作者 | 子木

來(lái)源 | 子說(shuō)一點(diǎn)（ID：rifuyiri668）

今天講講，三廠大戰(zhàn)。

淘寶、京東和美團(tuán)，都是國(guó)內(nèi)有名的大廠，但最近股價(jià)都在下跌，這是因?yàn)槿覟榱藫尅伴W購(gòu)”蛋糕，開(kāi)啟了燒錢(qián)模式。

企業(yè)燒錢(qián)補(bǔ)貼用戶(hù)，那自然利潤(rùn)就少了，反映到財(cái)報(bào)，股價(jià)肯定要下跌。而且大多數(shù)人都不知道，誰(shuí)終將會(huì)贏得勝利。這種不確定性，放大了投資者的恐慌心態(tài)。

反觀消費(fèi)者，開(kāi)心壞了，比如我辦公室的小伙伴，跟我說(shuō)，三家平臺(tái)，挨個(gè)薅羊毛，搞不好還能拿到“0元購(gòu)”。

所以有句話(huà)很真理，企業(yè)之間的每一輪戰(zhàn)爭(zhēng)，最終都由股民買(mǎi)單……但不要著急。

接下來(lái)我將系統(tǒng)性講解，這場(chǎng)大戰(zhàn)的背景、走勢(shì)和結(jié)局預(yù)判。文章涉及到專(zhuān)業(yè)內(nèi)容，比較燒腦，但我會(huì)盡量簡(jiǎn)易化，幫大家看懂這場(chǎng)戰(zhàn)役。文章較長(zhǎng)，耐心看。

為什么三大巨頭，好端端地突然開(kāi)啟了互掐模式？這就要先了解電商的本質(zhì)。

電商，根據(jù)消費(fèi)場(chǎng)景，可以分為四大類(lèi)：

1、高頻急需

2、高頻非急需

3、低頻非急需

4、低頻急需

其中“高頻急需”和“低頻非急需”，是一直以來(lái)的主流。

“高頻急需”，代表是餐飲外賣(mài)，比如寫(xiě)字樓里的年輕人，每天都要吃飯，這就是高頻，餓了就要吃，配送速度越快越好。這就是急需。

以此催生出了美團(tuán)和餓了么兩大外賣(mài)巨頭。

而“低頻非急需”，就是最傳統(tǒng)的“貨架電商”，比如你從網(wǎng)上買(mǎi)一件衣服，你不可能每天都要買(mǎi)一件，商家也不可能馬上給你送到家。

淘寶、京東是早期巨頭，后來(lái)拼多多以“低價(jià)電商”入局，抖音、快手和小紅書(shū)等，以?xún)?nèi)容電商入場(chǎng)，都來(lái)切割這盤(pán)蛋糕。

而“高頻非急需”，典型如社區(qū)團(tuán)購(gòu)，就是近兩年比較火的社區(qū)買(mǎi)菜，搞什么團(tuán)長(zhǎng)，次日送達(dá)，固定站點(diǎn)，用戶(hù)自提。

但這個(gè)商業(yè)模式其實(shí)很差勁，用戶(hù)粘性低，運(yùn)營(yíng)成本高，當(dāng)年下場(chǎng)的各家大廠，都沒(méi)有賺到多少錢(qián)，風(fēng)口過(guò)去，都面臨著倒閉清算。

高頻急需（外賣(mài)）、高頻非急需（社區(qū)團(tuán)購(gòu)）、低頻非急需（貨架電商），基本沒(méi)有什么利潤(rùn)可做了，各大平臺(tái)才發(fā)現(xiàn)，最后一個(gè)低頻急需（閃購(gòu)），有巨大的利潤(rùn)空間。

閃購(gòu)，最早在2018年由美團(tuán)內(nèi)部上線(xiàn)，初衷是為了滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)藥品、鮮花、電子產(chǎn)品等品類(lèi)的“應(yīng)急需求”。

比如說(shuō)我突然感冒了（低頻），很難受，我要買(mǎi)藥，但不想出去，那么就可以通過(guò)閃購(gòu)到家，半個(gè)小時(shí)拿到藥。（急需）

剛開(kāi)始不溫不火，但近幾年，突然成為電商行業(yè)中，增長(zhǎng)最快的現(xiàn)金奶牛。為啥呢？

這跟人們的消費(fèi)習(xí)慣有關(guān)。

之前人們買(mǎi)一個(gè)東西，愿意等一等，從最早愿意等一個(gè)星期，到三天，再到一天。京東當(dāng)初崛起，就是因?yàn)榇稳者_(dá)，滿(mǎn)足了人們對(duì)即刻得到商品的痛點(diǎn)。

但美團(tuán)電商，又把時(shí)間縮短到半個(gè)小時(shí)內(nèi)。借用外賣(mài)騎手的龐大運(yùn)力，和地推合作商家的供應(yīng)渠道，瘋狂擴(kuò)展SKU邊界。

