)品部分處于客戶驗(yàn)證和推廣階段，高密度光纖連接器跳線已通過(guò)全球主要布線廠商認(rèn)證，成為其合格供應(yīng)商并已實(shí)現(xiàn)批量出貨，預(yù)計(jì)未來(lái)需求前景廣闊。

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