富凱摘要：美國是安克創(chuàng)新的核心戰(zhàn)略市場。

作者|川扇假

5月13日，安克創(chuàng)新股價高開低走，早盤一度跳水超9%，最終以下跌1.78%收盤。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，安克創(chuàng)新2024年境外營收規(guī)模突破238億元，營收占比高達96.42%。也正因如此，安克創(chuàng)新對全球經(jīng)濟波動尤為敏感。

研發(fā)投入同比攀升49.13%

安克創(chuàng)新深耕智能配件與硬件領(lǐng)域，已經(jīng)構(gòu)建起涵蓋智能能源管理、全屋智能生態(tài)、沉浸式影音三大戰(zhàn)略方向的產(chǎn)業(yè)版圖，打造出數(shù)碼充電、消費級儲能、智能清潔、安防監(jiān)控、專業(yè)音頻、激光投影六大核心業(yè)務(wù)集群，形成多引擎驅(qū)動的增長格局。

公司2024年財報顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入247.10億元，同比激增41.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.14億元，同比增長30.93%；扣非后凈利潤達18.88億元，同比躍升40.5%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額實現(xiàn)92%的增長，研發(fā)投入同比攀升49.13%，展現(xiàn)科技創(chuàng)新驅(qū)動的強勁動能。

安克創(chuàng)新主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標

從安克創(chuàng)新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，充電儲能板塊貢獻營收126.67億元，占比51.26%，同比增幅達47.23%；智能創(chuàng)新板塊斬獲63.36億元收入，占比25.64%，同比增長39.53%；智能影音板塊實現(xiàn)56.92億元營收，占比23.04%，同比增長32.84%，三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)齊頭并進態(tài)勢。

安克創(chuàng)新的儲能業(yè)務(wù)成為年度最大亮點，2024年該板塊營收突破30.20億元，同比飆升184%，形成便攜儲能、家庭能源解決方案、工商儲能三級產(chǎn)品矩陣，其創(chuàng)新的陽臺光伏儲能系統(tǒng)通過“光伏發(fā)電+夜間用電”模式提升用戶收益，支持DIY模塊化安裝，憑借親民定價策略在歐美市場快速滲透。

智能創(chuàng)新板塊方面，安克創(chuàng)新以eufy（悠飛）全屋智能生態(tài)品牌為核心，構(gòu)建起Security安全防護、Clean智能清潔、Mom & Baby母嬰關(guān)懷、eufyMake健康美妝四大產(chǎn)品體系，其中智能安防與清潔機器人構(gòu)成兩大支柱產(chǎn)品線，形成場景化解決方案能力。

智能影音領(lǐng)域，安克創(chuàng)新打造出多元化品牌矩陣，包括soundcore（聲闊）品牌以全球首創(chuàng)ACAA同軸圈鐵聲學(xué)架構(gòu)為核心技術(shù)，搭載AI語音增強引擎與空間音頻算法，重塑無線音頻體驗；Nebula（安克星云）品牌開創(chuàng)激光微投新品類，打造移動影院級觀影解決方案；AnkerWork品牌則聚焦商務(wù)協(xié)作場景，推出智能會議麥克風、4K攝像頭等生產(chǎn)力工具。

盡管2024年安克創(chuàng)新交出營收凈利潤雙豐收的亮眼答卷，經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)強勁，研發(fā)創(chuàng)新持續(xù)加碼，但全球貿(mào)易保護主義抬頭、匯率市場劇烈波動、消費電子賽道白熱化競爭等挑戰(zhàn)依然不容小覷。這家出海標桿企業(yè)正通過“技術(shù)深耕+場景創(chuàng)新+品牌矩陣”的三輪驅(qū)動戰(zhàn)略，在不確定的外部環(huán)境中構(gòu)建確定性增長極。

發(fā)達與新興市場齊頭并進

目前，安克創(chuàng)新業(yè)務(wù)觸角已延伸至全球146個國家和地區(qū)，累計服務(wù)終端用戶突破2億大關(guān)。值得關(guān)注的是，2024年安克創(chuàng)新在歐美日等成熟市場及中國大陸等新興市場均實現(xiàn)超30%的增速，展現(xiàn)全域增長動能。

面對持續(xù)演變的國際貿(mào)易形勢，安克創(chuàng)新正在加速推進供應(yīng)鏈全球化布局。作為典型的輕資產(chǎn)運營企業(yè)，公司專注微笑曲線兩端的高附加值環(huán)節(jié)——產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計與品牌營銷，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)全部采用外包模式。

在渠道戰(zhàn)略層面，安克創(chuàng)新正構(gòu)建線上線下融合的全球銷售網(wǎng)絡(luò)。線下渠道實現(xiàn)重大突破：北美市場強勢入駐沃爾瑪、百思買、塔吉特、開市客等頂級零售終端；日本市場與7-11便利店等本土零售巨頭達成深度戰(zhàn)略合作；東南亞市場持續(xù)加密網(wǎng)點布局，成功簽約多個核心城市的頭部商超連鎖。

線上渠道方面，安克創(chuàng)新則形成多平臺協(xié)同效應(yīng)，在保持亞馬遜平臺優(yōu)勢地位的同時，全面拓展京東、天貓、速賣通、eBay、抖音等主流電商平臺。2024年旗下六大獨立站（Anker、eufy、soundcore、Nebula、AnkerWork、AnkerMake）合計創(chuàng)收25億元，同比實現(xiàn)101.3%的翻倍增長。

T86政策調(diào)整（取消800美元以下包裹免稅待遇）雖對消費電子行業(yè)形成沖擊，但對安克創(chuàng)新的實際影響遠小于中小賣家。由于安克在美國市場的線下業(yè)務(wù)不適用T86通道，線上部分商品亦無法通過該政策通關(guān)，此次政策收緊反而導(dǎo)致依賴T86免稅優(yōu)勢的中小白牌廠商運營成本驟增。隨著低成本競爭壁壘被打破，白牌產(chǎn)品或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌?，也為安克?chuàng)新騰出市場份額擴張空間。

安克產(chǎn)品定價策略具備獨特優(yōu)勢，其單價區(qū)間賦予10-20%的提價彈性，此幅度漲價對終端消費者價格敏感度影響有限，機構(gòu)研報普遍預(yù)計該公司具備較強關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁能力，可通過價格傳導(dǎo)機制有效對沖關(guān)稅壓力。

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