包括冰箱、電視、洗衣機(jī)這種大件，還有各種各樣線(xiàn)下實(shí)體店的服飾，鞋包等等，只有你想不到，沒(méi)有他們做不到。

我前段時(shí)間出差，第二天想在酒店游泳，但忘帶游泳的衣服，突發(fā)奇想，閃購(gòu)了一套迪卡儂，半個(gè)小時(shí)到貨。

其實(shí)無(wú)論是高頻還是低頻，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，都需要速度越快越好，而閃購(gòu)，恰恰就滿(mǎn)足了用戶(hù)這一痛點(diǎn)。

但聰明人應(yīng)該發(fā)現(xiàn)了，美團(tuán)在發(fā)展閃購(gòu)的過(guò)程中，無(wú)形中搶走了京東，大量訂單。

同樣的價(jià)格，我為什么不選擇在美團(tuán)下單，半小時(shí)拿到小米吹風(fēng)機(jī)，而選擇京東的隔日達(dá)？

本來(lái)京東傳統(tǒng)電商，這幾年就不好過(guò)，如果再被美團(tuán)這么干下去，京東難有未來(lái)。于是東哥急了，開(kāi)戰(zhàn)！

如果能打贏閃購(gòu)這場(chǎng)仗，很可能會(huì)扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局，甚至可以將自己的低頻業(yè)務(wù)帶動(dòng)起來(lái)，比如一周打開(kāi)一次的京東用戶(hù)，因?yàn)榫〇|外賣(mài)，一周打開(kāi)5次京東，只要打開(kāi)多次，就有在貨架電商下單的機(jī)會(huì)。

于是美團(tuán)和京東的外賣(mài)之戰(zhàn)，就這么打響了。其核心也是為了搶奪閃購(gòu)業(yè)務(wù)。

打著打著，阿里發(fā)現(xiàn)不對(duì)勁啊，因?yàn)榘凑諝v史規(guī)律，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掐架，老大老二打仗，無(wú)論輸贏，老三肯定得完蛋。

而餓了么可能是阿里最后在即時(shí)零售戰(zhàn)場(chǎng)，布局的一枚棋子。而且阿里的邏輯跟京東一樣，如果能搞定閃購(gòu)，那么淘寶業(yè)務(wù)也會(huì)打開(kāi)高頻市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略逆轉(zhuǎn)。

于是淘寶也宣告加入戰(zhàn)局，而且把閃購(gòu)業(yè)務(wù)直接放到了淘寶APP頁(yè)面上，而不是餓了么，有一種破釜沉舟的架勢(shì)。

說(shuō)白了，三廠之爭(zhēng)，是因?yàn)檫^(guò)去高速增長(zhǎng)的時(shí)代，已經(jīng)結(jié)束了，增量匱乏，但平臺(tái)又想做全鏈交易，讓用戶(hù)在任何場(chǎng)景下都愿意在自己這里買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。

美團(tuán)是基于自己的外賣(mài)業(yè)務(wù)，進(jìn)行商業(yè)拓展，但一不小心搶了別人的蛋糕。

而京東和淘寶，則是在拼命守護(hù)基本盤(pán)，同時(shí)摸著美團(tuán)過(guò)河，想把閃購(gòu)做成，從而突破電商的瓶頸。

那么誰(shuí)最終能獲得勝利呢？

關(guān)鍵一個(gè)詞，誰(shuí)能更“快”。

俗話(huà)講，天下武功，唯快不破。

誰(shuí)能第一時(shí)間把商品送到客戶(hù)手里，誰(shuí)就擁有了話(huà)語(yǔ)權(quán)，但別看這一個(gè)字，背后是整個(gè)集團(tuán)的資源調(diào)度，包括配送隊(duì)伍、“前置倉(cāng)”和信息系統(tǒng)。

騎手很好理解，但前置倉(cāng)是什么？

舉個(gè)例子，比如我想買(mǎi)耳機(jī)、買(mǎi)給烏龜用的桶裝水、買(mǎi)體重秤的7號(hào)電池……這時(shí)候從APP下單，閃購(gòu)，馬上平臺(tái)接單后，會(huì)從就近的同城商家進(jìn)行配送。

但我半夜想買(mǎi)呢？

哪家商店，可以24小時(shí)開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè)？答案就是前置倉(cāng)。

平臺(tái)通過(guò)扶持，讓大量商家在犄角旮旯的地方，租一個(gè)倉(cāng)庫(kù)，這種倉(cāng)庫(kù)可以在民宅，也可以在偏僻的商業(yè)街，但要保證24小時(shí)營(yíng)業(yè)。

