周一， 四位央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在發(fā)布的報(bào)告中指出，若局勢惡化，實(shí)物交割需求、大型交易商的主導(dǎo)地位以及不透明交易等因素，可能對金融穩(wěn)定共同構(gòu)成更廣泛的威脅。

　　這是一個(gè)明顯的警告了，警告全球黃金交易可能面臨無法交割的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹芏嗫疹^在放空炮，明明手上沒有黃金實(shí)物，還敢加大倉位做空，一旦被打爆，后果不堪設(shè)想。

　　兩個(gè)月前馬斯克和特朗普高調(diào)宣稱要打開美國金庫檢查黃金還有多少，后來不了了之，這個(gè)事情其實(shí)就很蹊蹺了，如果黃金真的還在，我相信特朗普肯定會(huì)展現(xiàn)給全世界看，他不給看，那大概率美國金庫里的黃金數(shù)目不太對了。

　　如果黃金交割出現(xiàn)困難，就會(huì)引爆全球的擠兌潮，持有美元和歐元的各國央行會(huì)第一時(shí)間沖進(jìn)黃金市場，把所有資金全部換成黃金，確保央行的資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定，這就導(dǎo)致黃金暴漲，暴漲的意思是可能短時(shí)間內(nèi)漲50%，甚至翻倍，因?yàn)槎囝^涌入加上空頭平倉，黃金重演2022年青山鎳的行情是可以預(yù)想的。

　　黃金走成上圖這個(gè)樣子是不是有可能呢？

　　在以往是沒有可能，但是在債券市場暴雷之后就有很大的可能。

　　美債現(xiàn)在的收益率已經(jīng)守不住，特別是長期美債，除了美國以外，歐元區(qū)，日本，韓國，加拿大等西方陣營的國家都是如此。

　　日本的十年期國債收益率近五年不斷走高，今天的收益率同比去年翻了一倍。日本一方面還在買入美國國債，另一方面自己的國債又被拋售，逼得日本央行繼續(xù)買入，現(xiàn)在日本央行持有日本國債的比例高達(dá)52%，這種自己處在暴雷邊緣還要拯救美國國債的行為，真是讓人驚嘆，一旦暴雷，日本這幾十年積累的所有資產(chǎn)全部被美國拿走。

　　相比于美國和日本國債收益率的不斷走高，歐元區(qū)國家的國債表現(xiàn)比較平穩(wěn)，和去年同期相比，德國的10年期國債收益率幾乎沒有變化，法國也是差不多，這是不是說明歐洲國家的國債比較穩(wěn)定，沒有遭到拋售呢？

　　其實(shí)并非如此，歐盟國家的國債收益率之所以穩(wěn)定，是因?yàn)闅W洲央行降息了2%。也就是說在降息的情況下德國國債收益率保持不變，其實(shí)就是說明國債吸引力不夠了。

　　德國國債其實(shí)還好，只是比歐元區(qū)的利率高一點(diǎn)點(diǎn)，相比之下法國可就高了80個(gè)基點(diǎn)，意大利高了118個(gè)基點(diǎn)。

　　面臨暴雷已經(jīng)不是一兩個(gè)國家的行為，而是在西方陣營國家非常普遍的現(xiàn)象，2022年我說美債要完蛋了，當(dāng)時(shí)還是一片歌舞升平，很多人并沒有關(guān)注到這個(gè)問題的致命，這是西方輿論掩蓋問題的特性，就是只要危險(xiǎn)還沒到門口就繼續(xù)奏樂接著舞，一旦到了門口，所有人都瘋狂逃命。

　　上周穆迪下調(diào)了美國的主權(quán)信用評級，隨后又下調(diào)了包括美國銀行和摩根大通在內(nèi)的一些大型銀行的存款評級，理由是上周五美國評級被下調(diào)，以及政府支持這些企業(yè)的能力減弱，也就是存款的安全保障也要下降了。

　　此外，穆迪還下調(diào)了美國銀行和紐約梅隆銀行部分子公司的高級無抵押債務(wù)評級，將美國銀行、紐約梅隆銀行、摩根大通、道富銀行和富國銀行部分子公司的長期交易對手風(fēng)險(xiǎn)評級下調(diào)一級至 Aa2。這是穆迪主權(quán)信用評級下調(diào)引發(fā)連鎖反應(yīng)的最新例證。穆迪取消了美國的最高信用評級，將其下調(diào)一級至 Aa1，并將預(yù)算赤字不斷膨脹歸咎于歷屆政府和國會(huì)，稱這種現(xiàn)象幾乎沒有緩解的跡象。

　　穆迪的這種說法其實(shí)很可笑，難道美國的債務(wù)問題是一年內(nèi)造成的？是這20多年持續(xù)累積的結(jié)果，可是穆迪在之前為什么不下調(diào)，一定要等到即將暴雷才象征性下調(diào)嗎？

