出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

在剛剛過去的4月，杭州銀行陷入業(yè)績增長與管理危機交織的“多事之春”。

當市場還在消化杭州銀行雙增長的亮眼“成績單”時，行長虞利明的突然失聯(lián)并辭職、外資股東清倉離場，資產(chǎn)質(zhì)量也隱有惡化趨勢等多重利空信息接連爆發(fā)，將這家以穩(wěn)健著稱的城商行推上輿論風口。

而這一系列危機背后，暴露出杭州銀行高增長表象之下暗藏的系統(tǒng)性風險，也不免引起市場對其經(jīng)營與內(nèi)控管理穩(wěn)定性的質(zhì)疑。

業(yè)績亮眼股東卻頻繁減持，分紅吝嗇惹爭議

今年4月初，剛剛接任行長兩年的虞利明陷入“失聯(lián)”傳聞。隨后杭州銀行迅速公告，稱副董事長、行長虞利明已辭去所有職務(wù)，由董事長宋劍斌代為履行行長職責，且對虞利明做出的貢獻未按慣例表示感謝。

虞利明的突然“辭職”讓業(yè)界倍感意外，甚至傳聞四起。據(jù)財新報道，虞利明此番被帶走或主要牽扯早期任職經(jīng)歷，特別是在杭州金投及其旗下的杭州工商信托任職期間，或與地產(chǎn)風險暴露有關(guān)。虞利明曾在杭州工商信托擔任董事長長達 11 年，而杭州工商信托近年來業(yè)績下滑明顯，2024 年凈利潤虧損6.32億元，房地產(chǎn)資產(chǎn)占比高達27.68%，遠高于行業(yè)平均水平。

其在杭州銀行的任期原本應(yīng)持續(xù)至2026年7月，但此次提前辭職打亂了原有的計劃。而在虞利明辭職沒過多久，新華保險正式受讓澳聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.3億股股份，合計持有3.57億股股份，躋身杭州銀行第四大股東。

事實上，杭州銀行接連傳出行長“辭職”、外資股東撤離的消息，與其強勁的業(yè)績增長勢頭十分“割裂”。

2024年，杭州銀行資產(chǎn)規(guī)模首次突破2萬億元大關(guān)，達到2.112萬億元，同比增長14.72%；實現(xiàn)營業(yè)收入383.8億元，同比增長9.61%；歸母凈利潤169.8億元，同比增長18.07%，超越“浙系一哥”浙商銀行。

圖源：杭州銀行2024年報

但仔細觀察財報可以發(fā)現(xiàn)，杭州銀行增長隱憂依然存在。

從營收規(guī)模來看，自2022年突破三百億元關(guān)口達到329.3億元之后，杭州銀行的營收增速直接在2023年腰斬至6.33%。2024年增速雖然有所回升，但仍然低于10%。對比來看，同為區(qū)域性銀行，寧波銀行近兩年的營業(yè)收入高達六百多億，營收規(guī)模幾乎是杭州銀行的兩倍。

從盈利能力來看，杭州銀行歸母凈利潤的增速在三年間也在持續(xù)下降，且下降速度在加快。作為衡量銀行盈利能力的重要指標，凈息差的收窄是其中關(guān)鍵所在。2021年-2024年，杭州銀行的凈息差持續(xù)收窄，分別為1.83%、1.69%、1.50%、1.41%。

可以看到，杭州銀行凈息差近年來持續(xù)收窄，甚至低于行業(yè)平均水平。這也反映了其盈利能力不斷被削弱，利潤空間被壓縮。

此外，杭州銀行的凈利差也在下降。2024年，杭州銀行的凈利差為1.51%，較2023年下降0.08個百分點，據(jù)年報內(nèi)容顯示主要是因為LPR持續(xù)下調(diào)、貸款新增利率持續(xù)下行疊加存量貸款重定價影響等，通過降低貸款利率的方式吸引優(yōu)質(zhì)客戶，造成短期內(nèi)銀行利潤增長受阻。

圖源：杭州銀行2024年報

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年杭州銀行現(xiàn)金分紅占合并報表中歸屬于公司普通股股東凈利潤的24.47%，較去年的22.52%有所提升，但在城商行中的排名并不靠前。“吝嗇”的分紅政策引起眾多投資者的不滿，有業(yè)內(nèi)人士猜測股東頻繁減持杭州銀行或有此原因。

