文/科技說說

寧德時代高高抬起的“靴子”，終究是重重地踏了下去。

近日，寧德時代發(fā)布“關(guān)于刊發(fā)境外上市外資股(H股)發(fā)行聆訊后資料集”的公告。港交所官網(wǎng)信息顯示，該公司通過港交所主板上市聆訊，或很快在香港主板上市。從2025年2月11日遞表，至5月6日披露聆訊后招股書，用時共計(jì)84天——寧德時代的港股上市進(jìn)程已然進(jìn)入最后的倒計(jì)時。

若成功掛牌，這家市值超萬億的“寧王”，將實(shí)現(xiàn)“A+H”雙資本平臺布局。身為全球新能源產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，寧德時代赴港上市不僅是資本版圖的擴(kuò)張，更是其從“中國電池大王”向“全球能源解決方案提供商”蛻變的關(guān)鍵落子。

這場“資本遠(yuǎn)征”的背后，是寧德時代多年進(jìn)行技術(shù)沉淀與全球化布局后，厚積薄發(fā)的必然結(jié)果。而港股上市也并非單純?nèi)谫Y行為，是寧德時代撬動全球資源的關(guān)鍵支點(diǎn)。通過香港這一國際金融樞紐，寧德時代將更高效地對接海外資本、整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，迎來一個將護(hù)城河挖得更深的全新未來。

技術(shù)與財(cái)務(wù)的雙重積淀

寧德時代之所以能夠在港交所成功上市，有著多方面原因。而在技術(shù)、財(cái)務(wù)兩大維度的雙重積淀，是寧德時代厚積薄發(fā)的基石。

在技術(shù)這一維度，寧德時代將自身的優(yōu)勢和長處發(fā)揮地淋漓盡致。比如在2024年，寧德時代于乘用車領(lǐng)域發(fā)布了神行Plus電池，是全球首個兼?zhèn)?,000km續(xù)航以及4C超充特性的磷酸鐵鋰電池；推出新一代麒麟高功率電池，放電功率超1,300kW，可助力新能源車實(shí)現(xiàn)零百加速2秒以內(nèi)；推出全球首款純電續(xù)航達(dá)到400公里以上，同時兼具4C超充能力的驍遙增混電池。

而在今年4月21日以“邊界覺醒”為主題的超級科技日上，寧德時代更是用“技術(shù)核爆”重新校準(zhǔn)了新能源行業(yè)的坐標(biāo)系。寧德時代發(fā)布全新鈉離子電池品牌——鈉新，首次將鈉離子電池推向大規(guī)模量產(chǎn)。鈉新電池可有效降低對鋰資源的依賴，夯實(shí)新能源行業(yè)的基礎(chǔ)；-40℃至70℃的全溫域適配能力，為高寒地區(qū)、高溫沙漠等極端環(huán)境下的新能源應(yīng)用提供了可能……

寧德時代推出的驍遙雙核電池，也是一次顛覆式創(chuàng)新。驍遙雙核電池，是雙核架構(gòu)、自生成負(fù)極技術(shù)深度融合的重磅產(chǎn)品。其具備五大雙核功能，包括高壓雙核、低壓雙核、結(jié)構(gòu)雙核、熱管理雙核以及熱失控安全防護(hù)雙核，能確保動力輸出的連續(xù)性、穩(wěn)定性和安全性，并在未來L3、L4級智駕時代為整車提供更穩(wěn)定可靠的供能保障。

至于第二代神行超充電池，則是全球首款兼具800公里續(xù)航和峰值12C超充速度的磷酸鐵鋰電池。其實(shí)現(xiàn)三大突破——突破超充邊界：1秒補(bǔ)能2.5公里，充電5分鐘續(xù)航520公里；全場景動力：在低SOC虧電狀態(tài)下，依舊具備830kW高輸出功率；超長續(xù)航：在提供12C超充體驗(yàn)的同時，實(shí)現(xiàn)了同等超充倍率下全球第一的800公里超長續(xù)航。

能夠看到，寧德時代通過持續(xù)領(lǐng)先的技術(shù)，不斷提升高附加值產(chǎn)品占比。這樣一來，寧德時代能夠構(gòu)建起強(qiáng)大的技術(shù)壁壘，自然確保了其在競爭中處于有利位置。

在財(cái)務(wù)維度，寧德時代的出色表現(xiàn)也有目共睹。據(jù)招股書顯示，寧德時代的盈利能力持續(xù)提升，年度利潤持續(xù)增長。2022~2024年，該公司營收分別為3286億元、4009億元、3620億元，年度利潤分別為335億元、473億元及553億元。

而2025年第一季度財(cái)報顯示，寧德時代在該季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入847.05億元，同比增長6.18%。凈利高達(dá)139.63億元，較上年同期增長32.85%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為118.29億，同比增長27.92%。

強(qiáng)大的財(cái)務(wù)韌性，凸顯著寧德時代在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、成本控制能力等方面的過硬實(shí)力。而隨著新能源汽車市場持續(xù)擴(kuò)張和全球能源轉(zhuǎn)型加速，寧德時代憑借技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)能布局等，有望在財(cái)務(wù)維度繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢。

