8月27日，澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司（股份代號：1717.HK，簡稱“澳優(yōu)”）發(fā)布2025年上半年業(yè)績公告。公告顯示：2025年1-6月，澳優(yōu)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣38.87億元，同比增長5.6%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約人民幣3.98億元，同比增長29.7%；歸屬于母公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤約人民幣1.81億元，同比增長24.1%，實(shí)現(xiàn)營收利潤持續(xù)韌性雙增長。

值得注意的是，澳優(yōu)羊奶粉海外市場在過去兩年保持高雙位數(shù)復(fù)合增長率的基礎(chǔ)上，于上半年再攀高峰，實(shí)現(xiàn)同比增長65.7%；營養(yǎng)品業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局全面起勢，成為驅(qū)動公司發(fā)展的重要動力。

一、自有品牌獲長足發(fā)展，市場占有率穩(wěn)步提升

2025年上半年，澳優(yōu)自有品牌奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體營收約人民幣28.26億元。其中，羊奶粉業(yè)務(wù)同比增長3.1%，“領(lǐng)頭羊”地位持續(xù)穩(wěn)固。

尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，截至6月底公司羊奶粉市場占有率同比提升2.8個百分點(diǎn)至30.4%；在2024年中國進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場銷售量份額及銷售額份額均高達(dá)84%，已連續(xù)7年在中國進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場份額超6成。與此同時，弗若斯特沙利文經(jīng)市場研究確認(rèn)：2024年佳貝艾特羊奶粉銷量與銷售額全球第一。

事實(shí)上，為進(jìn)一步提升羊奶供應(yīng)鏈優(yōu)勢，澳優(yōu)于2024年10月完成對荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的戰(zhàn)略收購。國內(nèi)市場分析師認(rèn)為，其荷蘭全產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來的乳清供應(yīng)穩(wěn)定性，已成為應(yīng)對行業(yè)原料波動的“護(hù)城河”，在嬰配粉存量競爭時代，澳優(yōu)通過收購Amalthea實(shí)現(xiàn)的“從牧場到餐桌”垂直整合模式，正在重構(gòu)高端奶粉的價值評估體系。

值得關(guān)注的是，尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示公司牛奶粉業(yè)務(wù)市場占有率止跌回穩(wěn)，尤其是在電商渠道運(yùn)營，尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示其電商銷售額實(shí)現(xiàn)同比增長59.96%。公告期內(nèi)，經(jīng)艾媒咨詢認(rèn)證，海普諾凱榮登“2024年嬰幼兒全面營養(yǎng)奶粉全國銷量第一”。其展現(xiàn)了海普諾凱在全面營養(yǎng)領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢，也凸顯了新生代媽媽對海普諾凱百年精研技術(shù)的高度認(rèn)可。

二、國際業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，佳貝艾特海外勁漲65.7%

面對復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)形勢及競爭加劇的中國嬰配粉市場環(huán)境，澳優(yōu)堅持全球化發(fā)展路線不動搖。歷經(jīng)多年的戰(zhàn)略深耕，國際業(yè)務(wù)和營養(yǎng)品業(yè)務(wù)于近兩年完成蓄力起跳，一躍成為驅(qū)動公司業(yè)務(wù)發(fā)展的第二增長引擎。

2025年上半年，澳優(yōu)國際業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。佳貝艾特在海外市場錄得收入同比增加65.7%至約人民幣4.83億元。

在中東市場收入同比增長54.2%。繼續(xù)保持澳優(yōu)海外最大銷售市場的地位。在中東以沙特、阿聯(lián)酋等核心市場通過本地化營銷和渠道優(yōu)化，在卡塔爾及科威特實(shí)現(xiàn)品牌滲透率，全新進(jìn)入阿曼市場，增長動能進(jìn)一步增強(qiáng)

北美市場收入同比提升逾138.7%，成為澳優(yōu)海外市場第二大營收來源。佳貝艾特在北美兩大市場取得多項突破：美國市場方面，在亞馬遜平臺單月銷量躍升至羊奶嬰配粉品類領(lǐng)導(dǎo)地位，于5月成功進(jìn)駐沃爾瑪；作為首個通過美國食品藥物管理局審批的嬰兒配方羊奶粉，佳貝艾特憑借合規(guī)性、安全性方面的優(yōu)異表現(xiàn)獲得美國兒科學(xué)會認(rèn)可和力薦，為品牌發(fā)展提供有效背書。加拿大市場則實(shí)現(xiàn)了線上、線下主流渠道的全面覆蓋，銷售增長勢頭強(qiáng)勁。

在獨(dú)聯(lián)體市場收入同比增長33.8%，繼續(xù)為澳優(yōu)海外市場貢獻(xiàn)穩(wěn)定的營收及利潤。作為公司最早落子的海外市場，獨(dú)聯(lián)體市場布局了佳貝艾特全品類產(chǎn)品線，涵蓋標(biāo)準(zhǔn)配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食、果泥、布丁及餅干等，滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者多樣化需求。

在營養(yǎng)品層面，在公告期內(nèi)，營收業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長7.0%，并成功拓展至海外市場。

