黃衫女俠|文

財(cái)商俠客行|出品

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

01

當(dāng)茅臺(tái)投資人清倉(cāng)換盲盒：時(shí)代變了？

“拿了3年茅臺(tái)沒(méi)賺錢，全賣了買泡泡瑪特！”

最近一位投資人的發(fā)帖，讓投資圈炸了鍋。

這一邊，泡泡瑪特近三年股價(jià)暴漲688.57%，截至6月6日市值飆到3288億港元。

那一邊，貴州茅臺(tái)同期跌了8.07%！

拿著茅臺(tái)等消費(fèi)回暖的老股民，怎么能不“原地石化”？

更魔幻的是現(xiàn)實(shí)！

某東拍賣會(huì)上，4只原價(jià)9000元的Labubu“四大天王”，拍出2.24萬(wàn)的高價(jià)！

還有新聞里說(shuō)，銀行柜員急著求購(gòu)Labubu攬儲(chǔ)：“客戶要轉(zhuǎn)走500萬(wàn)存款，說(shuō)送一只就留下！”

這世界真的變了：

從送茅臺(tái)辦事，到送盲盒鎖存款，新消費(fèi)的風(fēng)早就吹在了投資人的錢包前。

02

Labubu憑啥比茅臺(tái)貴？新消費(fèi)的3個(gè)爆點(diǎn)密碼

當(dāng)年輕人為L(zhǎng)abubu一擲千金，老一輩可能看不懂：

“這不就是塑料小人嗎？”

但數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊——新消費(fèi)的三大黃金賽道，正在重構(gòu)市場(chǎng)邏輯：

1??悅己經(jīng)濟(jì)：花錢買“情緒價(jià)值”才是剛需

泡泡瑪特就是典型代表：會(huì)員復(fù)購(gòu)率50%，堪比煙酒行業(yè)！2025年一季度營(yíng)收同比漲165%，海外營(yíng)收暴增近5倍。

為什么這么火？

打工人拆盲盒時(shí)的心跳加速，收藏者湊齊一套的成就感，本質(zhì)是花錢買“即時(shí)快樂(lè)”。

數(shù)據(jù)顯示，2025 年中國(guó)情緒消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1.2萬(wàn)億元，這門生意比你想的更龐大。

2?? 體驗(yàn)業(yè)態(tài)：CityWalk 都能成頂流，消費(fèi)場(chǎng)景變了

過(guò)去三年，中國(guó)人的娛樂(lè)方式徹底洗牌：KTV、密室逃脫退熱，逛公園、CityWalk 成增長(zhǎng)最快的項(xiàng)目。

新消費(fèi)玩的是“場(chǎng)景革命”：

泡泡瑪特門店像潮玩博物館，買盲盒像拆禮物；

蜜雪冰城靠“3元冰淇淋”讓年輕人主動(dòng)打卡——體驗(yàn)感拉滿，錢包自然打開。

3?? 國(guó)貨科技：老鋪黃金靠古法工藝爆火，新國(guó)潮贏麻了

別以為新消費(fèi)只有潮玩，老鋪黃金靠“宮廷花絲工藝”成頂流，單克金價(jià)敢賣1200元，國(guó)貨正在用“文化+科技”重新定義高端。

03

從茅臺(tái)到Labubu：投資要小心這2個(gè)坑！

雖然新消費(fèi)很火，但盲目跟風(fēng)容易踩雷。

比如泡泡瑪特，站上3000億市值的關(guān)口之后，關(guān)于“泡沫化”的討論也不絕于耳。

在樂(lè)觀派看來(lái)，泡泡瑪特有三大硬核支撐。

• IP護(hù)城河：Molly、Labubu 等形象有強(qiáng)辨識(shí)度，像迪士尼靠IP吃了百年飯；

• 高ROE：2024年凈資產(chǎn)收益率超30%，賺錢能力堪比茅臺(tái)；

• 機(jī)構(gòu)看好：多家券商預(yù)測(cè)2025年?duì)I收增速超100%，長(zhǎng)期邏輯沒(méi)破。

但謹(jǐn)慎派則會(huì)拿估值說(shuō)事，市盈率接近100倍，這里面的“泡沫”含量有多高？

在這么高的市盈率下面，如果業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛ū热缧缕焚u不動(dòng)），股價(jià)隨時(shí)可能“腰斬”，短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

04

普通人該怎么選？3代人的不同解法

當(dāng)然，我們最關(guān)心的，是投資應(yīng)該如何操作?