　　現(xiàn)在債務(wù)危機(jī)已經(jīng)近在眼前，這不是來不來的問題，也不是明年來還是后年來的問題，而是今年隨時(shí)都可能到來的問題。

　　現(xiàn)在幾乎所有解決途徑都被堵死了，主要解決債務(wù)問題的辦法就是兩個(gè)：第一是印錢，第二是打仗。

　　印錢美元就完了，歐元也完了，打仗又打不贏，所以主要的方法都不可用。特朗普現(xiàn)在想來中國，來干嘛，無非就是想著一起放水。只有中美一起放水，債務(wù)危機(jī)才能解決，但是我們憑什么放水？

　　從拜登到現(xiàn)在特朗普，美國一而再，再而三的錯(cuò)過和我們一起放水的時(shí)間窗口，以前還以為我們會(huì)先于美國暴雷，現(xiàn)在看來是錯(cuò)判了之前的形勢。

　　一旦債務(wù)暴雷，引發(fā)美元和歐元信用出現(xiàn)問題，所有西方陣營國家的資金就會(huì)瘋狂涌入黃金和人民幣。因?yàn)樵谘胄械馁Y產(chǎn)負(fù)債表中黃金和人民幣是資產(chǎn)，而其他大宗商品是不算的，沒有哪個(gè)央行會(huì)買入大量有色金屬放在國庫，因?yàn)檫@不符合規(guī)則。

　　黃金在3月份突破3000美元以后快速上漲到了3500美元附近，最近雖然在下跌，但是最大的主升浪應(yīng)該還沒到來。黃金的主升浪會(huì)和A股的大幅拉升同步展開，當(dāng)然，也會(huì)伴隨人民幣的大幅升值。

　　我在幾個(gè)月前的文章中說過現(xiàn)在A股的走勢逐步和黃金的走勢同步了，黃金漲，A股漲，這種現(xiàn)象很奇特，其實(shí)也正常。因?yàn)辄S金漲是因?yàn)橛匈Y金買入，A股漲也是有資金買入，而這些資金都是來自于全球特別是美國市場。

　　資金從美國市場流出，會(huì)買入一部分黃金，也會(huì)買入一部分中國資產(chǎn)，所以導(dǎo)致黃金和中國資產(chǎn)價(jià)格走勢趨同，后面這種效果會(huì)更加明顯。

　　按照以往的規(guī)律，大A在這種情況下應(yīng)該重新跌回3000點(diǎn)以下，但是現(xiàn)在非常頑強(qiáng)，這既是很多公司的估值很低，也是因?yàn)閲液ε潞诵馁Y產(chǎn)被外資抄底。大A的點(diǎn)數(shù)以前是受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，現(xiàn)在完全就是政治力量在左右，已經(jīng)脫離了各種基本面。

　　上周寧德時(shí)代在港股發(fā)行的價(jià)格是263港元，今天沖到300以上，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)高于它在A股的價(jià)格，國際資本在追逐中國的核心資產(chǎn)，一改以往港股相比于A股打骨折發(fā)行的情況。

　　黃金的暴漲其實(shí)是確定的，只是還要等待一小段時(shí)間，前不久上海黃金交易所在沙特開交割倉庫，其實(shí)就是吸引全球資金進(jìn)入中國交易，也就是說如果資金在紐約和倫敦交易黃金，不一定能拿得到，但是在上海黃金交易所交易，是可以提取的。

　　現(xiàn)在國家的所有對外動(dòng)作都可以往取代美元方向想，我們已經(jīng)做了這么多了，不把美元拉下來，不合適吧。大A的慢牛其實(shí)也是確定的，速度快還是慢，也要看西方暴雷的時(shí)間點(diǎn)有多近。

　　這兩年反復(fù)提到擴(kuò)大內(nèi)需，我以前可能還沒有那么理解這個(gè)政策的要點(diǎn)，現(xiàn)在想明白了。國家在防止美元崩盤導(dǎo)致出口驟降帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊。

　　如果美債崩盤導(dǎo)致美元崩了，那中國外貿(mào)出口要那么多美元有什么用呢？也就是說在美國變成印度那樣的市場之后，我們的制造業(yè)還能穩(wěn)住。所以國家還是在逐步降低美國市場的占比，創(chuàng)建一個(gè)更大規(guī)模的內(nèi)需市場是防止美元崩盤沖擊的最好辦法。

　　還有一個(gè)辦法就是供給側(cè)改革，最近開始的防內(nèi)卷，制止低端惡性競爭其實(shí)就是供給側(cè)改革。

　　所有的這些措施都利好大公司，越是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，越是供給側(cè)改革，越是防止惡性競爭，大公司的市場占有率就會(huì)越大，這其實(shí)有利于股市走高，就好比美股一樣，七巨頭控制指數(shù)。

　　未來防止壟斷可能會(huì)成為一個(gè)重點(diǎn)，不過那是以后的事情了，現(xiàn)在的重點(diǎn)就是等待暴雷的到來，然后在一個(gè)好的時(shí)間點(diǎn)大規(guī)模介入。

　　不知道美元什么時(shí)候暴雷，但是君子不立危墻之下，趕緊把美元都換成其他資產(chǎn)是上上之策，危機(jī)真到了再換估計(jì)就換不成了。

　　結(jié)束