作者：林韶

編輯：潘利恒

本文由長青研究社原創(chuàng)出品

截至2024年末，中國60歲及以上人口已突破3億，占總?cè)丝诒戎爻?2%，一個萬億級的“銀發(fā)經(jīng)濟”市場正加速形成。 然而，一個顯著的變化正在發(fā)生：當前老年群體的消費需求已發(fā)生深刻變遷——從基礎(chǔ)生存型向品質(zhì)生活型躍升，數(shù)字化、健康化、社交化、價值實現(xiàn)成為新消費圖景的核心特征。

與之形成鮮明對比的是，市場的有效供給卻存在顯著缺口。養(yǎng)老設(shè)施、養(yǎng)老服務、老年健康、老年文旅、老年用品、老年金融、智慧養(yǎng)老等關(guān)鍵領(lǐng)域的有效供給，尚難以匹配日益多元化、品質(zhì)化的新需求，成為制約銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的主要瓶頸。

值得關(guān)注的是，老年群體支付能力持續(xù)增強。高儲蓄率、穩(wěn)定的養(yǎng)老金收入及家庭支持，共同構(gòu)筑了堅實的消費基礎(chǔ)。

與此同時，國家戰(zhàn)略層面正強力驅(qū)動。 2024年“銀發(fā)經(jīng)濟1號文”出臺，標志著頂層設(shè)計系統(tǒng)性推進，旨在將人口結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟增長新動能。

本文將穿透表象，通過“人口基數(shù)、需求升級、供給瓶頸、支付能力、政策驅(qū)動”五層遞進邏輯，系統(tǒng)解構(gòu)中國銀發(fā)經(jīng)濟的發(fā)展邏輯與未來機遇。

人口老齡化不僅是全球趨勢，更是中國社會結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的核心特征，為銀發(fā)經(jīng)濟奠定了龐大的用戶基礎(chǔ)。

人類社會經(jīng)過漫長的發(fā)展，世界人口在2024年已超過80億人。自1864年法國成為歷史上首個進入老齡化階段的國家起，全球各國逐漸步入老齡化社會。目前，人口老齡化已成為一個全球現(xiàn)象，對中國來說，這一趨勢同樣不可逆轉(zhuǎn)。

國際上通常用老年人口比重作為衡量人口老齡化的標準，比重越高，老齡化程度越高。1956年聯(lián)合國在《人口老齡化及其社會經(jīng)濟后果》中將65歲以上的人口占比達到7%、14%、20%分別作為進入老齡化、深度老齡化、超級老齡化的標準；1985年維也納世界老齡大會則將60歲以上人口占比達到10%、20%、30%作為衡量標準。我國多以60歲作為衡量標準，但在國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)采用雙標準，同時發(fā)布60歲及以上、65歲及以上老年人口數(shù)據(jù)。（注：《中華人民共和國老年人權(quán)益保障法》中將60周歲以上作為老年人年齡的起點標準）

（1）中國人口老齡化現(xiàn)狀

2000年我國60歲及以上人口達到1.3億，占總?cè)丝?0.3%，標志著我國正式進入老齡化社會；2023年60歲及以上人口達到2.97億，占比21.1%，標志著我國進入深度老齡化（注：如果采用65歲及以上人口占比，2021年占比14.2%，我國已進入深度老齡化社會）。截至2024年底，我國60歲及以上人口突破3億，達到3.1億人，占人口的22.0%。

中國人口數(shù)量及60歲以上人口比例（億；%）

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

根據(jù)北京大學人口研究所預測，2035年60歲及以上人口將達到4.4億，占比32.1%，我國將進入超級老齡化社會（注：如果采用65歲標準，預計2031年占比超20%，我國將進入深度老齡化社會）；2055年60歲及以上人口將達到5.39億人的峰值，占比44.3%，隨后老年人口數(shù)量會出現(xiàn)小幅下降，但占比持續(xù)上升，到2060年將達到45.6%，2070年將接近50%，達49.1%。

中國人口數(shù)量及60歲以上人口比例（億人；%），2023-2100預測

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

人口老齡化本質(zhì)是出生率下降和死亡率下降共同作用的結(jié)果。出生率下降導致人口年齡結(jié)構(gòu)的底部老化（也叫少子老齡化），死亡率下降或人口預期壽命延長則導致頂部老化。兩者共同下降則會加速老齡化。中國的加速老齡化正是出生率下降、死亡率下降、人均預期壽命延長的共同結(jié)果。

（2）中國人口出生率

1949年到1958年，中國人口出生率平均達到35.1‰，死亡率從1949年的20‰下降到1957年的10.8‰，這10年共出生2.0億人，減去同期死亡人口，10年凈增加1.2億人，這是新中國第一波嬰兒潮。

1959年開始的三年困難時期，人口劇烈動蕩，1960年甚至出現(xiàn)負增長。

1962年經(jīng)濟恢復，迎來第二波嬰兒潮，持續(xù)至1975年，從1962年至1975年的14年間，每年出生人口均超2000萬，1963年出生2953萬人，為有記錄以來最高。14年間合計出生了3.6億人，凈增2.7億人。（注：這一波出生人口在2022年進入老齡階段，持續(xù)至2035年）