平臺(tái)再通過(guò)大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，總結(jié)出附近居民的購(gòu)物需求，然后指導(dǎo)前置倉(cāng)，進(jìn)行定向采購(gòu)，從而滿(mǎn)足平臺(tái)24小時(shí)供貨、半小時(shí)直達(dá)的能力。

好了，接下來(lái)我們就可以通過(guò)配送團(tuán)隊(duì)、前置倉(cāng)和信息系統(tǒng)，三大元素，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

首先來(lái)看美團(tuán)。

美團(tuán)在即時(shí)零售業(yè)務(wù)方面，已經(jīng)做了六年，前置倉(cāng)的數(shù)量和經(jīng)驗(yàn)都在大幅提升，而且美團(tuán)擁有745萬(wàn)的配送大軍，和成熟的信息系統(tǒng)。只要穩(wěn)住外賣(mài)規(guī)模，提升對(duì)零售的理解，實(shí)力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

劣勢(shì)在于，被京東送上了道德的輿論漩渦。

淘寶，雖然駕馭餓了么征戰(zhàn)，但兩者組織架構(gòu)存在統(tǒng)一調(diào)度的難題，還把外賣(mài)和閃購(gòu)分開(kāi)，造成了資源的浪費(fèi)，不夠集中。

同時(shí)淘寶的前置倉(cāng)，還有很長(zhǎng)一段路要走。

優(yōu)勢(shì)在于，流量夠大，騎手團(tuán)隊(duì)比較成熟，有餓了么配送團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)，而且這次閃購(gòu)大戰(zhàn)，得到了馬老師的認(rèn)可，為此還特派攻城大將蔣凡上場(chǎng)。

馬老師坐鎮(zhèn)后方，只關(guān)注兩個(gè)業(yè)務(wù)，一個(gè)是AI，另一個(gè)就是外賣(mài)和閃購(gòu)。這意味著阿里將會(huì)投入重大戰(zhàn)略資源給戰(zhàn)爭(zhēng)做儲(chǔ)備。

對(duì)于京東來(lái)說(shuō)，配送隊(duì)伍和流量是重大短板，但在倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)鏈管理方面，比較出色，但也需要，從大類(lèi)到小商品的重新構(gòu)建，這也需要時(shí)間。

京東還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是劉強(qiáng)東個(gè)人魅力不錯(cuò)，化身人民企業(yè)家，獲得了不少支持和點(diǎn)贊。而且東哥的政務(wù)關(guān)系一直都不錯(cuò)，最近還當(dāng)上了達(dá)沃斯論壇聯(lián)席主席，也是聯(lián)席主席中唯一一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)代表，新身份很“紅”。

那么未來(lái)三方較量，會(huì)變成三足鼎立，還是龍虎相斗？

我覺(jué)得大概率會(huì)是后者。

因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)世界，還沒(méi)有三足鼎立的格局發(fā)生，這是因?yàn)樾畔r(shí)代，資源是高度壟斷的，強(qiáng)者為王，贏家通吃，很難有第三者能生存下來(lái)。

但這兩位之間，肯定有美團(tuán)存在。

因?yàn)檫@場(chǎng)戰(zhàn)役，對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，是打熟悉的仗。而對(duì)于淘寶和京東，是陌生的仗。

美團(tuán)已經(jīng)靠6年時(shí)間，積累了大量的資源，形成了穩(wěn)定的護(hù)城河，配送團(tuán)隊(duì)、前置倉(cāng)都已經(jīng)成型，邏輯上已經(jīng)跑贏了幾個(gè)身位。

而且資金充裕，可以打持久戰(zhàn)，只要持續(xù)輸出彈藥，穩(wěn)住市場(chǎng)就已經(jīng)穩(wěn)住了基本面，不犯錯(cuò)即可。而且一定要考慮用戶(hù)粘性，當(dāng)補(bǔ)貼大戰(zhàn)結(jié)束后，點(diǎn)外賣(mài)，首先想到哪一個(gè)軟件，很重要。

接下來(lái)就看京東和阿里二選一了。

劉強(qiáng)東和蔣凡，都是破釜沉舟的架勢(shì)。但個(gè)人來(lái)講，還是比較希望京東能活下來(lái)。

淘寶本來(lái)流量不錯(cuò)，還是傳統(tǒng)電商界的龍頭大哥，而且未來(lái)還有AI產(chǎn)業(yè)這一個(gè)增量引擎，不會(huì)差到哪里去。

反觀京東，這些年增量業(yè)務(wù)一個(gè)沒(méi)做成，但劉強(qiáng)東很夠意思，在經(jīng)濟(jì)下行期，還在反向招員工，提高待遇，全職員工快要達(dá)到100萬(wàn)了。

所以為了就業(yè)，京東值得活下來(lái)。

但這只是主觀邏輯，不做參考，商業(yè)世界，競(jìng)爭(zhēng)非常殘酷，不看人情世故，純粹看實(shí)力和能力，京東能不能打過(guò)淘寶，還要看團(tuán)隊(duì)的綜合實(shí)力和長(zhǎng)期彈藥。

