先說(shuō)行情。下跌不需要理由。哪怕是牛市，也不可能每天漲。

我們可以算一下。

今年還剩100多個(gè)交易日。按照每天0.3~0.5%的上漲速度，復(fù)利100多天后，年底A股會(huì)能上5000~6000點(diǎn)。

小時(shí)候，做夢(mèng)還敢夢(mèng)點(diǎn)超現(xiàn)實(shí)的。長(zhǎng)大后，最多也就夢(mèng)夢(mèng)劉亦菲迪麗熱巴小日子女星啥的，5、6千點(diǎn)這種夢(mèng)做都不敢做

還是說(shuō)點(diǎn)現(xiàn)實(shí)的，比如市場(chǎng)走到哪了。

周三文章分析過(guò)，雅江概念的工程機(jī)械明顯是超漲了?；仡^看你會(huì)發(fā)現(xiàn)周三就是最好的逃跑機(jī)會(huì)。

今天看點(diǎn)別的，比如反內(nèi)卷概念的多晶硅和碳酸鋰。

多晶硅含稅全成本價(jià)在4.2萬(wàn)/噸左右（不同企業(yè)有差異）。在2025年4月前，期貨交易價(jià)格在4.2萬(wàn)/噸震蕩，意味著企業(yè)在成本線附近生產(chǎn)。

可隨著市場(chǎng)預(yù)期變差，光伏搶裝結(jié)束，一度跌到3萬(wàn)每噸。這個(gè)價(jià)格純粹就是內(nèi)卷了，屬于虧本甩賣，敵傷1000，我傷999。

而在7月反內(nèi)卷政策出來(lái)后，多晶硅期貨價(jià)格暴漲，一個(gè)月內(nèi)就飆升到了5.3萬(wàn)/噸。

光伏股也同步大漲。硅料硅片行業(yè)7家公司的總市值從1600億漲到了2200億。

那么問題來(lái)了，多晶硅期貨價(jià)格的短期暴漲是否合理呢？

大概率是不合理的。

因?yàn)楣夥袠I(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩了不是一點(diǎn)點(diǎn)，而是非常多。

中國(guó)當(dāng)下的硅料產(chǎn)能已是全世界需求的2倍多。

即使考慮到全球光伏裝機(jī)的需求增長(zhǎng)，中國(guó)當(dāng)下的產(chǎn)能也能滿足全球2035年時(shí)的需求。

當(dāng)然，賬不能算這么簡(jiǎn)單，畢竟光伏行業(yè)也會(huì)有技術(shù)發(fā)展，部分落后產(chǎn)能會(huì)被淘汰。

但總體上講，中國(guó)當(dāng)前的硅料產(chǎn)能就能滿足全球未來(lái)5~10年的所有需求。顯然，供給已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于需求。

從這個(gè)角度出發(fā)，硅料價(jià)格憑什么暴漲呢？

也許，隨著反內(nèi)卷實(shí)施，隨著產(chǎn)能去化，未來(lái)硅料價(jià)格會(huì)有所回升。但這顯然需要些時(shí)間，不會(huì)在短短幾個(gè)月內(nèi)就完成。

可在期貨市場(chǎng)，即將在8月交割的硅料期貨價(jià)格就已高達(dá)5.3萬(wàn)每噸，遠(yuǎn)超4.2萬(wàn)每噸的成本價(jià)。這顯然是不合理的。

而在股票市場(chǎng)。如果回到歷史盈利的高位，硅料龍頭的市盈率PE只有7倍，依然是很低的。這還是在大漲30%后。

但還是前面的問題，就當(dāng)下的供需矛盾，硅料龍頭的盈利修復(fù)顯然不是短期內(nèi)就能完成的。

所以股價(jià)漲歸漲，反映了政策預(yù)期，但短期內(nèi)的無(wú)腦上漲并不現(xiàn)實(shí)。

總之，反內(nèi)卷沒錯(cuò)，反內(nèi)卷帶來(lái)的長(zhǎng)期變化也沒錯(cuò)，但短期的期貨價(jià)格和股價(jià)變化，可能有些樂觀了。

人往往會(huì)高估短期的影響，而低估長(zhǎng)期的變化。這是刻在基因里的宿命。

另外，截止昨天，A股的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)降到了B+級(jí)別。我在小紅書上也提醒過(guò)大家了。

但是吧，這里有但是。我顯然不是來(lái)看空市場(chǎng)的。

現(xiàn)在真正要關(guān)注的點(diǎn)在于，股市外面的錢太多了，后面一定會(huì)轉(zhuǎn)化為股市的上漲。

我作了一個(gè)圖。內(nèi)容很簡(jiǎn)單，就是居民存款減去居民貸款（以下簡(jiǎn)稱存貸差）。時(shí)間是過(guò)去20年。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去20年居民的存貸差總共就分三個(gè)階段：

2004~2012年，居民拼命賺錢，部分人在貸款買房。但總體來(lái)說(shuō)，存款的增長(zhǎng)要超過(guò)貸款的增長(zhǎng)。于是存貸差持續(xù)增長(zhǎng)，從11萬(wàn)億增長(zhǎng)到了25萬(wàn)億。不到10年翻了2倍多。

2013~2021年，居民一邊賺錢，一邊拼命貸款買房。存款的增長(zhǎng)和貸款的增長(zhǎng)相當(dāng)，存貸差變動(dòng)很小，在25~30萬(wàn)億波動(dòng)。

2022~2025年，居民賺錢速度可能慢了些，但不買房，少消費(fèi)，拼命存款。于是居民存貸差呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)。從30萬(wàn)億飆升到了77萬(wàn)億，不到4年翻了2倍多。

無(wú)論是絕對(duì)增速還是相對(duì)增速，近幾年的存貸差增長(zhǎng)都是史無(wú)前例的。

但錢總得花的，不可能存一輩子，你留給你兒子他也得花。尤其是現(xiàn)在1%的存款也沒什么好存的了。那么問題來(lái)了，這些錢未來(lái)會(huì)去哪？

只有一種可能，那就是股市。

哪怕不直接流入股市，也會(huì)通過(guò)消費(fèi)等方式進(jìn)入各家上市公司的利潤(rùn)表，最終還是會(huì)流入股市。

所以說(shuō)，還是希望股市能多跌一跌，在大部分人反應(yīng)過(guò)來(lái)之前，咱能多買一些，至少能買到合理的倉(cāng)位。

別等到4000點(diǎn)、5000點(diǎn)，大部分人都沖進(jìn)來(lái)了，屆時(shí)股市機(jī)會(huì)寥寥，手上拿著錢無(wú)處可去，那才是最雞肋、最難受的時(shí)候。

只是啊，現(xiàn)在連下跌都變得吝嗇起來(lái)。不知道，還有沒有機(jī)會(huì)?。?/p>

個(gè)人持倉(cāng)：40%指數(shù)基組合（以及主動(dòng)基和四足鼎立）、15%納指、10%恒科、15%風(fēng)雨不動(dòng)安如山、5%股票、15%中小銀行存款。

投資機(jī)會(huì)：格指2.04，投資機(jī)會(huì)暫為A-，如果再漲，會(huì)降到B+（投資機(jī)會(huì)從好到差為S、A、B、C、D）。

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