1949-2024年中國出生人口

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 整理制圖：長青研究社

1973年，國家開始全面推行計劃生育政策，初期允許一對夫婦生育兩個孩子，出生率開始下降，1980年正式提出“一對夫婦生育一個孩子”的政策，但因與農(nóng)村家庭聯(lián)產(chǎn)承包責任制“撞車”，80年代生育率出現(xiàn)小幅反彈，1984年“開口子”政策（注：農(nóng)村地區(qū)，一孩是女兒，可以生二胎）出臺，生育率大幅反彈，疊加第一波嬰兒潮進入婚育期，形成1982年至1991年的第三波嬰兒潮，十年間共出生2.3億人，凈增1.6億人（注：也可以把1981年到1997年看作是第三波嬰兒潮，在這17年里每年新出生人口均超過2000萬人，合計出生了3.8億人，人口增長2.5億人）。

進入90年代，出生率大幅下降，2013年政府出臺“單獨二孩”政策，生育率遠低于預期，2015年出臺“全面二孩”政策，2016年出生率和出生人口小幅反彈，此后出現(xiàn)斷崖式下降。2022年出生率降至6.8‰，出生人口僅956萬，為新中國首次低于1000萬，是1960年以來首次人口負增長，此后人口將持續(xù)保持負增長，負增長高峰將出現(xiàn)在2050年。

（3）中國人口死亡率和平均預期壽命

中國人口的死亡率從1949年的20‰下降到2023年的7.9‰（1960年三年困難時期有所上升），下降了12.1個千分點。同時，人均預期壽命從1949年的35歲提升到2023年的78.6歲，遠超全球平均74.1歲的水平。

中國人均預期壽命

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

總之，隨著出生率和死亡率的下降，以及人均預期壽命的延長，中國老齡化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，從2022年至2036年是老年人口快速增長期，2037年至2051年為中速增長期，從2052年到2063年為快速遞減期。加之AI可能推動基因?qū)W與生物學突破，人類平均預期壽命可能大幅延長，“高齡化”趨勢亦不可避免。

在中國的三波嬰兒潮中，人口分別凈增1.2億、2.7億、1.6億，當前正處于第二波嬰兒潮步入老年階段的關(guān)鍵時期。這一龐大且快速增長的人群，構(gòu)成了銀發(fā)經(jīng)濟最核心的基本盤。正是基于這一龐大且結(jié)構(gòu)清晰的用戶基礎(chǔ)，新一代老年群體的需求特征才展現(xiàn)出前所未有的變革力量。

在龐大且快速更迭的老年人口基數(shù)之上，以第二波嬰兒潮（60后）為主力的新一代銀發(fā)族，正以其獨特的生活態(tài)度和消費能力，徹底革新傳統(tǒng)認知，成為驅(qū)動銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的核心動力。

過去，銀發(fā)族的最強標簽是“勤儉節(jié)約、不愛消費”。如今，隨著社會經(jīng)濟飛速發(fā)展和老年人口代際更替，以60后（第二波嬰兒潮）為代表的新一代銀發(fā)族，受教育水平、消費實力、接受新事物的能力普遍較高，他們正以全新生活態(tài)度和強大消費能力革新銀發(fā)族固有形象，其消費行為特征主要表現(xiàn)為：跨越數(shù)字鴻溝、關(guān)注自我投資、追求社交關(guān)系健康、期待個人價值提升、積極享受生活。

資料來源：京東消費及產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展院，《2024銀發(fā)族消費報告》

整理制圖：長青研究社

（1）跨越數(shù)字鴻溝，成為互聯(lián)網(wǎng)“沖浪”達人

在數(shù)字化浪潮推動下，銀發(fā)族積極跨越數(shù)字鴻溝，變身“沖浪潮人”活躍于互聯(lián)網(wǎng)。中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心第53、54次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2023年底，我國60 歲及以上網(wǎng)民規(guī)模達1.71 億人，占網(wǎng)民整體15.6%，該年齡段互聯(lián)網(wǎng)普及率為57.5%；截至2024年6月，在全國新增的742萬網(wǎng)民中，60歲及以上群體占到20.8%，成為新增網(wǎng)民重要來源。

銀發(fā)族展現(xiàn)出強大的網(wǎng)絡適應能力和數(shù)字生活熱情，手機上網(wǎng)時長、互聯(lián)網(wǎng)沖浪行為上與年輕人基本一致。在京東消費及產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，60.7%的銀發(fā)族平均每天手機上網(wǎng)超3小時，僅2.6%極少上網(wǎng)；網(wǎng)上購物、看新聞資訊、手機支付、刷視頻等娛樂休閑成為銀發(fā)族日常上網(wǎng)主要內(nèi)容，為其帶來豐富多元的生活體驗。

2021—2023年我國60歲以上網(wǎng)民規(guī)模及占比

數(shù)據(jù)來源：中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息

中心

整理制圖：長青研究社

（2）關(guān)注自我投資，追尋時尚與健康

銀發(fā)族不再滿足基本生活需求，而是追求物質(zhì)與精神生活豐富，熱衷于美麗與健康投資。一方面，愈加愿意在“美麗”上投入更多金錢和精力，“買了更多好看的衣服”“去鑲牙補牙美白，擁有一口好的牙齒”“去理發(fā)店染或燙頭發(fā)”“用上了護膚品、化妝品”是銀發(fā)族追求美的主要方式；

