文/郭佳怡

編輯/張曉

8月28日，滴滴在官網(wǎng)發(fā)布2025年第二季度業(yè)績報告，延續(xù)了穩(wěn)健增長態(tài)勢。

從核心平臺交易額（GTV）看，二季度滴滴達(dá)到1096億元，固定匯率下同比增長15.9%；

從訂單量來看，同期包括中國出行和國際業(yè)務(wù)在內(nèi)的核心平臺訂單量同比增長了15.2%，達(dá)到44.64億單；

再從營收來看，二季度滴滴營收從2024年同期的509億元同比增長了10.9%至564億元，高于市場預(yù)期的551億元。

將時間線拉長，去年三季度滴滴首次實(shí)現(xiàn)季度GTV破千億以來，已經(jīng)連續(xù)4個季度實(shí)現(xiàn)GTV同比雙位數(shù)增長；2023年以來，滴滴訂單量已經(jīng)連續(xù)10個季度保持了同比雙位數(shù)的穩(wěn)定增長。

規(guī)模穩(wěn)定增長的同時，滴滴的運(yùn)營效率也在持續(xù)提升，二季度滴滴實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整凈利潤31億元。

結(jié)合財(cái)報做進(jìn)一步拆解，滴滴較高基數(shù)下持續(xù)穩(wěn)健增長的業(yè)績，映射出來以下幾點(diǎn)：

1、國內(nèi)業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固，核心護(hù)城河還在不斷加固；

2、國際業(yè)務(wù)已然成長為新的確定性增長引擎；

3、在用戶體驗(yàn)及司機(jī)生態(tài)端的優(yōu)勢還在持續(xù)釋放，且在加深布局，有望在未來創(chuàng)造更大價值；

01

國內(nèi)穩(wěn)健，仍是壓艙石

滴滴的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，目前中國出行業(yè)務(wù)是核心基本盤，二季度為公司貢獻(xiàn)了89.23%的營收。

聚焦到這部分業(yè)務(wù)，二季度滴滴的業(yè)績表現(xiàn)大體上可以概括為兩點(diǎn)：

第一，訂單量和GTV穩(wěn)定增長，帶動營收穩(wěn)步提升。

二季度，滴滴中國出行業(yè)務(wù)板塊訂單量同比增長了12.4%至33.76億單，季度日均達(dá)到3710萬單，創(chuàng)下新高。

訂單量的增長同時帶動了GTV提速，同期滴滴中國出行業(yè)務(wù)GTV同比增長了12.2%至825億元。

滴滴中國業(yè)務(wù)的營收也在同步穩(wěn)健增長。二季度實(shí)現(xiàn)營收503.30億元，同比增長了10.33%。

第二，運(yùn)營效率穩(wěn)步提升。

平臺銷售額（GTV減去支付給司機(jī)和合作伙伴的所有收入和激勵、通行費(fèi)、稅款和其他費(fèi)用等）上，滴滴中國出行業(yè)務(wù)二季度是180.09億，同比增長了24.6%，明顯跑贏GTV增速，平臺凈變現(xiàn)率繼續(xù)走高。

受此拉動，滴滴中國業(yè)務(wù)二季度的利潤率也持續(xù)走高，調(diào)整后EBITA利潤為36.2億元，利潤占GTV比重達(dá)到4.4%，高出市場此前預(yù)期的33億元。

整體來看，規(guī)模穩(wěn)健增長的同時運(yùn)營效率持續(xù)優(yōu)化，反映出滴滴國內(nèi)業(yè)務(wù)的增長質(zhì)量在變高，也符合行業(yè)整體的趨勢走向。

當(dāng)前，中國共享出行市場加速走向成熟化階段、存量特征逐漸顯現(xiàn)。

以行業(yè)最大的細(xì)分賽道網(wǎng)約車賽道為例，《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)調(diào)查（2025）》顯示，截至2025年6月，我國網(wǎng)約車用戶規(guī)模達(dá)到5.11億人，占網(wǎng)民整體45.6%。

再如下圖所示，中長期視角里，網(wǎng)約車用戶規(guī)模及使用率難有顯性增長。

這一背景下，網(wǎng)約車市場競爭要素、增長驅(qū)動力也在發(fā)生著新的變化——升級服務(wù)能力、深耕多元細(xì)分出行場景，重要性愈發(fā)凸顯。

滴滴二季度的穩(wěn)健增長、過去幾個季度的穩(wěn)健增長，一定程度上也源于此。

“我們計(jì)劃在2025年通過持續(xù)投資司機(jī)生態(tài)系統(tǒng)，并為消費(fèi)者提供更多樣化且價格親民的產(chǎn)品選擇，進(jìn)一步提升消費(fèi)者和司機(jī)的參與度。”二季度財(cái)報中，滴滴如此表示。

