6月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新的物價數(shù)據(jù)，2025年5月份，全國居民消費(fèi)價格（CPI）同比下降0.1%。顯示物價水平還在低位運(yùn)行。

另一方面，銀行存款利率在5月份經(jīng)歷了一波下調(diào)，目前1年期銀行存款利率已經(jīng)降到0.95%的水平。

業(yè)內(nèi)有一種說法，當(dāng)實(shí)際銀行存款利率為正時，意味著現(xiàn)金為王時代來臨；反之，當(dāng)實(shí)際銀行存款利率為負(fù)時，意味著現(xiàn)金為王時代結(jié)束。

實(shí)際利率的公式是：

實(shí)際利率=1年期銀行存款利率-CPI同比

目前1年期存款利率是0.95%，CPI是負(fù)0.1%，實(shí)際利率是1.05%，很多人就此認(rèn)為現(xiàn)金為王時代到來，這種說法有一定的道理，但也不全面。

第一，實(shí)際利率雖然為正，但1年期銀行存款利率已經(jīng)降到“1”以下水平，歷史新低，利息是微乎其微，性價比明顯降低

第二，未來幾年，存款利率將是持續(xù)下降的，在降息預(yù)期之下，存款的機(jī)會成本越來越大。

第三，存款利率是固收類理財收益率的基礎(chǔ)，存款利率下調(diào)肯定會帶來銀行理財、貨幣基金、保險收益率一波下調(diào)。最終資金不得不轉(zhuǎn)向股市等權(quán)益類理財。

第四，今年上半年外部環(huán)境出現(xiàn)巨大動蕩，但A股整體上是穩(wěn)如泰山，成功守住3000點(diǎn)，開始了反彈，A股目前整體是人心思漲，未來行情值得看好。

正如我之前反復(fù)提到的，存款利率持續(xù)走低引導(dǎo)了儲蓄資金入市，監(jiān)管又明確從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。

這相當(dāng)于今年一段時間，市場將迎來個人資金和機(jī)構(gòu)資金雙重入市，助力A股反彈。而此前我看好的科技概念、紅利概念有望先于大盤上揚(yáng)，如近期信創(chuàng)ETF（562570）低部放量明顯，可能是主力在布局。

信創(chuàng)ETF（562570）之所以放量，可能和多重因素有關(guān)。一是deepseek含量高，濃度高達(dá)48.1%，受益于deepseek不斷更新升級，相關(guān)標(biāo)的迎風(fēng)上揚(yáng)。二是前期調(diào)整得比較充分，性價比突顯。三是主力提前介入可能預(yù)示著科技股、大盤新一輪行情或?qū)砼R。

整體上來看，今年下半年的A股仍是有所作為、大有可為的時期，國家層面國家對股市前所未有地重視，而且這種重視是真金白銀地支持。從價格角度A股市盈率也處在較低水平。經(jīng)過這幾年的監(jiān)管，投資者保護(hù)的機(jī)制也在不斷完善，可謂時天時、地利、人和。如果中美達(dá)成協(xié)議（現(xiàn)在已經(jīng)有一定進(jìn)展），A股有望向4000點(diǎn)沖擊。

在這個過程中，存款利率持續(xù)走低，將引導(dǎo)儲蓄資金入市，從這個角度上看，“現(xiàn)金為王”時代則是開始結(jié)束，因?yàn)楣墒谢嘏倪^程中手握現(xiàn)金的機(jī)會成本在變大。