另一方面，銀發(fā)族秉持主動預防式的健康管理理念，積極進行多樣化的健康管理，如注重營養(yǎng)均衡和食材健康、定期體檢、家庭常備血壓計等家用健康醫(yī)療產(chǎn)品、經(jīng)常性參加體育運動鍛煉等。

（3）不斷擴大社交關(guān)系圈層，社交上追求“關(guān)系健康”

步入老年后，銀發(fā)族依然需要穩(wěn)定的社交關(guān)系。京東消費及產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院調(diào)研顯示，銀發(fā)族參與最多的社交是與附近老人在小區(qū)、公園閑聊；其次是找“養(yǎng)老搭子”；此外，參加合唱團等興趣圈子、組團出游也是銀發(fā)族追趕潮流、社交的重要方式。

在旅游方面，37.5%的銀發(fā)族每年安排1-2次休閑旅游，31.8%每年旅游3次及以上，樂于探索世界，與家人或伴侶結(jié)伴是最常見方式。

銀發(fā)參加的社交圈子

數(shù)據(jù)來源：京東消費及產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展院，《2024銀發(fā)族消費報告》

整理制圖：長青研究社

銀發(fā)族的旅游出行頻次

數(shù)據(jù)來源：京東消費及產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展院，《2024銀發(fā)族消費報告》

整理制圖：長青研究社

（4） 渴望發(fā)揮余熱，期待自我價值躍升

更多銀發(fā)族退休后“不認老也不服老”，努力探索自己的價值路徑，希望在發(fā)揮余熱過程中實現(xiàn)自我價值躍升。京東消費及產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，超半數(shù)銀發(fā)族退休后愿意提升個人價值。

銀發(fā)族提升個人價值的方式多元化，一部分是“學到老”的積極踐行者，通過保持看書等自主學習，或者參加老年大學學習新技能和知識，不斷提升生活價值；一部分則通過承擔一部分家庭責任來持續(xù)創(chuàng)造價值，比如照顧小孩、為子女提供資金支持等；也有不少低齡銀發(fā)族追求老有所為，渴望能夠繼續(xù)發(fā)揮余熱，比如重返就業(yè)市場、為高齡老人提供照顧等志愿服務、成為銀發(fā)達人博主等。

銀發(fā)族提升個人價值的方式

數(shù)據(jù)來源：京東消費及產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展院，《2024銀發(fā)族消費報告》

整理制圖：長青研究社

（5）從謹慎花錢到積極享受生活

不同于傳統(tǒng)銀發(fā)族的精打細算、謹慎花錢，以60后為代表的新一代群體個人自主意識增強，積極擁抱消費主義，消費支出預期比年輕人更樂觀。

京東數(shù)據(jù)顯示，2024 年1月至9月，銀發(fā)族線上成交單量、購物用戶數(shù)、成交金額較2019年同期分別增長238%、187%、105%，消費增速一點也不遜于年輕人；從基礎(chǔ)的吃穿、家清個護，到數(shù)碼、家電等科技新潮，再到家政保潔、搬家貨運等服務型消費，銀發(fā)族的購物種類愈加豐富、消費結(jié)構(gòu)不斷升級。在線上購物渠道選擇上，京東以95.3%的比例成為銀發(fā)族購物首選。

銀發(fā)族行為特征的這種深刻變革，直接推動了市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2019年至2023年，市場規(guī)模以約13.2%的復合年增長率擴大，達到7萬億元左右，約占GDP的6%。據(jù)復旦大學老齡研究院銀發(fā)經(jīng)濟課題組預測，2035年我國銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模將達到19.1萬億元，占總消費的27.8%，占GDP的9.6%；到2050年，這一數(shù)字將分別增加到49.9萬億元、35.1%和12.5%。

中國銀發(fā)經(jīng)濟市場規(guī)模（萬億人民幣），2019-2028預測

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告

整理制圖：長青研究社

當然，龐大的銀發(fā)群體內(nèi)部需求并非鐵板一塊。2024年《中國銀發(fā)人群年齡劃分及人群命名》標準，將銀發(fā)人群劃分為四個年齡段：銀發(fā)青年（55歲-64歲）、銀發(fā)中年（65歲-74歲）、銀發(fā)老年（75歲-89歲）、長壽老人（90歲以上）。MobTech研究院和庫潤數(shù)據(jù)顯示，不同類別在銀發(fā)經(jīng)濟細分上均呈現(xiàn)差異化需求。

銀發(fā)青年（55歲-64歲）處于工作向退休的過渡期，他們平時喜歡去健康養(yǎng)生的餐廳，傾向購買提高睡眠質(zhì)量、補血、滋養(yǎng)的食品；他們熱愛旅游探索，出游偏愛自駕，更喜歡去傳統(tǒng)自然風光、古鎮(zhèn)等；他們對新鮮事物有一定興趣，使得他們更愿意通過線上學習更豐富多元的內(nèi)容，喜歡看養(yǎng)生保健類書籍，會通過線上直播/錄播、短視頻學習新知識。

