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很抱歉，最近有點忙，我才注意到AMD公布的2025年第一季度業(yè)績顯示，季度營收74.38億美元，上年同期為54.73億美元，同比增長36%。

季度營業(yè)利潤8.06億美元，上年同期為3600萬美元，同比增長871%。

季度凈利潤7.09億美元，上年同期為1.23億美元，同比增長482%。

業(yè)績增長如此爆棚，這是為什么呢？

從AMD主要業(yè)務的增長變化來看，還是挺有意思。

作為AMD相當重要的數(shù)據(jù)中心部門，其季度收入同比增長57%，達到37億美元。這主要得益于EPYC CPU和Instinct GPU的銷售增長。

AMD通過第四代和第五代EPYC處理器在服務器市場的份額提升，從過去約10%提升至20%以上，同時Instinct GPU在AI加速領域的需求也推動了增長。

之前就有業(yè)內(nèi)朋友說，AMD拿捏英特爾挺到位，同時還給英偉達加強了壓力。

在深化AI技術布局上，AMD通過優(yōu)化ROCm軟件生態(tài)，為Meta Llama 4、谷歌Gemma 3等前沿AI模型提供支持，并與阿聯(lián)酋G42、戴爾科技等企業(yè)合作部署AI基礎設施，進一步鞏固了市場地位。

其次，AMD的客戶端處理器市場份額獲得大幅提升，為其本Q業(yè)績騰飛奠定了堅實基礎。

從客戶端業(yè)務收入同比增長68%來看，達到23億美元。盡管全球PC市場出貨量僅增長5%，但AMD憑借Zen 5架構的銳龍?zhí)幚砥?，如銳龍9 9950X3D，在桌面級市場反超英特爾，實現(xiàn)了市場份額的快速擴張。這點還是值得點贊的。
與此同時，AMD產(chǎn)品組合的豐富性進一步提升，性能優(yōu)勢也一如既往的重視，如第二代3D V-Cache技術，吸引了更多消費者和企業(yè)用戶的目光，尤其在高端游戲和內(nèi)容創(chuàng)作領域表現(xiàn)突出。

在業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的同時，AMD也在加強擴軍備戰(zhàn)，戰(zhàn)略收購了ZT Systems，進一步整合系統(tǒng)級和機架級技術，這有助于AMD聚焦2028年數(shù)據(jù)中心AI加速器5000億美元的市場機遇。
生態(tài)戰(zhàn)略上也與超大規(guī)模云服務商深度合作，提升AMD的行業(yè)地位。例如，谷歌云和Oracle推出基于AMD EPYC CPU的新虛擬機，進一步擴大了在云計算市場的滲透率。

多措并舉的AMD，在市場競爭格局變化上強烈吸收英特爾流失份額。AMD在服務器和桌面CPU市場持續(xù)蠶食英特爾份額，尤其是在云廠商資本開支增長的背景下，四大云廠商資本開支同比增長64.4%，AMD的EPYC CPU成為主要受益者。這是不是很有意思？
當然，因美國新的出口限制，AMD預計約8億美元庫存需計提減值，可能對第二季度毛利率產(chǎn)生短期壓力。

盡管如此，AMD這個Q毛利率達到50%（GAAP）或54%（非GAAP），同比提升3.4個百分點。這離不開高利潤的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品占比增加，以及客戶端處理器的高端化策略。

業(yè)內(nèi)人士分析，經(jīng)營杠桿效應顯著，隨著收入規(guī)模擴大，研發(fā)和銷售費用率下降，進一步釋放了利潤空間。

可見，AMD的高增長是數(shù)據(jù)中心AI化、客戶端市場份額擴張、成本優(yōu)化及戰(zhàn)略布局共同作用的結果。從中長期來看，其在CPU市場的優(yōu)勢持續(xù)鞏固，而GPU能否突破英偉達的壟斷將決定未來的增長天花板。

不管怎樣，AMD這個2025年第一新Q旗開得勝也。

期待其下一Q如何表現(xiàn)？

阿明書法：旗開得勝

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