人口結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟發(fā)展的循環(huán)累積因果。

少兒人口縮減→未來勞動力萎縮→人力資本積累受限→經(jīng)濟增長承壓；

而經(jīng)濟放緩或停滯→進一步抑制家庭收入預(yù)期與育兒能力→加劇生育意愿下行。

以下圖為例，

人口結(jié)構(gòu)尤其是0-14歲人口數(shù)量，會影響到15-59歲人口的數(shù)量，進而影響到勞動人口參與率。這里教育的擴張，延長了15-24歲，甚至15-30歲人員進入社會參加工作，進而降低了勞動參與率，勞動參與率最終影響人力資本的積累，最終影響到經(jīng)濟產(chǎn)出。

經(jīng)濟繁榮顯著推高育兒成本（涵蓋教育、住房、照護等），加劇生育的經(jīng)濟壓力。

社會財富積累催生生活方式多元化偏好（如丁克家庭、非傳統(tǒng)伴侶關(guān)系興起），疊加房價高企、婚姻成本（如彩禮）攀升等現(xiàn)實壓力，共同導(dǎo)致結(jié)婚率與生育率趨勢性下降。

其直接后果是0-14歲人口持續(xù)萎縮，進而形成未來勞動年齡人口長期遞減。

此外，預(yù)期壽命的提升，增加了60歲以上人口數(shù)量，進一步影響了年輕人的各類觀念，甚至壓縮消費，最終導(dǎo)致了企業(yè)投資降低，最終降低了生產(chǎn)性實物資本的積累。

以上兩個因素最終使得經(jīng)濟增長變緩，甚至到最后變成負增長。

以上只是理論分析。

現(xiàn)實中的中國，人力資本的規(guī)模效應(yīng)還沒有發(fā)揮出來，過分擔(dān)心人口老齡化帶來的勞動力參與率降低，忽略了1977年以來，積累的過量受教育群體的創(chuàng)造力。

中國自改革開放和恢復(fù)高考以來，實物資本積累和人力資本積累都經(jīng)歷了“量質(zhì)”齊增的同步發(fā)展。截止到2024年，中國資本系數(shù)（實物資本/GDP）是3.52，資本系數(shù)增長速度明顯放緩。

存量勞動力的平均受教育年限10.5年,也就是初中畢業(yè)或者高中輟學(xué)的水準(zhǔn)，新增勞動力平均受教育年限14年，接近發(fā)達國家的水平。

通過對1997年至2024年間中國要素投入生產(chǎn)函數(shù)的細致觀察，并結(jié)合現(xiàn)實經(jīng)濟運行狀況的深入分析，揭示一個至關(guān)重要的典型事實。在經(jīng)濟面臨外部沖擊的情境下，政府往往傾向于采取一系列政策措施，如增強投資力度或調(diào)整高等教育的錄取率及培養(yǎng)規(guī)模。這些措施的本質(zhì)在于通過擴大實物資本或人力資本的存量規(guī)模，并與外部沖擊形成交互作用，從而間接影響后續(xù)的全要素生產(chǎn)率。然而，盡管這些努力看似合理，但實際效果卻不盡如人意。

具體來說，實物資本和人力資本的存量規(guī)模在擴張過程中，并未能有效發(fā)揮其應(yīng)有的規(guī)模效應(yīng)或外溢效應(yīng)。這意味著，盡管政府試圖通過增加資本存量來刺激經(jīng)濟增長，但由于缺乏高效的資源配置和合理的利用機制，這些資本并未能充分轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟增長的動力。

在面臨外部沖擊時，深入探討中國經(jīng)濟發(fā)展的動力機制時，存量實物資本、人力資本的規(guī)模效應(yīng)與ad-hoc impacts對存量實物資本、人力資本的交互效應(yīng)（即調(diào)控效應(yīng)）顯得尤為重要。

其中，Yt為t時期地區(qū)生產(chǎn)總值，Kt為t時期的資本存量， Ht為t時期的勞動力投入， Aexp()代表了技術(shù)水平，即全要素生產(chǎn)率。 1-a為資本的產(chǎn)出彈性，a 為人力資本的產(chǎn)出彈性。

投資規(guī)模與教育規(guī)模的增加在受到外部沖擊后同時擴張的現(xiàn)象，確實可能表現(xiàn)出一定的共線性特征。這種共線性暗示著實物資本積累與教育資本積累在某種程度上呈現(xiàn)出替代效應(yīng)，而非互補效應(yīng)。

具體而言，當(dāng)經(jīng)濟系統(tǒng)面臨外部沖擊時，如政策調(diào)整、市場需求變化等，企業(yè)和個人可能會同時增加對實物資本（如生產(chǎn)設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等）和教育資本（如教育投入、人力資源培訓(xùn)等）的投資。這種同步擴張的現(xiàn)象可能是由于投資者認為兩者都能在一定程度上提高生產(chǎn)效率和經(jīng)濟績效，從而在資源分配上形成競爭關(guān)系。

1997-2024年間中國投入產(chǎn)出關(guān)系表達式如下：

中國經(jīng)濟增長函數(shù)的估計表明，影響GDP的三個因素，實物資本存量、人力資本存量和TFP，對GDP增量的源泉進一步分解，可以求得各個要素的貢獻度。由于生產(chǎn)組織與管理水平提高、經(jīng)濟政治體制改革、制度變遷等變化難以觀測。因此扣除了資本投入、勞動力投入和TFP貢獻以后，可以求得不可觀測值對經(jīng)濟增長的貢獻。計算結(jié)果表明，1997年至今，資本積累一直是經(jīng)濟增長的主要貢獻力量，其貢獻率遠遠超過勞動力投入和TFP的貢獻率。人力資本存量對經(jīng)濟的貢獻度為正，但貢獻度一直較低，并且在2019年開始呈現(xiàn)負向作用。全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟增長的貢獻度以2008年為界，之后對經(jīng)濟增長大多數(shù)年份都是負值。

從圖中可以看出，1997—2011年，我國潛在GDP增長率基本處于較高水平，2012年以來，潛在增速逐漸下降，而實際GDP增長率基本在潛在GDP增長率上下浮動，實際增長率與潛在增長率的缺口可清晰反映出我國經(jīng)濟周期性波動的變化，與我國宏觀經(jīng)濟的經(jīng)驗較為吻合。2012年至今，實際經(jīng)濟增長率與潛在增長率同步放緩，產(chǎn)出缺口逐漸縮小。這可能表明該階段實際經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)出的特征，主要由潛在經(jīng)濟增長率下降引致，因此實際經(jīng)濟增長率下降不是周期性的，而是一種長期趨勢。