銀發(fā)中年（65歲-74歲）身體機能進一步下降。他們更在意精細的養(yǎng)老服務，傾向于居家養(yǎng)老，關(guān)注養(yǎng)老機構(gòu)的醫(yī)療照護服務、服務質(zhì)量、適老化和安全程度；由于身體機能下降，疊加出行安全和醫(yī)療保障，他們會縮小出游范圍，喜歡周邊游和本地游；調(diào)研數(shù)據(jù)中71%的銀發(fā)中年看過短劇，類型便是家庭情感類、親情類，更加關(guān)注簡潔易懂的表現(xiàn)形式。

銀發(fā)老年（75歲-89歲）需要隨時隨地到位的醫(yī)療起居照顧服務。更關(guān)注養(yǎng)老機構(gòu)的價格和費用、地理位置和交通便捷性，他們對臨終關(guān)懷情緒價值服務有被動需求；口味上便新鮮和天然有機，更多想買促進腸胃健康的食品；調(diào)研中有58%的銀發(fā)老年人看過短劇，他們喜歡看逆襲類和甜寵類，他們喜歡去公園和游樂園。

這種需求的多樣化和升級趨勢，對市場供給提出了更高、更精細化的要求。

盡管需求旺盛且升級，但市場的有效供給卻存在顯著瓶頸，難以匹配新老人群的多元化、品質(zhì)化訴求，成為銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵制約。

中國的老齡化速度之快遠超想象。從國際對比來看，法國從老齡化到深度老齡化用了115年、美國用了73年、德國用了40年，中國只用了約24年；從深度老齡化到超級老齡化法國用了28年、德國用了36年、日本用了約11年，預計中國用10年左右。

世界主要國家進入深度老齡化所用時間（年）

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

正是由于中國老齡化速度之快，導致銀發(fā)經(jīng)濟“基建”并不完善。各細分領(lǐng)域多元產(chǎn)業(yè)均已有所發(fā)展，但產(chǎn)品和服務仍存在明顯的同質(zhì)化、整體質(zhì)量水平不高等問題。中國銀發(fā)經(jīng)濟大致可以劃分為養(yǎng)老設(shè)施、養(yǎng)老服務、老年健康、老年文旅、老年用品、老年金融、智慧養(yǎng)老七個方面。

（1）養(yǎng)老設(shè)施

養(yǎng)老床位是養(yǎng)老設(shè)施的重要內(nèi)容，是銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)。根據(jù)《2024年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，截至2024年底，全國共有各類養(yǎng)老機構(gòu)和設(shè)施40.6萬個，養(yǎng)老床位合計799.3萬張。其中，注冊登記的養(yǎng)老機構(gòu)4.0萬個，床位507.7萬張；社區(qū)養(yǎng)老服務機構(gòu)和設(shè)施36.6萬個，床位291.5萬張。按照“9073”的養(yǎng)老格局，截至2024年底還有100萬的缺口。

資料來源：民政部，遠東資信 整理制圖：長青研究社

此外，適老化改造是養(yǎng)老公共設(shè)施和居家設(shè)施更新改造的重要方向。適老化設(shè)施的改造既包括對公共空間、消費場所等無障礙設(shè)施的建設(shè)，也包括老舊小區(qū)加裝電梯、家庭配備安全監(jiān)護設(shè)備等居家適老化改造。根據(jù)住建部《2023中國居家養(yǎng)老空間消費趨勢洞察》中的測算，居家適老化改造的直接市場規(guī)模已達3萬億元，其帶動的產(chǎn)業(yè)鏈上下游間接規(guī)模超10萬億元。

（2）養(yǎng)老服務

在老年助餐服務領(lǐng)域，上海、北京等一線城市已有明顯進展，而偏遠地區(qū)的覆蓋仍然有限。自2008年上海市率先開展老年助餐服務以來，北京、杭州、鄭州等地也陸續(xù)推進此項服務。2023年，民政部等11部門已聯(lián)合發(fā)布《積極發(fā)展老年助餐服務行動方案》，該方案明確提出到2025年底，全國城鄉(xiāng)社區(qū)的老年助餐服務覆蓋率要有大幅提升，并計劃形成一定規(guī)模的服務網(wǎng)絡。因此，預計未來將有更多的線上助餐平臺和線下長者食堂應運而生，以滿足日益增長的老年助餐需求。

在養(yǎng)老照護服務領(lǐng)域，2013年國務院出臺了《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》，明確提出到2020年，全面建成以居家為基礎(chǔ)、社區(qū)為依托、機構(gòu)為支撐的，功能完善、規(guī)模適度、覆蓋城鄉(xiāng)的養(yǎng)老服務體系。按照規(guī)劃，理想的養(yǎng)老格局為“9073”格局，即90%老人選擇居家養(yǎng)老，7%選擇社區(qū)養(yǎng)老，3%選擇機構(gòu)養(yǎng)老。2021年我國的養(yǎng)老模式結(jié)構(gòu)為居家養(yǎng)老占市場份額96%，社區(qū)養(yǎng)老占3%，機構(gòu)養(yǎng)老占1%，與“9073”結(jié)構(gòu)尚有差距。

