作者 | 子木

來源 | 子說一點（ID：rifuyiri668）

今天講講，三廠大戰(zhàn)。

淘寶、京東和美團，都是國內有名的大廠，但最近股價都在下跌，這是因為三家為了搶“閃購”蛋糕，開啟了燒錢模式。

企業(yè)燒錢補貼用戶，那自然利潤就少了，反映到財報，股價肯定要下跌。而且大多數人都不知道，誰終將會贏得勝利。這種不確定性，放大了投資者的恐慌心態(tài)。

反觀消費者，開心壞了，比如我辦公室的小伙伴，跟我說，三家平臺，挨個薅羊毛，搞不好還能拿到“0元購”。

所以有句話很真理，企業(yè)之間的每一輪戰(zhàn)爭，最終都由股民買單……但不要著急。

接下來我將系統性講解，這場大戰(zhàn)的背景、走勢和結局預判。文章涉及到專業(yè)內容，比較燒腦，但我會盡量簡易化，幫大家看懂這場戰(zhàn)役。文章較長，耐心看。

為什么三大巨頭，好端端地突然開啟了互掐模式？這就要先了解電商的本質。

電商，根據消費場景，可以分為四大類：

1、高頻急需

2、高頻非急需

3、低頻非急需

4、低頻急需

其中“高頻急需”和“低頻非急需”，是一直以來的主流。

“高頻急需”，代表是餐飲外賣，比如寫字樓里的年輕人，每天都要吃飯，這就是高頻，餓了就要吃，配送速度越快越好。這就是急需。

以此催生出了美團和餓了么兩大外賣巨頭。

而“低頻非急需”，就是最傳統的“貨架電商”，比如你從網上買一件衣服，你不可能每天都要買一件，商家也不可能馬上給你送到家。

淘寶、京東是早期巨頭，后來拼多多以“低價電商”入局，抖音、快手和小紅書等，以內容電商入場，都來切割這盤蛋糕。

而“高頻非急需”，典型如社區(qū)團購，就是近兩年比較火的社區(qū)買菜，搞什么團長，次日送達，固定站點，用戶自提。

但這個商業(yè)模式其實很差勁，用戶粘性低，運營成本高，當年下場的各家大廠，都沒有賺到多少錢，風口過去，都面臨著倒閉清算。

高頻急需（外賣）、高頻非急需（社區(qū)團購）、低頻非急需（貨架電商），基本沒有什么利潤可做了，各大平臺才發(fā)現，最后一個低頻急需（閃購），有巨大的利潤空間。

閃購，最早在2018年由美團內部上線，初衷是為了滿足消費者對藥品、鮮花、電子產品等品類的“應急需求”。

比如說我突然感冒了（低頻），很難受，我要買藥，但不想出去，那么就可以通過閃購到家，半個小時拿到藥。（急需）

剛開始不溫不火，但近幾年，突然成為電商行業(yè)中，增長最快的現金奶牛。為啥呢？

這跟人們的消費習慣有關。

之前人們買一個東西，愿意等一等，從最早愿意等一個星期，到三天，再到一天。京東當初崛起，就是因為次日達，滿足了人們對即刻得到商品的痛點。

但美團電商，又把時間縮短到半個小時內。借用外賣騎手的龐大運力，和地推合作商家的供應渠道，瘋狂擴展SKU邊界。

包括冰箱、電視、洗衣機這種大件，還有各種各樣線下實體店的服飾，鞋包等等，只有你想不到，沒有他們做不到。

我前段時間出差，第二天想在酒店游泳，但忘帶游泳的衣服，突發(fā)奇想，閃購了一套迪卡儂，半個小時到貨。

其實無論是高頻還是低頻，對于消費者來說，都需要速度越快越好，而閃購，恰恰就滿足了用戶這一痛點。

但聰明人應該發(fā)現了，美團在發(fā)展閃購的過程中，無形中搶走了京東，大量訂單。

同樣的價格，我為什么不選擇在美團下單，半小時拿到小米吹風機，而選擇京東的隔日達？

本來京東傳統電商，這幾年就不好過，如果再被美團這么干下去，京東難有未來。于是東哥急了，開戰(zhàn)！

如果能打贏閃購這場仗，很可能會扭轉戰(zhàn)局，甚至可以將自己的低頻業(yè)務帶動起來，比如一周打開一次的京東用戶，因為京東外賣，一周打開5次京東，只要打開多次，就有在貨架電商下單的機會。

