月11日，財(cái)政部在官網(wǎng)上公布“進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知”，這份通知中：

將險(xiǎn)資凈資產(chǎn)收益率和資本保值增值率的考核方式調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+三年周期指標(biāo)+五年周期指標(biāo)”，權(quán)重分別設(shè)定為30%、50%、20%。

這份通知結(jié)合今年A股的一系列組合拳，意味著2025年的A股真的變了！

眾所周知，A股長(zhǎng)期處于3000點(diǎn)附近徘徊，同時(shí)出現(xiàn)容易暴漲暴跌的特征，主要原因是缺乏增量資金入場(chǎng)，同時(shí)缺少長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金。

針對(duì)上面的兩個(gè)特征，A股的漏洞正在慢慢補(bǔ)上。

在增量資金入市方面，今年1月23日，監(jiān)管明確：其中從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，未來(lái)三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長(zhǎng)10%。

事實(shí)上，國(guó)家引導(dǎo)機(jī)構(gòu)資金、險(xiǎn)資入市的效果已經(jīng)發(fā)揮出來(lái)了。今年多只銀行股股價(jià)創(chuàng)了歷史新高，A股也在3個(gè)月內(nèi)突破了3500點(diǎn)。對(duì)險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，它們的資金入市更多還是求穩(wěn)為主，它們會(huì)更青睞于波動(dòng)較小、分紅率較高的中特估板塊，如銀行等。所以今年A股大漲不妨說(shuō)是銀行功勞，而銀行大漲不妨說(shuō)是險(xiǎn)資的功勞。

在應(yīng)對(duì)股市暴漲暴跌方面，中國(guó)版“類平準(zhǔn)基金”正式出現(xiàn)。

在今年四五月中美嚴(yán)重的“關(guān)稅戰(zhàn)”中，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅一度喊到245%，但股市大改過(guò)去弱勢(shì)局面，成功守住3000點(diǎn)，要是在過(guò)去可能2600點(diǎn)都守不住。說(shuō)明A股防范異常大跌的機(jī)制已經(jīng)建立。

最新的通知?jiǎng)t是監(jiān)管層拉長(zhǎng)險(xiǎn)資考核期限。意味著險(xiǎn)資投資將變得更有耐心，不用擔(dān)心為了應(yīng)付考核而中途撤出。也就意味著A股的機(jī)制進(jìn)一步確立，監(jiān)管明確的新增保費(fèi)投資A股解決的是險(xiǎn)資入市的問(wèn)題，而拉長(zhǎng)險(xiǎn)資考核期限入市后不撤出的問(wèn)題。

所以說(shuō)2025年的A股真的變了，A股中多了很多耐心資本、增量資金，它們堅(jiān)定看好A股，同時(shí)不追漲殺跌，這是A股生態(tài)的變化，也是A股持續(xù)走牛的重要條件。

更為重要的是，國(guó)家大力引導(dǎo)險(xiǎn)資入市，也說(shuō)明它對(duì)資本市場(chǎng)的看好。這個(gè)看好體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面持續(xù)出臺(tái)股市利好政策，打造一個(gè)持續(xù)向上的股市。另一方面，險(xiǎn)資是老百姓的重要資金，在鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市之余，肯定也會(huì)有應(yīng)對(duì)A股異常下跌的預(yù)案，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

畢竟股市太重要了，股市的穩(wěn)定是我國(guó)從投資強(qiáng)國(guó)、出口強(qiáng)國(guó)進(jìn)一步形成消費(fèi)強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵一環(huán)，也是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的重要一招。