你有多久沒(méi)用消費(fèi)貸了？

包括不限于各種互聯(lián)網(wǎng)金融，你以為大廠賺錢(qián)真靠品外賣(mài)吶？今年卷成這樣主要是因?yàn)橄M(fèi)者矜持了。

7月份社融增量1.13萬(wàn)億，而人民幣新增政貸款少了500億，增量的對(duì)比很具沖擊力。如果拋開(kāi)政府債增量1.24萬(wàn)億，就剩下還錢(qián)了。

20年前社融增量曾經(jīng)是類似的局面，當(dāng)然那時(shí)候存量與如今不可同日而語(yǔ)，那時(shí)候居民部門(mén)杠桿率很低；但今年7月末，社融存量431萬(wàn)億，廣義貨幣M2是329.94萬(wàn)億。

為什么增量少，因?yàn)榇媪刻嗔?，意味著需要還的債多。

所以貝殼上十幾個(gè)大中城市二手房成交價(jià)格消失，貝殼仗義且覺(jué)悟在線，哪壺不開(kāi)就不提了。我之前一再建議買(mǎi)賣(mài)房屋的，尤其是想買(mǎi)房的，多看看所在版塊、城市類似板塊的成交價(jià)，現(xiàn)在咱換個(gè)麻煩點(diǎn)的辦法，去跟中介線下聊聊天，一樣的。

其實(shí)一直以來(lái)有一個(gè)誤會(huì)——居民不借錢(qián)是因?yàn)椴幌?，其?shí)大概率是不能。企業(yè)端是類似的，今年前幾個(gè)月社融增量總共23.99萬(wàn)億的前提下，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的本外幣貸款在7月少了939億。

通過(guò)貿(mào)易買(mǎi)外部的貨（發(fā)外幣債），和通過(guò)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)來(lái)出口賣(mài)出去（本幣貸款），這兩樣其實(shí)都需要貸款支撐；但我們也看到，從蘇州到東莞、從佛山到廣州，一些產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上外資企業(yè)在遷移，這種是有集群效應(yīng)的。

外資來(lái)去并非因?yàn)榈懒x，只為賺不賺錢(qián)。

對(duì)于在華制造，外銷全球的制造業(yè)而言，也并非打不打得過(guò)中國(guó)企業(yè)，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)自己也面臨產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓力。

反內(nèi)卷其實(shí)是為了避關(guān)稅，也是為了降低債務(wù)杠桿，不健康的產(chǎn)能要逐步去掉。

這時(shí)候看資本市場(chǎng)，要扮演更加正向的角色是毋庸置疑的，其積極意義在于給流動(dòng)性以導(dǎo)向，起碼是估值要給資金以回報(bào)率，而且這個(gè)回報(bào)率不能只停留在金融體系內(nèi)。

目前同業(yè)拆借平均利率1.45%，同比下降了0.36個(gè)百分點(diǎn)，空轉(zhuǎn)已無(wú)必要，給錢(qián)找去出和反內(nèi)卷、出清產(chǎn)能是一樣的。

在水田里種水稻，好過(guò)干泡著。

只不過(guò)正向作用，并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，那么資本市場(chǎng)的昭示作用就得加強(qiáng)。不過(guò)如今看債市、居民存款等指標(biāo)，目前資金搬家已經(jīng)開(kāi)始，市場(chǎng)需要足夠的新人。

希望新人擁有成熟的心態(tài)，把事情做對(duì)此刻更重要。

最近各種聲音不許空，也不許聒噪，小心維護(hù)慢慢來(lái)；其實(shí)壓力無(wú)非是從一個(gè)空間轉(zhuǎn)向另一個(gè)， 樓市休提，其他且看， 能給大家一點(diǎn)時(shí)間最好不過(guò)。

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