圖源：杭州銀行2024年利潤分配方案公告

近年來，盡管杭州銀行業(yè)績表現(xiàn)亮眼，仍然阻止不了股東的離場。而老股東相繼減持，也向市場傳遞出投資者對杭州銀行未來前景不看好的信號，引發(fā)投資者的信任危機。

2025年1月3日，百大集團公布處置杭州銀行股票的進展，2024年累計出售杭州銀行股票423.91萬股，累計成交金額為5895.0877萬元；同年1月5日，浙江監(jiān)管局同意浙江紅獅水泥股份有限公司受讓紅獅控股集團有限公司持有的股份，占股10.89%。

圖源：百大集團公告

2024年11月25日，中國人壽通過集中競價方式共減持杭州銀行股份，占公司當前普通股總股本的0.85%。據(jù)悉，這已經(jīng)是中國人壽對杭州銀行的第三輪減持。

2021年11月19日，中國人壽完成對杭州銀行的第一輪減持，占公司普通股總股本由4.80%降至3.86%；2023年完成第二輪減持，占公司普通股總股本1.86%。直到第三輪減持完成，陪伴杭州銀行近15年的中國人壽占股不足1%。而太平洋人壽也在2022年完成了清倉式減持，告別杭州銀行。

除了兩大頭部險企，曾作為杭州銀行第一大股東的澳聯(lián)邦銀行也在2022年起開始轉(zhuǎn)讓股權(quán)。從杭州市城市建設(shè)投資集團有限公司和杭州市交通投資集團有限公司到新華保險，股權(quán)一分為三，在今年4月15日正式宣布徹底退出杭州銀行。

外資股東的清倉離場，可能導(dǎo)致市場信心受到一定影響，同時也給杭州銀行的國際化戰(zhàn)略帶來一定的挑戰(zhàn)。

資產(chǎn)質(zhì)量承壓，房地產(chǎn)不良率居高

值得關(guān)注的是，雖然杭州銀行業(yè)績保持穩(wěn)定增長，整體不良貸款率控制在較低水平，但其在房地產(chǎn)領(lǐng)域的風險逐漸顯現(xiàn)。截至 2024 年末，杭州銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不良貸款率已經(jīng)上升到了6.65%，遠高于行業(yè)平均水平，顯示出一定的潛在風險。

從財報數(shù)據(jù)看，2022年-2024年間，杭州銀行的不良貸款率分別為0.77%、0.76%、0.76%，基本保持低數(shù)值的穩(wěn)定狀態(tài)；撥備覆蓋率也較高，分別為565.10%、561.42%、541.45%，高于其他浙系銀行。低不良貸款率，高撥備覆蓋率，如此看來，杭州銀行似乎有著良好的風險抵御能力。

圖源：東方財富網(wǎng)

然而細看，不難發(fā)現(xiàn)其中暗藏的資產(chǎn)質(zhì)量風險。

首先，杭州銀行的正常類、關(guān)注類、次級類、可疑類貸款遷徙率連續(xù)兩年保持上升趨勢，貸款質(zhì)量正在惡化，向不良貸款轉(zhuǎn)化的可能性增加，存在一定的風險。

圖源：杭州銀行2024年報

需要注意的是，其房地產(chǎn)行業(yè)的不良貸款金額由23.39億元升至25.06億元，且在公司不良貸款總額中占比超過50%，不良貸款率更是高達6.65%，對比其他行業(yè)極為顯眼。這種不穩(wěn)定因子使得房地產(chǎn)業(yè)貸款或成為杭州銀行最大的風險源。

銀行高層顯然也意識到了這一點，并表示將加快推進存量房地產(chǎn)風險貸款出清和清收處置，持續(xù)強化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風險防控。

基建類項目包括水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等是杭州銀行最重要的貸款業(yè)務(wù)之一，雖然從目前來看基建項目的不良貸款率保持為零，但由于基建項目的利息往往較低，可能會給杭州銀行帶來一定的壓力。因此，如何平衡創(chuàng)收與資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)系需要杭州銀行慎重考量。

圖源：杭州銀行2024年報

其次，杭州銀行的個人貸款不良率也在不斷攀升，從2023年的0.59%升至2024年的0.77%，個人經(jīng)營性貸款、消費貸款的不良率同步走高，零售業(yè)務(wù)的風險敞口正在持續(xù)擴大。

