作作者：三晉財經(jīng)匯

斥資6.62億收購“機器之眼”，獅頭股份能否轉型成功？

8月6日晚間，山西A股上市公司獅頭股份（獅頭科技發(fā)展股份有限公司，600539.SH）發(fā)布公告，宣布以6.62億元交易對價收購杭州利珀科技股份有限公司97.4399%股份的重大資產(chǎn)重組方案。

這家原本以電商經(jīng)銷和代運營為主業(yè)的公司將戰(zhàn)略切入機器視覺領域。

來源：獅頭股份公告

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6.62億元收購利珀科技

根據(jù)公告披露的交易方案，獅頭股份擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買王旭龍琦、鄧浩瑜等14名交易對方合計持有的利珀科技97.4399%股權，交易總價鎖定為6.62億元。

同時配套融資方案顯示，重慶益元企業(yè)管理有限公司和重慶益誠企業(yè)管理有限公司將參與募集配套資金的認購。

交易完成后，公司股權結構將發(fā)生變化顯著。獅頭股份實際控制人控制的企業(yè)合計持股比例將從28.72%增加至29.78%（含配套融資）。

更值得關注的是，利珀科技核心團隊將獲得上市公司股權：王旭龍琦及其一致行動人鄧浩瑜、利珀投資將合計持有獅頭股份8.98%的股份。

本次交易尚需通過股東大會審議、上交所審核及證監(jiān)會注冊程序。

若成功落地，獅頭股份將從“電商服務單輪驅動”轉型為“電商運營+高端工業(yè)視覺檢測”雙輪并行的業(yè)務模式。

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“機器之眼”利珀科技

作為此次收購的核心標的，利珀科技的技術實力構成了交易價值的關鍵支撐。

這家由兩位浙江大學博士憑三萬元起家的企業(yè)，專注于解決工業(yè)制造領域的視覺檢測難題。

資料顯示，利珀科技成立于2012年，主要從事機器視覺相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務，可為下游眾多新興制造行業(yè)客戶提供通用視覺算法軟件和視覺解決方案。核心技術包括工業(yè)機器視覺經(jīng)典算法、AI算法和計算成像等。

資本層面，利珀科技已獲得多輪融資加持。在2018年獲得5000萬元人民幣A+輪融資，2020年初又完成由毅達資本領投、杭州政府引導基金跟投的數(shù)千萬元B輪融資。這些融資持續(xù)支持其在機器視覺產(chǎn)業(yè)鏈的深度布局。

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獅頭股份的成長焦慮

獅頭股份成立于1999年2月，其主要業(yè)務是通過控股子公司為品牌方提供一站式全渠道經(jīng)銷業(yè)務和代運營業(yè)務，屬于電子商務服務業(yè)。

對于獅頭股份而言，此次跨界收購背后是其突破成長瓶頸的戰(zhàn)略需求。

獅頭股份在公告中坦言，公司最近兩年經(jīng)營業(yè)績承壓，營收和盈利水平持續(xù)增長面臨一定挑戰(zhàn)。

2024年，獅頭股份實現(xiàn)營業(yè)總收入為4.8億元，同比增長4.78%；凈利潤虧損2961.88萬元，較上年同期虧損幅度收窄。

2025年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.17億元，同比上升8.49%；歸母凈利潤58.3萬元，實現(xiàn)同比扭虧。盡管業(yè)績有所改善，但公司基本面仍存在隱憂。

同時，獅頭股份表示，目前中國電商行業(yè)增長趨于穩(wěn)定，電商服務行業(yè)競爭日趨激烈，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸減少。在此背景下，公司亟需尋找第二增長點。

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整合之路的未知數(shù)

雖然戰(zhàn)略轉型方向明確，但獅頭股份能否成功消化這筆技術型收購仍存諸多不確定。

首當其沖的是業(yè)務整合難題。從電商服務到工業(yè)視覺檢測，兩者在技術路徑、客戶資源和運營模式上存在顯著差異。獅頭股份在公告中坦言，交易完成后將面臨跨行業(yè)經(jīng)營的管理挑戰(zhàn)，需要建立適應高端裝備制造行業(yè)特點的管理體系。

財務層面亦需警惕，截至2025年一季度末，獅頭股份貨幣資金較上年末增加51.66%，但絕對值仍有限。6.62億元的收購對價的支付，以及后續(xù)技術研發(fā)的持續(xù)投入，都將考驗公司的資金鏈健康度。

人才保留也是關鍵變量。利珀科技作為典型的技術驅動型企業(yè)，其核心價值很大程度上依附于核心團隊和技術骨干。交易方案顯示，王旭龍琦等核心團隊將獲得上市公司股權，這種綁定方式有助于穩(wěn)定人才隊伍，但文化融合的挑戰(zhàn)依然存在。

此外，行業(yè)競爭正在加劇。隨著機器視覺賽道熱度上升，更多資本和產(chǎn)業(yè)巨頭可能進入，利珀科技能否保持技術領先存在不確定性。

收購完成后，利珀科技的核心技術能否與獅頭股份現(xiàn)有業(yè)務形成協(xié)同效應，其機器視覺解決方案又能否在更多工業(yè)場景落地？

答案將決定這次6.62億元的跨界并購是成為傳統(tǒng)企業(yè)轉型的典范，還是又一場多元化冒險。