于是美團和京東的外賣之戰(zhàn)，就這么打響了。其核心也是為了搶奪閃購業(yè)務。

打著打著，阿里發(fā)現不對勁啊，因為按照歷史規(guī)律，互聯網企業(yè)掐架，老大老二打仗，無論輸贏，老三肯定得完蛋。

而餓了么可能是阿里最后在即時零售戰(zhàn)場，布局的一枚棋子。而且阿里的邏輯跟京東一樣，如果能搞定閃購，那么淘寶業(yè)務也會打開高頻市場，實現戰(zhàn)略逆轉。

于是淘寶也宣告加入戰(zhàn)局，而且把閃購業(yè)務直接放到了淘寶APP頁面上，而不是餓了么，有一種破釜沉舟的架勢。

說白了，三廠之爭，是因為過去高速增長的時代，已經結束了，增量匱乏，但平臺又想做全鏈交易，讓用戶在任何場景下都愿意在自己這里買買買。

美團是基于自己的外賣業(yè)務，進行商業(yè)拓展，但一不小心搶了別人的蛋糕。

而京東和淘寶，則是在拼命守護基本盤，同時摸著美團過河，想把閃購做成，從而突破電商的瓶頸。

那么誰最終能獲得勝利呢？

關鍵一個詞，誰能更“快”。

俗話講，天下武功，唯快不破。

誰能第一時間把商品送到客戶手里，誰就擁有了話語權，但別看這一個字，背后是整個集團的資源調度，包括配送隊伍、“前置倉”和信息系統。

騎手很好理解，但前置倉是什么？

舉個例子，比如我想買耳機、買給烏龜用的桶裝水、買體重秤的7號電池……這時候從APP下單，閃購，馬上平臺接單后，會從就近的同城商家進行配送。

但我半夜想買呢？

哪家商店，可以24小時開門營業(yè)？答案就是前置倉。

平臺通過扶持，讓大量商家在犄角旮旯的地方，租一個倉庫，這種倉庫可以在民宅，也可以在偏僻的商業(yè)街，但要保證24小時營業(yè)。

平臺再通過大數據信息系統，總結出附近居民的購物需求，然后指導前置倉，進行定向采購，從而滿足平臺24小時供貨、半小時直達的能力。

好了，接下來我們就可以通過配送團隊、前置倉和信息系統，三大元素，進行綜合評價。

首先來看美團。

美團在即時零售業(yè)務方面，已經做了六年，前置倉的數量和經驗都在大幅提升，而且美團擁有745萬的配送大軍，和成熟的信息系統。只要穩(wěn)住外賣規(guī)模，提升對零售的理解，實力會越來越強。

劣勢在于，被京東送上了道德的輿論漩渦。

淘寶，雖然駕馭餓了么征戰(zhàn)，但兩者組織架構存在統一調度的難題，還把外賣和閃購分開，造成了資源的浪費，不夠集中。

同時淘寶的前置倉，還有很長一段路要走。

優(yōu)勢在于，流量夠大，騎手團隊比較成熟，有餓了么配送團隊的基礎，而且這次閃購大戰(zhàn)，得到了馬老師的認可，為此還特派攻城大將蔣凡上場。

馬老師坐鎮(zhèn)后方，只關注兩個業(yè)務，一個是AI，另一個就是外賣和閃購。這意味著阿里將會投入重大戰(zhàn)略資源給戰(zhàn)爭做儲備。

對于京東來說，配送隊伍和流量是重大短板，但在倉儲和供應鏈管理方面，比較出色，但也需要，從大類到小商品的重新構建，這也需要時間。

京東還有一個優(yōu)勢，就是劉強東個人魅力不錯，化身人民企業(yè)家，獲得了不少支持和點贊。而且東哥的政務關系一直都不錯，最近還當上了達沃斯論壇聯席主席，也是聯席主席中唯一一家互聯網企業(yè)代表，新身份很“紅”。

那么未來三方較量，會變成三足鼎立，還是龍虎相斗？

我覺得大概率會是后者。

因為在互聯網世界，還沒有三足鼎立的格局發(fā)生，這是因為信息時代，資源是高度壟斷的，強者為王，贏家通吃，很難有第三者能生存下來。

但這兩位之間，肯定有美團存在。

因為這場戰(zhàn)役，對于美團來說，是打熟悉的仗。而對于淘寶和京東，是陌生的仗。

美團已經靠6年時間，積累了大量的資源，形成了穩(wěn)定的護城河，配送團隊、前置倉都已經成型，邏輯上已經跑贏了幾個身位。

而且資金充裕，可以打持久戰(zhàn)，只要持續(xù)輸出彈藥，穩(wěn)住市場就已經穩(wěn)住了基本面，不犯錯即可。而且一定要考慮用戶粘性，當補貼大戰(zhàn)結束后，點外賣，首先想到哪一個軟件，很重要。