滴滴提到的這點(diǎn)，此前已經(jīng)在加速踐行。

2024年，滴滴已經(jīng)通過拓展城際大巴、市內(nèi)小巴、寵物出行、包車等新興業(yè)務(wù)，豐富了產(chǎn)品矩陣。

再到今年上半年，滴滴在出行生態(tài)上也做了很多探索創(chuàng)新。

二季度，滴滴陸續(xù)與希爾頓、亞朵、華住達(dá)成合作，互通會員體系，希望以會員為錨點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)住宿與出行兩大生活場景的銜接與延伸，打造全場景會員服務(wù)生態(tài)，核心目的其實(shí)也是為用戶打造兼具實(shí)用性、便捷性與實(shí)惠性的增值服務(wù)，提供更好的“出行+”體驗(yàn)。

客觀角度上，滴滴的這些舉措顯然是利于平臺訂單量和GTV提升的，核心邏輯是互通會員體系背后帶來的、不同生活場景的延伸背后的協(xié)同效應(yīng)。

總結(jié)來看，用戶及交易上規(guī)模優(yōu)勢足夠明顯、穩(wěn)固的基礎(chǔ)上，滴滴再聚焦司乘雙邊不斷升級服務(wù)能力，做多元細(xì)分場景的生態(tài)打造，一定程度上也在為未來的確定性打基礎(chǔ)。

02

海外兇猛，成確定性增長引擎

2018年，滴滴選擇巴西成為出海第一站，通過收購出行平臺99進(jìn)入巴西市場，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┏鲂小⒔鹑诤团渌头?wù)。

如今七年過去了，滴滴國際業(yè)務(wù)涵蓋市場持續(xù)增多、規(guī)模持續(xù)做大。

截至目前，滴滴國際業(yè)務(wù)已覆蓋拉美、亞太和非洲14個國家，以出行業(yè)務(wù)為支點(diǎn)，同時探索和布局了外賣、金融等本地多元化特色服務(wù)。

從二季度財(cái)報來看，在多項(xiàng)核心經(jīng)營指標(biāo)上，滴滴國際業(yè)務(wù)都交出了亮眼表現(xiàn)，已然成長為又一個確定性增長引擎：

GTV達(dá)到271億元，固定匯率下同比增長27.7%，近一年來都保持了同比25%以上的增速。

單量上，國際業(yè)務(wù)同比增長了24.9%至10.88億單，季度日均達(dá)到1196萬單，同樣創(chuàng)下新高。

收入端，國際業(yè)務(wù)二季度營收同比增長了27.8%，上半年看下來，同比增速也有28.6%。

聚焦到業(yè)務(wù)進(jìn)展，在拉美市場，滴滴表現(xiàn)突出，增速搶眼。

在巴西，滴滴旗下出行平臺99用戶規(guī)模已突破5500萬，今年4月其宣布重啟外賣業(yè)務(wù)以來，99外賣在巴西城市戈亞尼亞上線45天即完成100萬單。

8月12日，99外賣覆蓋到巴西最大城市圣保羅。截至目前，其在圣保羅州已吸引2萬家餐廳入駐，超過5萬名摩托車騎手加入送餐隊(duì)伍。在滴滴的規(guī)劃里，2026年年中，外賣業(yè)務(wù)將拓展到巴西100個城市。

在墨西哥，滴滴也已從最早的出行平臺拓展至金融和外賣業(yè)務(wù)，服務(wù)該國70多個城市、超3000萬用戶。

滴滴國際業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)視角和業(yè)務(wù)進(jìn)展視角下呈現(xiàn)出來的確定性背后，更值得探討的，其實(shí)是滴滴當(dāng)下正在海外加速構(gòu)建的“超級應(yīng)用生態(tài)”——在巴西和墨西哥這兩個核心市場，滴滴都已經(jīng)打造起了“出行+外賣+支付”的業(yè)務(wù)生態(tài)閉環(huán)。

滴滴在海外市場與國內(nèi)市場采取不同打法，某種程度上源于不同市場的基建差異。

以巴西市場為例，其在金融、配送基礎(chǔ)設(shè)施及體系上遠(yuǎn)不及中國市場完善。比如其支付生態(tài)較為復(fù)雜，現(xiàn)金支付、分期付款（占58%訂單）與即時支付（PIX系統(tǒng)占比55.9%）并存。

由此，滴滴“出行+外賣+支付”的打法，其實(shí)是“因地制宜”，依托自身在金融業(yè)務(wù)和配送能力上的基礎(chǔ)，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁└玫膹某缘叫械捏w驗(yàn)。

比如滴滴在巴西做外賣，99此前積累的運(yùn)力也會成為做外賣時的優(yōu)勢資源，滴滴通過數(shù)字錢包“99pay”和收購的金融科技公司BePay，也能提供給用戶更便利的支付流程。

