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藍(lán)鯨新聞記者梳理顯示，除因處于風(fēng)險處置期而暫緩披露年度信息報告的華夏久盈資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司外， 行業(yè)其余34家保險資管公司2024年業(yè)績數(shù)據(jù)已盡數(shù)公布。

2024年，保險資管公司共實現(xiàn)營收416億元，同比增長14.4%，同期攬入183.5億元凈利潤，同比增長18%，其中21家實現(xiàn)營收與凈利潤的雙增。34份成績單，勾勒出保險資管公司的行業(yè)全貌：頭部效應(yīng)顯著，業(yè)績分化加劇，整體呈現(xiàn)“普漲中調(diào)整”特征。

2025年，面對多變的市場端環(huán)境與負(fù)債端壓力，保險資管如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險管理？答案或藏在“資負(fù)聯(lián)動”與“穿透式風(fēng)控”的轉(zhuǎn)型密鑰中。

作者｜藍(lán)鯨新聞 石雨

業(yè)績普漲中延續(xù)分化，頭部三甲凈賺超90億

從機(jī)構(gòu)表現(xiàn)來看，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)2024年營收繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，分別實現(xiàn)67.03億元、62.82億元，分別同比增長27.5%、23%，也是行業(yè)僅有兩家營收超過50億元的保險資管公司。

截至2024年底，國壽資產(chǎn)合并管理資產(chǎn)總規(guī)模近6.2萬億元，較年初增長15%，合并管理第三方業(yè)務(wù)規(guī)模超9200億元，較年初增長28%。在2025年工作會議中，國壽資產(chǎn)提及，其多元業(yè)務(wù)體系基本成型，建立起適應(yīng)三方業(yè)務(wù)的資產(chǎn)配置方法論和一體化營銷模式，國際業(yè)務(wù)拓展取得新成績。

截至2024年末，泰康資產(chǎn)管理資產(chǎn)總規(guī)模超4.2萬億元，其中受托管理的第三方資產(chǎn)總規(guī)模超2.5萬億元。

國壽投資的營收在2024年超過平安資產(chǎn)成為行業(yè)第三位，攬入42.33億元，同比增長28%，截至2024年底，國壽投資累計簽約規(guī)模超9500億元，同比增長17%，在管資產(chǎn)規(guī)模超5800億元，同比增長14%。平安資產(chǎn)營收40.45億元，較上年有5.4個百分點的收縮，主要受公允價值變動損益波動影響。近期，平安資產(chǎn)還迎來重要人事變更，4月30日，公司公告，總經(jīng)理羅水權(quán)因工作調(diào)整不再擔(dān)任總經(jīng)理，指定董事長黃勇兼任總經(jīng)理臨時負(fù)責(zé)人。

排在其后，則是太保資產(chǎn)22.47億元的營收，位列行業(yè)第五位。太平資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、陽光資產(chǎn)、長江養(yǎng)老6家保險資管公司2024年營收超過10億元，同比均有不同程度的提升。

其余23家保險資管公司2024年營收均不足10億元，其中，建信保險資產(chǎn)、中再資產(chǎn)等5家公司營收介于5-10億元，另有10家保險資管公司營收不足3億元，明顯分化。

（2024年保險資管公司營收榜單；藍(lán)鯨新聞制圖）

利潤榜單中，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)及平安資產(chǎn)依舊占據(jù)保險資管公司的利潤前三甲，去年分別實現(xiàn)凈利潤38.57億元、28.43億元和24.51億元，其中國壽資產(chǎn)和泰康資產(chǎn)凈利潤增幅均超過30%。

國壽投資2024年凈利潤突破10億元，達(dá)到15.49億元，而其余30家保險資管公司2024年凈利潤則均不足10億；太平資產(chǎn)實現(xiàn)凈利潤9.32億元；太保資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)分別實現(xiàn)凈利8.31億元和8.28億元。另有24家保險資管公司凈利潤不足5億，其中12家不足億元，此外，唯一虧損保險資管公司太平資本2024年出現(xiàn)0.16億元凈虧損。

以同比變動情況來看，安聯(lián)保險資產(chǎn)在2024年實現(xiàn)扭虧為盈，全年凈利潤0.16億元；國華興益資產(chǎn)、交銀康聯(lián)資產(chǎn)、合眾資產(chǎn)等22家保險資管公司2024年利潤同比上行，中英益利資產(chǎn)、中郵資產(chǎn)等12家利潤有所下滑。