接下來就看京東和阿里二選一了。

劉強東和蔣凡，都是破釜沉舟的架勢。但個人來講，還是比較希望京東能活下來。

淘寶本來流量不錯，還是傳統電商界的龍頭大哥，而且未來還有AI產業(yè)這一個增量引擎，不會差到哪里去。

反觀京東，這些年增量業(yè)務一個沒做成，但劉強東很夠意思，在經濟下行期，還在反向招員工，提高待遇，全職員工快要達到100萬了。

所以為了就業(yè)，京東值得活下來。

但這只是主觀邏輯，不做參考，商業(yè)世界，競爭非常殘酷，不看人情世故，純粹看實力和能力，京東能不能打過淘寶，還要看團隊的綜合實力和長期彈藥。

其實無論這三家怎么打，受傷的永遠是實體商家。

最近去附近的飯店吃飯，老板跟我吐槽，自從平臺打架，生意越做越差。為啥呢？

因為三家一起補貼，消費者都選擇點外賣了。他們這些商家的線下生意就沒得做了。

接下來只有兩類餐飲店還能活得好一點。

一類是非常有特色和口碑的老店、網紅店，他們本身有固定客源，而且偏重于線下體驗。

另一類就是小黑作坊，因為房租和運營成本低，疊加外賣優(yōu)惠券，和預制菜優(yōu)勢，可以把餐飲價格一降再降，可以滿足大量消費者需求。

而中間，沒有特色和口碑，沒有網紅效應，還把門店租在街邊的餐飲店，則會大量倒閉，而這些商家，卻又是基數最大的一批。

所以說，三廠大戰(zhàn)，其實對于餐飲行業(yè)的生態(tài)又是一次惡化。但短期內，的確是消費者的福利，羊毛還得薅，不然過段時間，補貼停止，重新定價，就沒機會了。

最后再講講，投資策略。

只要戰(zhàn)爭未結束，那么市場就很難有底。

這次燒500億，過幾天再燒500億，利潤燒沒了，股價肯定要下跌的。所以也根本不用著急，繼續(xù)耐心等待，讓三家“打不動”為止，等結束的那一刻，才是補倉抄底的好機會。

什么會讓三家不打了呢？

第一種情況是，就是現金流燒沒了，主動投降。

第二種情況是，大家發(fā)現，用戶薅完羊毛就走了，燒錢根本留不住客戶。

第三種情況是，這個行業(yè)一直打下去，最后變成了一個不賺錢的行業(yè)，一地雞毛。

三種情況都有可能發(fā)生。

但我認為，更容易發(fā)生的是，官方主動叫停。上面的人，想讓資本放放血，帶動一下消費，活躍一下市場，但并不希望打得太過激烈，你死我活，畢竟都有就業(yè)指標需要完成。而且這事兒，也違背“反內卷”的主要基調。

其實互聯網大戰(zhàn)，對于用戶也是一樣的，三家互相制衡，用戶永遠站在有利的位置上，而一旦某家一家獨大，事后擁有了市場定價權，那么離漲價的日子就不遠了。

我在美團有倉位，4月暴跌時，125建的觀察倉，倉位很少，和小米不同，團子短期存在不確定性和意外，不敢下重注。

果然，大家以為團子和京東的戰(zhàn)役快要打完時，阿里舉著加特林進場，一通亂射。

最近跌了很多，但我不著急接，繼續(xù)等下去，等到合適位置，繼續(xù)補倉做低成本，一波就可以追回來。

星球上會分享自己的操作。

投資永遠要給自己留彈藥，只要彈藥夠足，就不怕下跌。

沒有任何人能絕對預判趨勢，但可以預判概率，做好應對黑天鵝的措施，留有彈藥，在虧損中，打贏自己的戰(zhàn)爭，才是考驗心力最有意思的投資游戲，心態(tài)要穩(wěn)定，耐心潛伏，一擊必中。

千萬不要虧點兒錢，就覺得世界末日來了，慌里慌張的，這樣不適合投資這個游戲。

投資要慢慢來，慢即是快。希望能理解吧。