今天跟朋友遛彎，朋友問要不要喝個咖啡，旁邊有個庫迪，

我說你咋不買瑞幸了，

他說庫迪9.9，

“房子虧得太多了，又降薪，已經(jīng)消費降級了”。

2025 年 4 月份，全國居民消費價格同比下降 0.1% 。 1 — 4 月全國居民消費價格比上年同期下降 0.1% 。

消費者物價指數(shù)（CPI，ConsumerPriceIndex）是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買 的生活消費品和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，通過CPI指標(biāo)可以觀察費品的零售價格和服務(wù)項目價格變動對城鄉(xiāng)居民實際生活費支出的影響程度。 是反映通脹率的直接指標(biāo)。

4月，CPI同比跌幅持平，環(huán)比上漲，有一定企穩(wěn)的跡象。

具體看商品品類，跌得比較明顯的有：

食品價格下跌，

房租下跌，這個在生活中還是很明顯的，小區(qū)的房子不降價肯定租不出去，

交通工具價格下跌。

從生產(chǎn)端看

2025年4月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.7%，環(huán)比下降0.4%；1—4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降2.4%。

PPI長期為負(fù)，工廠產(chǎn)品不好賣，所以就要降價出售。

PPI有下降的趨勢，4月邊際降幅增加。說明生產(chǎn)端需求很弱。

有人做了一季度全國各省消費增速

多數(shù)省份消費都是增長的，北京、天津、上海下降。（等等，天津是啥情況？）

有人說，北上消費下降主要是因為一線城市房貸太重了。

很多人買了房子，幾年時間虧100-200萬起，工資降幅直接腰斬，

太多這樣的案例。

有本書叫《資產(chǎn)負(fù)債表衰退》，

書中講解了資產(chǎn)負(fù)債表衰退這個概念，

不管是居民，還是企業(yè)，都有資產(chǎn)負(fù)債表，

對于居民，資產(chǎn)主要就是房子，負(fù)債主要是房貸，如果按照20%的首付比例，居民部門的資產(chǎn)負(fù)債率就是80%。

對于企業(yè)來說，70%資產(chǎn)負(fù)債率就是警戒線，很難拿到銀行貸款了，對于居民，一旦房價跌幅超過20%，就是資不抵債了。 這就是資產(chǎn)負(fù)債表衰退。

而現(xiàn)在房價遠(yuǎn)不止跌了20%，居民部門面臨著嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債表衰退問題。而最頭疼的，是資產(chǎn)縮水，負(fù)債不變，收入還少了。這時，修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表就會成為最優(yōu)先的目標(biāo)，開源節(jié)流，一切收入優(yōu)先償還債務(wù)，而不是消費。

什么時候收入可以彌補資產(chǎn)虧損的損失，什么時候資產(chǎn)負(fù)債表才會完成修復(fù)，居民部門才會重新愿意擴張支出。

你就想想，自己房價損失的錢，多少年的稅后收入可以補回來？

這就是當(dāng)前的狀態(tài)和消費環(huán)境。

套用讀者的一句話就是：居民部門像是集體得了“長新冠”或者PTSD，完全喪失了動物精神和沖動。