其實(shí)無(wú)論這三家怎么打，受傷的永遠(yuǎn)是實(shí)體商家。

最近去附近的飯店吃飯，老板跟我吐槽，自從平臺(tái)打架，生意越做越差。為啥呢？

因?yàn)槿乙黄鹧a(bǔ)貼，消費(fèi)者都選擇點(diǎn)外賣(mài)了。他們這些商家的線(xiàn)下生意就沒(méi)得做了。

接下來(lái)只有兩類(lèi)餐飲店還能活得好一點(diǎn)。

一類(lèi)是非常有特色和口碑的老店、網(wǎng)紅店，他們本身有固定客源，而且偏重于線(xiàn)下體驗(yàn)。

另一類(lèi)就是小黑作坊，因?yàn)榉孔夂瓦\(yùn)營(yíng)成本低，疊加外賣(mài)優(yōu)惠券，和預(yù)制菜優(yōu)勢(shì)，可以把餐飲價(jià)格一降再降，可以滿(mǎn)足大量消費(fèi)者需求。

而中間，沒(méi)有特色和口碑，沒(méi)有網(wǎng)紅效應(yīng)，還把門(mén)店租在街邊的餐飲店，則會(huì)大量倒閉，而這些商家，卻又是基數(shù)最大的一批。

所以說(shuō)，三廠大戰(zhàn)，其實(shí)對(duì)于餐飲行業(yè)的生態(tài)又是一次惡化。但短期內(nèi)，的確是消費(fèi)者的福利，羊毛還得薅，不然過(guò)段時(shí)間，補(bǔ)貼停止，重新定價(jià)，就沒(méi)機(jī)會(huì)了。

最后再講講，投資策略。

只要戰(zhàn)爭(zhēng)未結(jié)束，那么市場(chǎng)就很難有底。

這次燒500億，過(guò)幾天再燒500億，利潤(rùn)燒沒(méi)了，股價(jià)肯定要下跌的。所以也根本不用著急，繼續(xù)耐心等待，讓三家“打不動(dòng)”為止，等結(jié)束的那一刻，才是補(bǔ)倉(cāng)抄底的好機(jī)會(huì)。

什么會(huì)讓三家不打了呢？

第一種情況是，就是現(xiàn)金流燒沒(méi)了，主動(dòng)投降。

第二種情況是，大家發(fā)現(xiàn)，用戶(hù)薅完羊毛就走了，燒錢(qián)根本留不住客戶(hù)。

第三種情況是，這個(gè)行業(yè)一直打下去，最后變成了一個(gè)不賺錢(qián)的行業(yè)，一地雞毛。

三種情況都有可能發(fā)生。

但我認(rèn)為，更容易發(fā)生的是，官方主動(dòng)叫停。上面的人，想讓資本放放血，帶動(dòng)一下消費(fèi)，活躍一下市場(chǎng)，但并不希望打得太過(guò)激烈，你死我活，畢竟都有就業(yè)指標(biāo)需要完成。而且這事兒，也違背“反內(nèi)卷”的主要基調(diào)。

其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)大戰(zhàn)，對(duì)于用戶(hù)也是一樣的，三家互相制衡，用戶(hù)永遠(yuǎn)站在有利的位置上，而一旦某家一家獨(dú)大，事后擁有了市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，那么離漲價(jià)的日子就不遠(yuǎn)了。

我在美團(tuán)有倉(cāng)位，4月暴跌時(shí)，125建的觀察倉(cāng)，倉(cāng)位很少，和小米不同，團(tuán)子短期存在不確定性和意外，不敢下重注。

果然，大家以為團(tuán)子和京東的戰(zhàn)役快要打完時(shí)，阿里舉著加特林進(jìn)場(chǎng)，一通亂射。

最近跌了很多，但我不著急接，繼續(xù)等下去，等到合適位置，繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)做低成本，一波就可以追回來(lái)。

星球上會(huì)分享自己的操作。

投資永遠(yuǎn)要給自己留彈藥，只要彈藥夠足，就不怕下跌。

沒(méi)有任何人能絕對(duì)預(yù)判趨勢(shì)，但可以預(yù)判概率，做好應(yīng)對(duì)黑天鵝的措施，留有彈藥，在虧損中，打贏自己的戰(zhàn)爭(zhēng)，才是考驗(yàn)心力最有意思的投資游戲，心態(tài)要穩(wěn)定，耐心潛伏，一擊必中。

千萬(wàn)不要虧點(diǎn)兒錢(qián)，就覺(jué)得世界末日來(lái)了，慌里慌張的，這樣不適合投資這個(gè)游戲。

投資要慢慢來(lái)，慢即是快。希望能理解吧。