To B業(yè)務(wù)板塊，錦旗生物益生菌發(fā)酵制程及穩(wěn)定性顯著提升，通過三大舉措實(shí)現(xiàn)渠道突破：深化藥線渠道戰(zhàn)略合作，貢獻(xiàn)錦旗生物營收占比提升至24%；積極布局私域電商，貢獻(xiàn)錦旗生物營收占比增至16%；同時成功開拓美國、法國等高端海外市場，跨國訂單實(shí)現(xiàn)顯著增長。

在To C業(yè)務(wù)板塊，NC上半年一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護(hù)PRO等7大產(chǎn)品，一經(jīng)上市廣受消費(fèi)者青睞；歐睿國際經(jīng)市場研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國銷量第一。

三、精益管理促進(jìn)提質(zhì)增效，科研創(chuàng)新引領(lǐng)未來

“永續(xù)進(jìn)化、不斷進(jìn)階”。2025年澳優(yōu)明確提出公司的管理方向，強(qiáng)化銷售體系改善，提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和經(jīng)營理念，重點(diǎn)突破三大領(lǐng)域，推動公司邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

銷售及分銷費(fèi)用率同比下降3.8%。公告期內(nèi)，公司通過推出罐內(nèi)碼系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)性減少傳統(tǒng)促銷費(fèi)用的投入；通過完善信息化系統(tǒng)，構(gòu)建更高效的數(shù)字化營銷體系，借力精準(zhǔn)投放和會員精細(xì)化管理等手段，大幅提升營銷費(fèi)用使用效率。

整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)于公告期內(nèi)下降20天。在奶價上漲、歐元升值等多重壓力下，公司持續(xù)提升全球供應(yīng)鏈效率和敏捷性，強(qiáng)化跨區(qū)域協(xié)同和多元產(chǎn)品體系管理，供應(yīng)鏈優(yōu)化戰(zhàn)略有效實(shí)施。

經(jīng)營理念升級2.0版本。2025年初，公司深度聚焦銷售、供應(yīng)鏈、職能三大板塊，細(xì)化相應(yīng)行為準(zhǔn)則和指引，推出系列落地活動，加速促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，舉辦多場全球團(tuán)隊跨文化融合活動，推動全球澳優(yōu)人同心同行。

與此同時，澳優(yōu)不斷深耕營養(yǎng)健康研究，2025年上半年科研創(chuàng)新實(shí)力不斷提升，各項科研工作取得明顯成效，不斷激發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿突盍?，科技引領(lǐng)，共享全球。

公司在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來”國際醫(yī)學(xué)研討會，繼續(xù)強(qiáng)化佳貝艾特在國際專業(yè)領(lǐng)域的權(quán)威性；在歐盟和中東地區(qū)啟動大規(guī)模臨床研究項目，進(jìn)一步完善山羊奶配方的科學(xué)實(shí)證體系。

公司完成“澳優(yōu)乳業(yè)&東北農(nóng)業(yè)大學(xué)乳品創(chuàng)新中心”揭牌，強(qiáng)化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創(chuàng)新中心等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布《2025中國母嬰源益生菌研究及應(yīng)用白皮書》；參與實(shí)施十四五國家重點(diǎn)研發(fā)計劃專項，如基于中國母乳研究的新一代嬰配乳粉制造技術(shù)研究及示范專案。

科研成果轉(zhuǎn)化方面，上半年澳優(yōu)正式推出四大羊乳新原料，其中三款實(shí)現(xiàn)了全球可商業(yè)化應(yīng)用的突破，填補(bǔ)高價值羊乳原料的市場空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營養(yǎng)品系列等10余款產(chǎn)品完成全面升級或發(fā)布，產(chǎn)品力持續(xù)提升，產(chǎn)品矩陣愈加完善。

2025年上半年，公司“一種有助于免疫調(diào)節(jié)和緩解免疫應(yīng)激的嬰配粉的研究與開發(fā)”獲中國乳制品工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)獎一等獎；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會“最佳嬰兒配方奶粉”大獎；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創(chuàng)新獎；錦旗生物益質(zhì)纖?膳食纖維益生菌粉榮獲“代餐及體重管理類爆品獎”等多項殊榮，公司科研實(shí)力屢獲權(quán)威認(rèn)可。

在中國新生兒人口減量、市場需求大幅下滑，嬰配粉市場競爭加劇的背景下，澳優(yōu)始終以“健康經(jīng)營”“價值經(jīng)營”的營運(yùn)理念，在可持續(xù)發(fā)展的道路上闊步向前。展望2025年下半年，澳優(yōu)表示，公司對市場及未來發(fā)展依舊充滿信心，將繼續(xù)以消費(fèi)者為中心，保持戰(zhàn)略定力，穩(wěn)固業(yè)務(wù)基本盤，做強(qiáng)做大第二增長曲線，提升精益管理水平，以科研和創(chuàng)新驅(qū)動未來發(fā)展，致力實(shí)現(xiàn)成為“全球最受信賴的配方奶粉和營養(yǎng)健康公司”的愿景目標(biāo)。