“9073”養(yǎng)老服務格局

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，上海證券研究所

整理制圖：長青研究社

根據(jù)《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2021-2022）》顯示，截至2022年末，我國失能、半失能老年人大約4400萬，預測2025年失能、半失能老人將達到7200萬，2030年將達到1億人，按照失能老人與護理員4:1的配置標準推算，護理人員需求將在2000萬人左右，然而，截至目前，全國現(xiàn)有養(yǎng)老護理從業(yè)人員僅50萬，護理人員缺口巨大。

整體來看，養(yǎng)老服務各細分領(lǐng)域雖然取得了一定進展，但仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，例如，老年助餐服務在偏遠地區(qū)覆蓋需要加強，養(yǎng)老照護服務質(zhì)量和個性化仍有待提升，農(nóng)村養(yǎng)老服務則急需加強設(shè)施和服務水平。未來隨著長護險的全面鋪開，國家政策對養(yǎng)老服務在土地、金融、財政補助、人才培訓等方面的重視和傾斜，養(yǎng)老服務在未來會迎來爆發(fā)。

（3）老年健康

根據(jù)國家衛(wèi)健部門數(shù)據(jù)，我國居民平均約有 9.7 年帶病生存時間，65 歲及以上老年人慢性病患病率、就診率、住院率近年也明顯上升，更多公立醫(yī)院、衛(wèi)生服務中心在老年疾病診斷和康復療護等領(lǐng)域的服務仍將繼續(xù)提升。

在農(nóng)村醫(yī)療服務領(lǐng)域，近年來，農(nóng)村的床位數(shù)和衛(wèi)生技術(shù)人員增長率明顯高于城市，但絕對值上仍然有較大差距。

資料來源：國家統(tǒng)計局，遠東資信

整理制圖：長青研究社

（4）老年文旅

老年文旅主要包括老年文化娛樂活動、老年旅游服務、老年教育等。從老年教育來看，當前市場處于相對早期階段，在商業(yè)模式、服務形式、課程內(nèi)容等方面未形成規(guī)模?！?024年中老年興趣教育課程營銷指南》顯示，77.2%的中老年人群有過或正在進行興趣學習，但市場仍處于早期，其面臨的主要矛盾問題體現(xiàn)在盈利模式過于單一，局限在賣課，形式簡單粗放，深度契合各經(jīng)濟層次和年齡層次的優(yōu)質(zhì)課程內(nèi)容較為匱乏，符合老年人群學習習慣的教學方式和教學載體仍在摸索迭代之中，高效且適應中老年人心理和生理特性的服務體系也還亟待建立。

中老年興趣教育市場典型頭部代表企業(yè)

資料來源：芥末堆看教育，上海證券研究所

整理制圖：長青研究社

老年旅游市場在用戶代際、產(chǎn)品需求、獲客渠道等方面迎來突破機會，行業(yè)急需升級。據(jù)中國旅游研究院預測，截至“十四五”末，我國出游率較高、旅游消費較多的低齡健康老人將超過 1 億人，老年旅游收入有望超過萬億元。根據(jù)攜程發(fā)布的《2023銀發(fā)人群出游行為洞察》報告，55歲以上人群的出游數(shù)量急劇增長，幾乎是之前的2倍。中老年群體具有人口眾多、消費能力強勁、空閑時間多、文化需求旺盛等特點，這些特點促成了中老年群體在國內(nèi)旅游市場中扮演著極其重要的角色，占據(jù)全國旅游者近40%的份額。

但是目前針對中老年群體產(chǎn)品開發(fā)不足，旅游產(chǎn)品設(shè)計相對單一且景區(qū)的配套設(shè)施不足，服務質(zhì)量不穩(wěn)定、價格偏高、行程安排不合理、缺乏文化體驗、信息透明度不高等諸多問題，這些都嚴重制約了銀發(fā)旅游的發(fā)展，行業(yè)急需升級。

（5）老年用品

從老年用品來看，核心產(chǎn)品品類存在空缺，產(chǎn)品品類需“適老化提升”。老年食品是萬億市場，目前市面上已存在的產(chǎn)品化的食品仍然主要集中在零食類、補充性的品類上，缺少與日常食用需求的有效結(jié)合，品類相對匱乏。和兒童食品、女性食品等細分市場豐富的品類相比，針對老年人的食品主要以沖調(diào)類和無糖類糕點為主，遠遠無法滿足市場需求，需要進行“適老化提升”

老年人消費日常支出情況（元）

資料來源：普華永道思略特、新消費智庫，上海證券研究所

整理制圖：長青研究社

衰老帶來了全方位的身體機能下降，超七成銀發(fā)老人被皮膚問題困擾?？估弦约皩蛊つw衰老帶來的一系列病癥的護理產(chǎn)品在老年群體的意識提升后將面對強勁的需求空間，但當前市場個護品牌不多，空白較大。