將時間線拉長來看，保險資管行業(yè)的規(guī)?；图谢厔菡谥鸩郊觿　?/p>

“大型機(jī)構(gòu)依托于股東背景、資源稟賦以及品牌優(yōu)勢，占據(jù)有利位置；中小機(jī)構(gòu)則更為需要依托于精專于細(xì)分市場、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式等方面發(fā)力?！睒I(yè)內(nèi)人士向記者分析指出。

（2024年保險資管公司利潤榜單；藍(lán)鯨新聞制圖）

收益表現(xiàn)方面，從資管產(chǎn)品為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年保險資管產(chǎn)品中，權(quán)益類、混合類、固收類產(chǎn)品的收益中位數(shù)分別為7.23%、4.91%、4.00%，前25分位分別為14.26%、11.08%、5.49%，后25分位分別為2.84%、1.08%、2.73%。表現(xiàn)最佳的權(quán)益類產(chǎn)品中，普通股票型、增強(qiáng)指數(shù)型、股票型FOF保險資管產(chǎn)品的2024年收益中位數(shù)分別為7.12%、10.30%、4.56%，相比公募同類產(chǎn)品有超額表現(xiàn)。

2025謀局：聚焦資負(fù)聯(lián)動、加碼風(fēng)控管理

當(dāng)前，復(fù)雜多變的市場環(huán)境，給保險資產(chǎn)配置提出了更高的要求。

“近年來，隨著投資環(huán)境發(fā)生變化、資負(fù)利差收窄，監(jiān)管部門通過引導(dǎo)保險行業(yè)合理降低負(fù)債成本、發(fā)展浮動收益型保險產(chǎn)品等舉措，為資產(chǎn)端優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定長期回報爭取一定的時間和空間。資產(chǎn)端要與負(fù)債端相向而行，主動有所作為，通過資負(fù)兩端持續(xù)深入互動，推動投資和業(yè)務(wù)長期健康發(fā)展?！敝袊藟鄹笨偛?、首席投資官劉暉年初在撰文中提出。

作為最主要的長期資金管理者，保險資管機(jī)構(gòu)持續(xù)在專業(yè)投資、資源優(yōu)勢、人才積累、品牌優(yōu)勢等維度構(gòu)建核心競爭力。2025年，各機(jī)構(gòu)該如何謀篇布局？

國壽資產(chǎn)提出2025年以“七個更高”抓好全年各項工作，其中針對強(qiáng)化投資收益能力提及，要提升全球化全領(lǐng)域資產(chǎn)配置和投資管理能力，精準(zhǔn)布局中長期投資，深化資負(fù)聯(lián)動；固收投資要著力穩(wěn)配置、強(qiáng)交易；權(quán)益投資要把握市場機(jī)會，提高投資效率；另類投資要落實“一核雙翼、三線并進(jìn)”要求，加強(qiáng)投資風(fēng)險管控；研究要形成合力，完善“政研、產(chǎn)研、投研”體系。

人保資產(chǎn)副總裁袁新良在近日中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會召開的2025年一季度保險資金運用形勢分析會上提出，當(dāng)前形勢下，要做好資產(chǎn)配置的“四個應(yīng)對”，一是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢，全面強(qiáng)化股權(quán)投資能力，深化產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)合作；二是積極把握存量資產(chǎn)機(jī)遇，提升資產(chǎn)定價、投后管理能力；三是構(gòu)建多元化的二級權(quán)益投資策略；四是持續(xù)優(yōu)化研究、決策、人才管理體系，全面提升復(fù)雜環(huán)境下把握投資機(jī)遇和防范投資風(fēng)險的能力。

值得一提的是，在記者交流過程中，多位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，保險資管機(jī)構(gòu)應(yīng)重點關(guān)注風(fēng)險防范，提升全面風(fēng)險管理能力，使風(fēng)險管理與內(nèi)控合規(guī)有效協(xié)同，促進(jìn)行業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健運行和高質(zhì)量發(fā)展。

具體包括如嚴(yán)格執(zhí)行資產(chǎn)穿透管理要求，秉承“應(yīng)穿盡穿”原則，穿透識別投資資產(chǎn)的實質(zhì)風(fēng)險；加強(qiáng)資負(fù)聯(lián)動，加強(qiáng)期限結(jié)構(gòu)匹配管理，主動防范期限錯配風(fēng)險，防范利差損風(fēng)險；及時充足計提信用風(fēng)險損失準(zhǔn)備，提升會計層面對風(fēng)險信息反映的及時性和準(zhǔn)確性，通過前置的風(fēng)險撥備管理，為公司長期價值創(chuàng)造提供緩沖墊等等。

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