寧德時代全球化的“資本引擎”

有著深厚積淀的支撐，寧德時代在港股上市已然成為板上釘釘?shù)氖聦?shí)。而此次寧德時代謀求赴港二次上市的初衷，則是劍指海外市場。

據(jù)寧德時代相關(guān)人士表示，寧德時代赴港上市募集的資金，將重點(diǎn)用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張、國際業(yè)務(wù)拓展及境外營運(yùn)資金補(bǔ)充，為公司長期國際化戰(zhàn)略提供資金支持，助力國際化戰(zhàn)略布局提速。

事實(shí)上，早在此前寧德時代就已經(jīng)在海外市場積極布局。寧德時代已在全球設(shè)立六大研發(fā)中心、十三大電池生產(chǎn)制造基地，德國埃爾福特工廠已投產(chǎn)，且在積極推進(jìn)匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的建設(shè)或籌建。

據(jù)了解，寧德時代在匈牙利工廠一期正在加速建設(shè)中，廠房土建已完工，正在推進(jìn)設(shè)施安裝，模組線預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)，電芯預(yù)計(jì)2025年下半年投產(chǎn)。二期已取得相關(guān)審批手續(xù)，在進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作，也將在2025年開工。

而寧德時代赴港上市，有望斬獲三大戰(zhàn)略杠桿。

首先是資本杠桿，可破解外匯困局，支撐百億級海外投資。目前，其在全球范圍內(nèi)的在建項(xiàng)目總投資已超過110億歐元，資金需求迫切。

據(jù)知情人士透露，寧德時代計(jì)劃通過在香港上市籌集至少40億美元，這將使其成為今年以來全球規(guī)模最大的上市交易。如果交易規(guī)模擴(kuò)大并行使超額配售權(quán)，最終募集金額可能增至53億美元。這將直接補(bǔ)充寧德時代的“外匯彈藥”，支撐更多項(xiàng)目的建設(shè)。

其次是資源杠桿，來構(gòu)建全球產(chǎn)業(yè)共同體。通過港股平臺，寧德時代可吸引更多國際資本，強(qiáng)化與戰(zhàn)略股東的協(xié)同。更重要的是，其“換電站聯(lián)盟”和“雙網(wǎng)并行”模式等生態(tài)布局，也將借助資本紐帶加速落地。

最后是規(guī)則杠桿，讓寧德時代更好地應(yīng)對地緣博弈的技術(shù)話語權(quán)。面對歐盟、美國的本地化壁壘，寧德時代選擇以技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出替代單純產(chǎn)能擴(kuò)張。其“技術(shù)授權(quán)+能源服務(wù)”的商業(yè)模式，有望獲得更高溢價。

此外，寧德時代的估值體系也將被重構(gòu)。港股投資者，更注重盈利能力和國際競爭力。寧德時代市盈率長期徘徊在20-30倍，而海外新能源科技企業(yè)，包括特斯拉、Lithium Americas等普遍享受40-60估值。在港股上市后，寧德時代有望吸引主權(quán)基金、長線機(jī)構(gòu)投資者，推動整體估值向國際水平靠攏。

可以說，港股上市對寧德時代的戰(zhàn)略價值遠(yuǎn)超融資本身。在港股上市后的寧德時代，能否將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為全球標(biāo)準(zhǔn)，將資本勢能轉(zhuǎn)化為生態(tài)掌控力，不僅關(guān)乎企業(yè)自身的命運(yùn)，更將深刻影響全球新能源產(chǎn)業(yè)的未來格局。

向“全球規(guī)則制定者”進(jìn)軍

寧德時代即將成功在港股上市，顯然不會迎來一場新能源領(lǐng)域的“終局之戰(zhàn)”。因?yàn)槠浣酉聛碛龅降母偁幒吞魬?zhàn)，注定是一場沒有終點(diǎn)的馬拉松。

但寧德時代的港股上市，既是中國新能源產(chǎn)業(yè)從“政策驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動”的縮影，也是全球化2.0時代的標(biāo)志性事件。寧德時代所書寫的，不僅是企業(yè)財(cái)報上的數(shù)字，更是一個新時代的能源革命敘事——在這里，資本與技術(shù)共舞，風(fēng)險與機(jī)遇交織，而中國企業(yè)終于站在了全球創(chuàng)新鏈的頂端。

在博鰲亞洲論壇2025年年會上，寧德時代董事長曾毓群曾著重強(qiáng)調(diào)，“我們不是在和同行競爭，而是在與時間賽跑?！笨梢灶A(yù)見的是，開辟全新增長曲線、深挖護(hù)城河的寧德時代將持續(xù)發(fā)力，向“全球規(guī)則制定者”的重要角色不斷進(jìn)軍。在新能源產(chǎn)業(yè)的凜冬與暖春交替中，寧德時代正以厚積薄發(fā)之姿，開啟屬于“中國智造”的新未來。