中國成人失禁用品滲透率相對處于低位，隨著老齡化人口增加、用戶基礎(chǔ)擴大，以及消費觀念的轉(zhuǎn)變，成人失禁用品將迎來快速增長。2022年末，我國失能、半失能老年人大約4400萬，這一數(shù)據(jù)在持續(xù)攀升，但當前滲透率僅為5%。

2022年中國成人失禁用品滲透率相對處于低位

資料來源：灼識咨詢，上海證券研究所

整理制圖：長青研究社

隨著悅已意識覺醒，老年鞋服產(chǎn)品也亟待升級。根據(jù)沙利文的預測，預計到2028年中國老年服裝市場零售規(guī)模將突破3000億人民幣，中國老人鞋零售市場規(guī)模有望達到1121.3億元人民幣。但是，目前市場上多數(shù)老年服飾風格單一、款式傳統(tǒng)，難以滿足不同層次的消費需求和年輕化的老年群體要求；市場上專門針對老年群體的鞋履供給是處于半空白狀態(tài)，僅有部分鞋履品牌推出了泛老人鞋產(chǎn)品，市場潛力有待完全釋放。

中國老人鞋服市場零售規(guī)模按照城市等級切分（億元人民幣），2019-2028預測

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

（6）養(yǎng)老金融

養(yǎng)老金融主要包括老年人壽、健康、意外、養(yǎng)老等商業(yè)保險，以及養(yǎng)老金信托、養(yǎng)老投資理財?shù)取Ｄ壳拔覈娜еB(yǎng)老保障體系分別于1997年、2004年和2018年逐步建立，發(fā)展程度差異較大。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至2021年底，第一支柱基礎(chǔ)養(yǎng)老金保險已覆蓋約10.3億人，累計結(jié)余6.4萬億元；第二支柱職業(yè)年金和企業(yè)年金僅覆蓋2875萬人，設(shè)計規(guī)模約4.4萬億元；而第三支柱個人養(yǎng)老金在近年才起步，發(fā)展更加滯后，與全球OECD國家個人養(yǎng)老金對GDP貢獻平均水平22.8%有較大差距。

2023年10月召開的中央金融工作會議提出“做好養(yǎng)老金融大文章”的要求。隨著老年人口迭代，低齡老年群體受教育年限長，在金融投資等領(lǐng)域的需求將顯著增多。金融機構(gòu)將開發(fā)出更多適合不同年齡段、收入水平、投資目標、風險偏好的金融產(chǎn)品和服務。

養(yǎng)老金融相關(guān)政策文件一覽

數(shù)據(jù)來源：國務院及國家部委網(wǎng)站

整理制圖：長青研究社

（7）智慧養(yǎng)老

智慧養(yǎng)老主要是以智能產(chǎn)品和信息系統(tǒng)平臺為載體，面向人民群眾的健康及養(yǎng)老服務需求，深度融合應用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新一代信息技術(shù)。

2018 年以來，工信部已發(fā)布了三批《智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)品及服務推廣目錄》，目錄主要包括健康監(jiān)測手表、跌倒報警器、智能床墊、家庭服務機器人、智慧養(yǎng)老院等智慧產(chǎn)品，以及個性化數(shù)字健康管理、家庭醫(yī)生健康咨詢服務、互聯(lián)網(wǎng)+居家養(yǎng)老照料服務、線上養(yǎng)老服務商城等智慧服務。

根據(jù)《智慧養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)白皮書（2019）》，我國智慧養(yǎng)老自2012年起步，于2020年進入產(chǎn)業(yè)發(fā)展黃金期，其產(chǎn)值從2014年0.17萬億元已上升至2019年3.2萬億元，預計2050年將達22萬億元。隨著“80 后”“90 后”獨生子女們的父母“60 后”“70 后”全面步入老年，“421”典型結(jié)構(gòu)（兩個年輕人供養(yǎng)四個老人和一個小孩）的家庭或?qū)⒏嘁蕾囍腔垧B(yǎng)老設(shè)備以減輕贍養(yǎng)父母壓力。

綜上可見，中國的超速老齡化進程，疊加新一代老年群體快速升級的需求，使得銀發(fā)經(jīng)濟的供給體系面臨嚴峻的結(jié)構(gòu)性缺口挑戰(zhàn)。要釋放銀發(fā)經(jīng)濟的巨大潛力，突破供給瓶頸是當務之急。

當旺盛且升級的需求遭遇顯著的供給缺口時，一個關(guān)鍵問題浮現(xiàn)：誰為這些產(chǎn)品和服務買單？幸運的是，老年群體不斷增強的支付能力，為彌合供需缺口、繁榮銀發(fā)經(jīng)濟提供了堅實的動能基礎(chǔ)。

大部分的銀發(fā)族通過長期的勞動積累了一定的儲蓄和資產(chǎn)，這些儲蓄和資產(chǎn)在退休后成為他們重要的財富基礎(chǔ)。同時，隨著我國社會福利保障機制和養(yǎng)老金融體系的不斷完善，退休金和養(yǎng)老金也成為銀發(fā)群體后期穩(wěn)定的收入來源。此外，在中國傳統(tǒng)的家庭觀念中，子女對父母有贍養(yǎng)的責任，因此子女提供的資金支持也是銀發(fā)群體的財富資金來源。

