今年的市場太刺激了，但我通過一些小技巧，靈活的判斷了10.8、4.8的階段性高位和底部，其實并沒有太多高深的策略，主要參考的就是一個指標，也就是“恐慌指數(shù)”，

它的學名也叫波動率指數(shù)，也即市場預(yù)期未來一定時間內(nèi)波動性的指標。

由于大部分時間里它們都只會在一個區(qū)間內(nèi)波動，而一旦變高，說明市場對這個資產(chǎn)很可能出現(xiàn)了極度恐慌的預(yù)期，正如老巴說的“買入恐慌，賣出貪婪”，這時大概率也對應(yīng)著買入的機會。

這就意味著，它不僅能幫我們在別人極度恐慌的時候抄底，大幅度提升投資的勝率。

以標普500指數(shù)未來30天的波動率指標VIX為例，從2012年到2017年，VIX指數(shù)長期低于15，對應(yīng)的是這個時期的標普500指數(shù)以一種波動極低的狀態(tài)穩(wěn)定增長了5年。

而到了2020年疫情，VIX指數(shù)瞬間升高，直接突破80，這代表著市場波動極其劇烈，投資者們陷入了一種非理性恐慌，不計成本地拋售手中的籌碼，

后面回顧來看，這時恰好就是美股階段性的大底附近，也即巴菲特說的買在恐慌，

那很多人就問了，市場跌了波動率指數(shù)就一定會漲嗎？

這就不一定了，像2022年美元開啟加息時，標普500陰跌了一整年，VIX指數(shù)也跟著回落了一整年。這是因為VIX更多反映的是短時間內(nèi)的市場波動，是市場情緒化的指標，所以適合黑天鵝急跌恐慌的情況下作參考。

另外，通過觀察波動率指數(shù)過去的規(guī)律，我們還能把它作為資產(chǎn)配置的風向標。

我用萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計了一下VIX指數(shù)從2000年來不同數(shù)值階段的占比情況，發(fā)現(xiàn)90%的時間里VIX都不到30。

VIX＜18：那說明市場預(yù)期一致看好，股市有過熱的風險，我們這時應(yīng)當小心黑天鵝事件導(dǎo)致市場出現(xiàn)階段性反轉(zhuǎn)；

18≤VIX＜30：這個時候市場情緒比較中性，美股大多數(shù)都是這個狀態(tài)；

30≤VIX＜40：到了這個水平，就已經(jīng)是中度恐慌了，這個時候別人在忙著往外拋售，市場已經(jīng)出現(xiàn)10%-20%回調(diào)，指數(shù)正在探底，買入后可能繼續(xù)下跌，但后續(xù)會逐漸修復(fù)，是中等級別買入機會。

40≤VIX＜60：這種情況就比較少見了，可以算是股災(zāi)級別，這個時候大部分資產(chǎn)都會變得相對便宜，像美股這種長牛市場，屬于配置的大機會。

VIX≥60：這種情況通常對應(yīng)流動性危機，這在歷史上只有2次，一次是2008年次貸危機，VIX有一個月的時間都在60以上，之后一年里標普500也從最低的666點漲到了1138點，漲幅70%；

還有一次是2020年疫情，美股三次熔斷，之后一年標普500從最低2192點漲到3910點，漲幅高達78%；

所以股災(zāi)短時間內(nèi)造成的沖擊雖大，也帶來了海量超跌的股票，逆向投資者一定不能錯過這樣的歷史級配置機會。

不過，雖然利用波動率抄底成功率很高，但是還是得結(jié)合一些實際判斷，切忌依賴單一工具。

因為波動率指數(shù)飆升不僅代表“恐慌”，也可能代表了“貪婪”，好比10月8號A股政策市高點，中國版的“VIX”也同樣飆升到極高的水平，這時反而是提示賣出的機會。

所以“恐慌”的前提是指數(shù)經(jīng)歷了極速的下跌，對于極速上漲后伴隨的vix飆升，則可能是“貪婪”的表現(xiàn)，需要警惕風險。

......