此外，2024年杭州銀行凈利潤保持著較高的增幅，與營業(yè)收入的構(gòu)成比例的顯著變化有著密切的關(guān)系。在2024年，杭州銀行實現(xiàn)利息凈、手續(xù)費及傭金收入占比都有不同程度的降低，非利息收入則大幅上升，尤其是投資收益增幅達到29.66%，其年報中表明這主要是由于交易性金融資產(chǎn)投資收益的增加。

核心業(yè)務(wù)“基本盤”增長乏力，而投資收入則成為拉動凈利潤的主要動力之一。有業(yè)內(nèi)人士認為，投資收益受金融市場波動影響較大，市場風險較高，其業(yè)績可持續(xù)性發(fā)展能力存疑，也增加了杭州銀行資產(chǎn)質(zhì)量的潛在壓力。

面對資產(chǎn)質(zhì)量方面潛在風險，杭州銀行在資產(chǎn)風險分類上采取的做法是“加快進不良、加快核銷”的策略，執(zhí)行嚴格標準，保持資產(chǎn)質(zhì)量基本穩(wěn)定。

年內(nèi)罰款超千萬，內(nèi)控亂象頻發(fā)

雖然是業(yè)績方面的“優(yōu)等生”，但在合規(guī)管理方面，杭州銀行卻算不上優(yōu)秀。據(jù)不完全統(tǒng)計，杭州銀行及其子屬公司在2024年內(nèi)合計罰沒金額超千萬元。其中占大頭的是外匯業(yè)務(wù)方面的罰單。

2024年11月25日，杭州銀行因未對交易單證的真實性及其與外匯收支的一致性進行合理審查、違反規(guī)定辦理資本項目付匯等多項外匯管理違規(guī)行為，被國家外匯管理局浙江分局警告并開出645.5萬元的巨額罰單。

2024年8月12日，杭州銀行因違規(guī)向借款人收取委托貸款手續(xù)費等問題罰款110萬元，甚至有4名分行管理層同時被警告；2024年3月13日，杭州銀行舟山分行被罰款100萬元，主要是因為對與融資租賃公司合作的業(yè)務(wù)管理不審慎、個貸管理不審慎、流動資金貸款用于固定資產(chǎn)項目建設(shè)三項違規(guī)行為，時任支行經(jīng)理的徐豐被警告；2024年1月9日，杭州銀行因債券承銷業(yè)務(wù)與債券交易/投資業(yè)務(wù)間“防火墻”建設(shè)不到位、余額包銷業(yè)務(wù)未嚴格執(zhí)行統(tǒng)一授信要求等六項違規(guī)行為被罰款210萬元，時任杭州銀行南京分行投資銀行部副總經(jīng)理的毛韻喆也被警告。

可以看到，杭州銀行被罰原因基本圍繞業(yè)務(wù)管理展開，反映了杭州銀行業(yè)務(wù)合規(guī)方面的巨大漏洞，屢次受罰卻屢次不改。

值得注意的是，被警告的管理層大多出自杭州銀行的分支機構(gòu)，暴露了杭州銀行在人員管理上的缺陷，內(nèi)部監(jiān)督機制失靈。2024年8月杭州銀行獨立董事丁偉涉嫌嚴重違紀違法接受了有關(guān)部門的調(diào)查，2025年4月行長虞利明先失聯(lián)后辭職，都進一步佐證了杭州銀行內(nèi)控管理的薄弱。

此外，杭州銀行信息披露也常常鬧“烏龍”。例如在2023年6月26日，杭州銀行披露 125 億規(guī)模的定增預(yù)案，次日就火速將定增規(guī)模調(diào)減至80億元。兩日過去，又再次發(fā)布定增修訂稿。

2024年4月19日，杭州銀行發(fā)布的2023年度利潤分配方案公告將“2023年度擬每10股派息5.20元”誤寫為“2023年度擬每股派息5.20 元”。短短幾日內(nèi)兩度調(diào)整定增規(guī)模，其決策能力值得懷疑。而數(shù)據(jù)報送出現(xiàn)重大錯誤，則體現(xiàn)了杭州銀行信息審核能力的缺失。

杭州銀行此次風波使其站在了發(fā)展的十字路口，未來如何在新的管理層帶領(lǐng)下化解風險、穩(wěn)健前行，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，仍需時間的檢驗。