8月7日，港股小米集團盤中一度跌超5%，股價創(chuàng)下近兩個月新低。

業(yè)界普遍認為，小米此番股價波動與消費電子市場的整體疲態(tài)密不可分。當下，全球消費電子行業(yè)正面臨著需求萎縮、增長乏力的困境，智能手機、筆記本電腦等核心產(chǎn)品的市場表現(xiàn)均不及預期，行業(yè)下行壓力持續(xù)加大。作為消費電子領(lǐng)域的重要參與者，小米自然難以置身事外。

印度等關(guān)鍵區(qū)域市場的拉胯表現(xiàn)，更是給小米的業(yè)績蒙上了一層陰影。印度是小米海外業(yè)務(wù)的重要支柱，其市場表現(xiàn)對小米的整體業(yè)績有著舉足輕重的影響。然而，最新數(shù)據(jù)顯示，印度智能手機市場銷量同比呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，市場需求疲軟。這一情況直接導致小米在印度市場的銷售額和利潤受到?jīng)_擊，進而對其整體業(yè)績預期形成壓制。?

與此同時，全球智能手機需求整體疲軟的大環(huán)境并未出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。市場調(diào)研機構(gòu)Canalys披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度全球智能手機市場和去年同期相比整體出貨下滑1%，這是該行業(yè)連續(xù)六個季度以來的首次下跌。小米在本季度仍以約15%的全球市場份額穩(wěn)固占據(jù)行業(yè)第三位置，展現(xiàn)出一定的韌性。?

消費者換機周期延長，正與多重因素共同抑制非必需品支出，持續(xù)削弱終端需求的復蘇動能。如今，消費者在購買消費電子產(chǎn)品時變得更加謹慎，不再像以往那樣頻繁更換設(shè)備，這直接導致市場需求增長放緩。

野村發(fā)布研報稱，基于SOTP估值上調(diào)小米集團目標價79%至61港元，但由于其隱含上漲空間較小，將其評級由“買入”下調(diào)至“中性”。野村預計未來幾季集團將面臨一些阻力，包括智能手機出貨量低于市場預期、物聯(lián)網(wǎng)銷售基數(shù)自2024年下半年以來一直處于高位，以及電動車業(yè)務(wù)雖保持強勁，但市場預期較高。