剛說到中國版vix，我必須說明一下，平時我們說的vix是對標標普500的，對于其他資產(chǎn)，它其實也有自身專門的波動率指數(shù)，我們同樣可以結(jié)合這些“恐慌”指標來分析。

接下來我給大家羅列一下：

一、股票市場波動率指數(shù)

1. 美國

VXN：納斯達克100波動率指數(shù)，反應(yīng)納斯達克100期權(quán)的隱含波動率。

這個指數(shù)和VIX的關(guān)聯(lián)度很高，畢竟都是美股市場，它平時的正常波動范圍在15-25之間，在2020年疫情期間最高飆到了72，

而前段日子納斯達克指數(shù)的暴跌，也讓它漲到了52，當時我還寫了這篇：做空恐慌！史詩級機會，都在這了。

數(shù)據(jù)來源：英為財情（cn.investing.com）

2. 歐洲

V2TX：歐洲 STOXX 50 波動指數(shù)，一般會在16-26之間波動，因為全球市場存在關(guān)聯(lián)性，當VIX指數(shù)升高時也會帶動V2TX升高，比如對等關(guān)稅VIX也飆升到了53的水平，

數(shù)據(jù)來源：萬得金融終端、英為財情（cn.investing.com）

3. 亞洲

VHSI.HI：恒指波幅指數(shù)，反映恒生指數(shù)的期權(quán)隱含波動率，一般是在20-25之間波動，近十年均值22，波動略高于美股和歐股，

市場遭遇黑天鵝比如2008次貸危機，就暴漲到了89，而在2020年疫情也到了66，

此外港股還會受到東大的干擾波動，比如2022年就因為“反壟斷”和“退市危機”多次飆升到40+，

數(shù)據(jù)來源：萬得金融終端、英為財情（cn.investing.com）

滬深300IV（CFE_000300IV）：滬深300波幅指數(shù)，反映滬深300指數(shù)的期權(quán)隱含波動率，一般也是在15-25之間波動，近六年均值21，波動和港股差不多，

滬深300IV在10月8號一度飆升到50+，此外疫情也飆升到40+，10月8號這時反倒是市場極度貪婪的一個體現(xiàn)了，這時A股經(jīng)歷一波急速上漲，反倒開始提示我們投資風險，事后看也確實是階段性高點，具體看我這篇：3674或是這輪的頂點了…

數(shù)據(jù)來源：萬得金融終端

KVI：韓國波動率指數(shù)，反映韓國綜指的期權(quán)隱含波動率，KVI是不久剛出的，所以沒有太多歷史數(shù)據(jù)參考。光看這一年的話，波動區(qū)間在17-27，上個月股災(zāi)漲到了44。

數(shù)據(jù)來源：萬得金融終端

JNIVE：用來衡量日經(jīng) 225 指數(shù)期權(quán)隱含波動率，一般在18-28之間波動，在2008年金融危機時曾到達90，在2020年疫情到達49，而不久前因川普的全球關(guān)稅政策，曾經(jīng)達到了58。

數(shù)據(jù)來源：英為財情（cn.investing.com）

二、其他資產(chǎn)類別

黃金波動率指數(shù)（GVZ）：基于COMEX黃金期權(quán)的波動率指標，一般在12-20之間波動，近十年均值為16，波動性低于美股和歐股，一般GVZ在30以上就要注意市場機遇和風險了，

我在前兩周黃金站上3500時就有提到這個問題，市場情緒可能偏樂觀，隨后出現(xiàn)回調(diào)，另外在2008年金融危機時黃金大跌，GVZ曾達到過59。

數(shù)據(jù)來源：萬得金融終端、英為財情（cn.investing.com）、tradingview官網(wǎng)（www.tradingview.com）

原油波動率指數(shù)（OVX）：反映WTI原油期權(quán)的隱含波動率，平時在30-40之間波動，07年至今均值38，是一個波動率較大的標的，一般升到60以上才開始重點關(guān)注左側(cè)的機會。

數(shù)據(jù)來源：英為財情（cn.investing.com）、tradingview官網(wǎng)（www.tradingview.com）

BTC波動率指數(shù)（DVOL）：反映大餅BTC期權(quán)的隱含波動率，平時在30-60之間波動，2022年以來均值58，這幾年波動率呈下降趨勢，但依舊是一個波動率極大的標的，一般升到70以上才開始重點關(guān)注。

數(shù)據(jù)來源：英為財情（cn.investing.com）、tradingview官網(wǎng)（www.tradingview.com）

這些就是全球市場上比較主流的波動率指數(shù)了，在如今市場越來越高效的投資環(huán)境下，估值難度不斷飆升，掌握好它們的分析方法，無疑是增加我們投資勝率的一種方式。

就說到這，認為是干貨的點個贊～