其實(shí)，資產(chǎn)配置就是比較好的解決辦法。

對(duì)于60后70后的“茅臺(tái)信仰者”，沒(méi)必要在這個(gè)位置清倉(cāng)茅臺(tái)。完全可以拿出10%~20%的倉(cāng)位嘗試新消費(fèi)相關(guān)的基金。有倉(cāng)位，自然有關(guān)注和研究的動(dòng)力，既能夠平衡組合波動(dòng)，也可以成為體驗(yàn)新世界的窗口。

對(duì)于80后90后來(lái)說(shuō)，在茅臺(tái)和Labubu中間，我們更像“夾心層”。我的做法就是，打不過(guò)就加入它！通過(guò)定投新消費(fèi)相關(guān)的ETF和基金，既不錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)，又能分散風(fēng)險(xiǎn)。

至于00后的Labubu玩家們，我想說(shuō)的是，一定要分清楚“消費(fèi)”和“投資”的區(qū)別：買盲盒自己玩是消費(fèi)，跟風(fēng)炒娃卻有可能血本無(wú)歸！在消費(fèi)盲盒滿足情緒價(jià)值之余，不妨給自己存點(diǎn)新消費(fèi)基金，成為L(zhǎng)abubu的股東不香嗎？

目前，新消費(fèi)含量較高的指數(shù)有三只：恒生消費(fèi)、中證港股通消費(fèi)和國(guó)證港股通消費(fèi)。

其中，恒生消費(fèi)和中證港股通消費(fèi)指數(shù)都有相關(guān)ETF可以直接參與，國(guó)證港股通消費(fèi)目前有兩只ETF正在發(fā)行。

從十大權(quán)重股的情況可以看到，三只指數(shù)的重倉(cāng)股還是不太一樣的。

中證港股通消費(fèi)的成分股中，電商、互聯(lián)網(wǎng)、新能車權(quán)重較高，具有較強(qiáng)的泛消費(fèi)與科技屬性。

恒生消費(fèi)側(cè)重于食物飲品、家庭電器及用品、紡織及服飾、旅游及消閑設(shè)施等大眾化的傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)，其涉及日常“吃喝玩樂(lè)”的新消費(fèi)屬性更“純粹”。

國(guó)證港股通消費(fèi)收錄了服裝、珠寶、美容護(hù)膚等個(gè)人用品，白色家電、食品飲料等家庭用品，餐飲、旅游等消費(fèi)者服務(wù)，以及其它消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的公司，覆蓋潮玩、智能家電、新茶飲等細(xì)分賽道龍頭，構(gòu)成了反映中國(guó)新消費(fèi)趨勢(shì)的“獨(dú)特資產(chǎn)組合”。

從上表可以看出，恒生消費(fèi)和國(guó)證港股通消費(fèi)的泡泡瑪特含量則更高，均超過(guò)11%。

相關(guān)的ETF如下，大家可以參考一下。

05

結(jié)語(yǔ)

最后說(shuō)句大實(shí)話，從茅臺(tái)到Labubu，不是誰(shuí)取代誰(shuí)，而是消費(fèi)賽道的“用戶迭代”：

上一代的“面子消費(fèi)”（請(qǐng)客喝酒），變成這一代的“里子消費(fèi)”（取悅自己）；

過(guò)去靠“品牌溢價(jià)”賺錢，現(xiàn)在靠“情緒共鳴”圈粉。

投資其實(shí)還是要看懂時(shí)代需求。

你覺(jué)得Labubu能成為下一個(gè)茅臺(tái)嗎？歡迎大家在評(píng)論區(qū)留言討論。

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投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