（1）高資產(chǎn)

中國人民銀行發(fā)布的《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負債情況調(diào)查》呈現(xiàn)了我國不同年齡段的家庭資產(chǎn)情況?？梢钥吹剑磻糁髂挲g分類，2019年我國46歲-55歲、56歲-64歲兩個群體家庭總資產(chǎn)分別達到約350.1萬、355.4萬元，相較于青年群體，有更多的財富積累。

中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)按照戶主年齡分布（萬元人民幣），2019年

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

（2）低負債

從負債情況來看，隨著戶主年齡增加，其家庭債務參與率通常會下降，從而帶來更高的可支配收入和更強的購買力。46歲-55歲、56歲-64歲兩個年齡段的負債參與率是最低的。

高資產(chǎn)、低負債，該年齡段人群受益于中國經(jīng)濟騰飛的20年（1990年—2010年），有豐厚的養(yǎng)老資產(chǎn)儲備，且正加速邁入退休和老年階段，年齡和身份階段的轉(zhuǎn)變也促使他們產(chǎn)生許多新的需求和痛點，他們自己也將具備更強的支付能力與支付意愿。

中國居民家庭負債參與率，按戶主年齡段分，2019

數(shù)據(jù)來源：熾識咨詢 整理制圖：長青研究社

（3）收入穩(wěn)步提升

從收入情況來看，沙利文的《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》顯示，三線城市的離退休人員退休金大部分在3000至5000元，而一、二線城市離退休人員退休金普遍較高，約為5000-8000元左右。從全國范圍來看，2023年中高收入（4000-10000元/月）占比約為68.5%，而低收入（4000元/月以下）老年群體的占比則從2019年約為21.5%下降至2023年約21%，而高收入老年群體占比則相對穩(wěn)定，在2023年約占10.5%。

根據(jù)《2024 年度國家老齡事業(yè)發(fā)展公報》數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，全國離退休人員1.47億人，比2023年增加554萬；全國領(lǐng)取城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金1.8億人。

從人均可支配收入來看，2023年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為5.13萬，而人均消費支出為3.3萬，且每年逐步遞增，2028年預計城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為6.49萬，人均消費支出4.21萬。

圖表33中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入及消費支出，（千人民幣），2019-2028預測

數(shù)據(jù)來源：沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》

整理制圖：長青研究社

高資產(chǎn)、低負債疊加穩(wěn)步提升的收入，共同構(gòu)成了支撐銀發(fā)消費升級的“三重保障”。特別是46-64歲年齡段人群，受益于中國經(jīng)濟騰飛期，擁有豐厚的養(yǎng)老資產(chǎn)儲備，且正加速邁入退休和老年階段，其更強的支付能力與支付意愿，是推動銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心動力之一。

在需求升級、供給亟待突破、支付動能充沛的基礎(chǔ)上，國家層面的政策引導與強力驅(qū)動，正為銀發(fā)經(jīng)濟注入強勁的加速引擎，系統(tǒng)性地破解發(fā)展難題。

1982年，中國首次出臺直接與老年人相關(guān)的政策，關(guān)鍵詞為“老齡工作”。當年，原國家老齡委發(fā)布《關(guān)于老齡工作情況與今后活動計劃要點》，這一文件被視為中國有組織地進行針對老年人相關(guān)工作的開端。

隨著后續(xù)各類用詞的變化，老齡工作的范圍也逐漸擴大。在后續(xù)的諸多政策文件中，老齡工作的范圍逐漸覆蓋老齡事業(yè)、老齡產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，幾乎涵蓋所有涉及老年人的政府工作，成為覆蓋面最廣的關(guān)鍵詞。

1990年，原老齡委在發(fā)布《關(guān)于加強宣傳教育工作的意見》，首次使用“老齡事業(yè)”的字樣?！袄淆g事業(yè)”的內(nèi)涵隨中國的改革歷程及經(jīng)濟發(fā)展水平不斷變化，當前主要指政府主導、非營利性質(zhì)的老年服務體系。

2001年，在全國人大發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十個五年計劃綱要》中，將常見的“老齡事業(yè)”提法，改為了“老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)”，實際突出了“事業(yè)”的兜底性、公益性、政府主導特征，并將非公益性、市場主導的老齡工作區(qū)分出來，形成“產(chǎn)業(yè)”概念。這一提法被沿用至今。在2021年國務院印發(fā)的《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務體系規(guī)劃》中，也仍然在強調(diào)“老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展”。

2006年，中國首次使用“老齡產(chǎn)業(yè)”的字樣。中共中央、國務院發(fā)布《關(guān)于全面加強人口和計劃生育工作統(tǒng)籌解決人口問題的決定》，提出“大力發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)，建立滿足特殊需求的老年用品和服務市場”?！袄淆g產(chǎn)業(yè)”這一關(guān)鍵詞相較其他關(guān)鍵詞而言單獨出現(xiàn)的頻率不高，更多突出與“老齡事業(yè)”的差異互補性，主要指市場主導、具有盈利性質(zhì)的老年用品和服務供給?？梢钥吹?，老齡產(chǎn)業(yè)相較老齡事業(yè)而言，更加強調(diào)提供方的社會化和對應需求的特殊性、多樣性。

