2024年9月24日后，A股市場呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性變化。

證監(jiān)會原主席肖剛關(guān)于"3000點(diǎn)救市共識、4000點(diǎn)高位"的論斷，在蛛網(wǎng)模型實(shí)證分析下顯現(xiàn)新氣象。

蛛網(wǎng)模型動態(tài)分析-新中樞確立，市場韌性提升

基于ln(上證指數(shù))=aln(上證指數(shù)???)+bln(十年期國債收益率)+cln(同業(yè)存單AAA)+d*dummy+常數(shù)；修正模型，

模型預(yù)測結(jié)果顯示：參數(shù)a=0.9892<1，印證A股為收斂型市場。

9月24日前A股長期均衡值精準(zhǔn)錨定于3097.47點(diǎn)，與實(shí)際市場表現(xiàn)高度吻合；政策干預(yù)后，模型測算的新長期均衡值顯著躍升至3740.77點(diǎn)。

人民幣匯率聯(lián)動效應(yīng)-外部壓力明晰，聯(lián)動效應(yīng)可控
采用ln(即期匯率：美元兌離岸人民幣t)=aln(即期匯率：美元兌離岸人民幣???)+bln(名義美元指數(shù)對廣義主要貿(mào)易伙伴)t+常數(shù)，

測算顯示：美元指數(shù)每上漲10%，離岸人民幣即期匯率貶值0.1356%。此影響幅度相對可控，反映人民幣匯率雖受外部美元波動傳導(dǎo)，但沖擊效應(yīng)較為溫和。

即期匯率：美元兌人民幣匯率預(yù)期值如下：

結(jié)語

2024年9月末的政策干預(yù)，不僅成功筑牢了A股市場防線，更通過重塑投資者長期預(yù)期，推動市場均衡中樞完成從3097點(diǎn)向3740點(diǎn)的結(jié)構(gòu)性躍升。

這一新中樞的確立，標(biāo)志著A股價(jià)值重估進(jìn)程取得關(guān)鍵進(jìn)展，為市場奠定了更為穩(wěn)固的上行基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，人民幣匯率雖受外部美元波動影響，但其壓力傳導(dǎo)路徑明確且幅度相對溫和。

在“雙底”支撐鞏固、市場內(nèi)在收斂屬性明確的新階段，A股市場中長期穩(wěn)定性與吸引力有望得到系統(tǒng)性提升。