“應(yīng)收賬款+合同資產(chǎn)”占總資產(chǎn)的比率 = 產(chǎn)品銷售難度系數(shù)，指標(biāo)背后的邏輯：產(chǎn)品賣不賣得動，全看這兩個科目：應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)。

　　我常說，一家公司的產(chǎn)品能不能賣出去，不是靠廣告，不是靠營銷，而是靠市場真實的買單能力。

　　而“應(yīng)收賬款”就是客戶買了你的貨還沒給錢，“合同資產(chǎn)”則是雖然沒收到現(xiàn)金，但已經(jīng)簽了合同承諾要付款的部分。這兩項加起來，本質(zhì)上是公司在銷售過程中“壓在別人賬上”的錢。

　　判斷標(biāo)準(zhǔn)：
<1%：產(chǎn)品強勢暢銷，江湖地位無人撼動，買方都得提前排隊打款；
<3%：產(chǎn)品暢銷，市場認(rèn)可度高；
>10%：銷售遇阻，說明產(chǎn)品銷售開始吃力了，可能陷入價格戰(zhàn)；
>20%：直接淘汰，說明產(chǎn)品賣不動，客戶付款意愿差，公司在產(chǎn)業(yè)鏈中沒有話語權(quán)。

　　這個指標(biāo)之所以精準(zhǔn)，是因為它揭示了企業(yè)定價權(quán)與渠道控制力的本質(zhì)。當(dāng)產(chǎn)品供不應(yīng)求時，企業(yè)可以強硬要求"先款后貨"，反之則需通過延長賬期討好客戶。

　　這一邏輯直擊商業(yè)本質(zhì)：現(xiàn)金流即王道。企業(yè)若長期依賴賒銷，不僅資金鏈承壓，還可能隱藏壞賬風(fēng)險，甚至淪為“紙面富貴”。

　　應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)本質(zhì)是企業(yè)對客戶的無息貸款，強勢企業(yè)絕不容許資金被占用。

　　大家可以去看一下貴州茅臺的財報，是可以驗證上面的這個邏輯的！通過分析財報，我們可以看出，茅臺的產(chǎn)品競爭力優(yōu)勢非常明顯！ 它的“應(yīng)收+合同”占比極低，說明它的產(chǎn)品銷售情況非常健康，資金回籠非?？欤@才是真正的“現(xiàn)金奶?！卑?！

　　記住這個“銷售難度系數(shù)”，以后看公司財報，就能一眼看出產(chǎn)品的市場競爭力，是不是很實用？趕緊去試試吧！

　　在選股的時候，我建議大家重點關(guān)注那些“應(yīng)收賬款+合同資產(chǎn)”占比低于3%的企業(yè)，尤其是低于1%的“硬通貨”公司。

　　這類公司往往具備以下特征：
? 產(chǎn)品具有不可替代性；
? 在行業(yè)中處于絕對龍頭地位；
? 對上下游有強大議價能力；
? 現(xiàn)金流穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力強。

　　就像茅臺這樣——不僅產(chǎn)品賣得好，還能讓客戶主動送錢過來，這才是真正的好生意。