1982年至2023年，中國包含對應關(guān)鍵詞的政策文件數(shù)量（篇）

數(shù)據(jù)來源：北大法寶，平安證券研究所

整理制圖：長青研究社

2017年，中國首次使用“銀發(fā)經(jīng)濟”字樣，在中共中央、國務院發(fā)布《關(guān)于開展質(zhì)量提升行動的指導意見》中，提出要“加大‘銀發(fā)經(jīng)濟’群體和失能群體產(chǎn)品供給”。當時的銀發(fā)經(jīng)濟仍然是一個模糊的概念。

后來，政策文件再度出臺，“銀發(fā)經(jīng)濟”的定義不斷擴大。2020 年，中共中央發(fā)布《關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》，提出要“積極開發(fā)老齡人力資源，發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟”。此時，銀發(fā)經(jīng)濟的概念更加偏向于生產(chǎn)端，強調(diào)的是老年人在經(jīng)濟發(fā)展中作為勞動力的作用。

2021年，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》提到，要“發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，開發(fā)適老化技術(shù)和產(chǎn)品，培育智慧養(yǎng)老等新業(yè)態(tài)”。此時的銀發(fā)經(jīng)濟仍然被列為“養(yǎng)老服務體系”的一部分，或者被視為養(yǎng)老服務的補充并與其并列，重點強調(diào)“貨物”類產(chǎn)品。

2022年，《全國人民代表大會常務委員會專題調(diào)研組關(guān)于實施積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略、推動老齡事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展情況的調(diào)研報告》提到，當前中國“銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展不充分”，其中包括“市場有效供給不足”“養(yǎng)老服務企業(yè)經(jīng)營困難”兩個問題。可以看到，此時銀發(fā)經(jīng)濟的覆蓋面進一步擴大，逐漸超出了養(yǎng)老服務的覆蓋范圍，并將其納入自身。

數(shù)據(jù)來源：北大法寶，平安證券研究所

整理制圖：長青研究社

2024年，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》，首次在政策文件的標題中使用“銀發(fā)經(jīng)濟”的字樣，稱銀發(fā)經(jīng)濟是“向老年人提供產(chǎn)品或服務，以及為老齡階段做準備等一系列經(jīng)濟活動的總和”。至此，銀發(fā)經(jīng)濟的內(nèi)涵達到頂峰，將老年人相關(guān)產(chǎn)品和服務均納入其中，并留出進一步擴大內(nèi)涵的空間。

這份被業(yè)內(nèi)廣泛稱為 “銀發(fā)經(jīng)濟1號文” 的綱領(lǐng)性文件，標志著在國家戰(zhàn)略層面，銀發(fā)經(jīng)濟已從概念走向系統(tǒng)化推進的新階段，旨在全方位激活這一巨大市場。

中國正以每年新增約2000萬老人的速度步入深度老齡化，催生出一個規(guī)模龐大且快速增長的銀發(fā)經(jīng)濟市場。

然而，其核心遠非傳統(tǒng)認知中的“養(yǎng)老”所能涵蓋。

新一代“銀發(fā)族”展現(xiàn)出顛覆性需求：他們積極擁抱數(shù)字化消費、追求健康與美麗、熱衷社交旅游、渴望價值再實現(xiàn)。旺盛且升級的需求與當前市場在適老產(chǎn)品、智慧服務、文娛體驗等領(lǐng)域的顯著供給缺口，構(gòu)成了巨大發(fā)展機遇。疊加老年群體不斷增強的支付能力和國家級政策的強力驅(qū)動，一個超越養(yǎng)老、涵蓋多元場景的萬億級新藍海已然顯現(xiàn)。

銀發(fā)經(jīng)濟的未來，不是將至，而是已洶涌而至！

*本文僅作市場分析，不構(gòu)成任何投資建議

參考資料：

1. 中國社會福利與養(yǎng)老服務協(xié)會、當代社會服務研究院，《中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告（2024）》，2024年11月

2. 沙利文，《2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展報告》，2025年

3. 喬曉春，《中國人口老齡化的過去、現(xiàn)在和未來》，2024年

4. 京東消費及產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展院，《2024銀發(fā)族消費報告》，2025年

5. MobTech研究院&庫潤數(shù)據(jù)，《2025年銀發(fā)經(jīng)濟消費人群洞察》，2025年5月

6. 熾識咨詢，《樂享銀鈴，探討中老年旅游消費趨勢—2024年中國銀齡旅游專題報告》，2024年10月

7. 上海證券，《求知、求康、求樂、求友、求為—銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展趨勢及潛在機會》，2024年3月

8. 平安證券，《把脈政策：從關(guān)鍵詞看銀發(fā)經(jīng)濟投資機會》，2024年5月

9. 民政部，《2024年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，2025年

10. 衛(wèi)健委，《2023年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，2024年8月

11. 遠東資信，《中國銀發(fā)經(jīng)濟的政策、現(xiàn)狀與趨勢展望》，2024年4月

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