另一方面，滴滴在海外構(gòu)建超級應(yīng)用，并非簡單的場景與功能疊加，而是具備深度協(xié)同協(xié)同效應(yīng)，為用戶帶來更多價值，夯實(shí)滴滴自身的競爭壁壘。

從當(dāng)?shù)赜脩粢暯强?，滴滴在海外提供了新價值，解決了用戶以往的痛點(diǎn)，滿足了大家一站式“出行+消費(fèi)”的需求；

于滴滴自身而言，出行、外賣、金融業(yè)務(wù)的協(xié)同邏輯下，資源復(fù)用、數(shù)據(jù)共享等優(yōu)勢，也在加速拓寬國際業(yè)務(wù)的增長空間。

在墨西哥市場，財(cái)經(jīng)雜志此前報道，2019年進(jìn)入外賣以來，滴滴“出行+外賣”的模式，助力其市場份額超過50%，日均訂單量超過30萬單，過去五年里完成了3.6億次訂單配送。

03

從“車”到“吃、住、行”，滴滴錨定長期價值創(chuàng)造

國內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、國際業(yè)務(wù)大幅提速的態(tài)勢下，滴滴還在不斷涌現(xiàn)出新變化。

今年8月，滴滴全新升級了會員體系。

一是自有會員體系權(quán)益升級。其推出了五大權(quán)益類別，超二十項(xiàng)會員權(quán)益，涵蓋打車、騎行、包車等體驗(yàn)和優(yōu)惠權(quán)益。

二是加入跨界商家合作權(quán)益。滴滴同時提供希爾頓、亞朵、華住會等酒店會員權(quán)益互通，以及海底撈會員權(quán)益互通等跨界增值服務(wù)。

具體來看，用戶進(jìn)入滴滴會員界面后，可一鍵匹配酒店會籍，免費(fèi)領(lǐng)取對應(yīng)等級的酒店權(quán)益，如房價折扣、免費(fèi)早餐、房型升級、延遲退房等。滴滴會員V7、V8還能限量兌換海底撈金海、黑海權(quán)益，享快速通道、專屬訂餐、增菜、專屬牌桌等福利。

與此同時，上述酒店與餐飲企業(yè)的會員用戶，也可兌換享有滴滴會員的豐富出行權(quán)益。

接下來滴滴預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)充“朋友圈”。其提到，未來將逐步構(gòu)建起大會員體系，針對更多細(xì)分、剛需場景，對內(nèi)協(xié)同滴滴多業(yè)務(wù)線資源，對外攜手更多品牌，打造多元生活場景。

滴滴為什么要做大會員體系？

其相關(guān)負(fù)責(zé)人此前是這么說的：“滴滴會員用戶人均使用平臺打車超六年，為了更好地回饋用戶，滿足商旅、休娛等高頻出行場景下的用戶需求，滴滴會員通過與業(yè)界頭部品牌共建會員權(quán)益互通，用出行鏈接餐飲、酒店等跨領(lǐng)域生活場景，努力給大家?guī)砀吆鹆康某鲂屑霸鲋捣?wù)。”

換言之，滴滴希望通過大會員體系，將用戶服務(wù)場景，從“出行”拓展到涵蓋“吃、住、行”在內(nèi)的生活場景。

滴滴成立十三年，如今早已是中國最大的一站式出行平臺，規(guī)模優(yōu)勢顯著。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年，按GTV計(jì)，滴滴在共享出行賽道的市占率為70.4%，在司乘兩端的品牌心智都足夠深。

但中國互聯(lián)網(wǎng)正加速進(jìn)入存量流量深耕時代，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)平臺都需要思考，存量價值到底從哪里來？

滴滴通過大會員體系串聯(lián)起吃、住、行等多元場景，串聯(lián)的其實(shí)是用戶的確定性消費(fèi)需求，因此提供的也是確定性的更多、更好的用戶權(quán)益。

邏輯在于，對大多數(shù)用戶而言，“點(diǎn)對點(diǎn)”的出行需求無論在前鏈路還是后鏈路上，都有確定性的場景需求，比如就餐、入駐酒店、機(jī)場等等。

滴滴過去在出行場景上幾乎已經(jīng)做到極致，在自身會員體系建設(shè)上也有充分積累。

如今其與在業(yè)務(wù)場景協(xié)同性、補(bǔ)充性都較高的外部合作伙伴共同深化會員體系建設(shè)，其實(shí)降低了用戶的決策成本、節(jié)省了用戶的時間成本、更重要的是提升了用戶在“出行+”全鏈路上的服務(wù)體驗(yàn)，這些無疑都是新的大會員體系生態(tài)帶給用戶的確定性價值。

而無論是從滴滴的視角還是外部合作方的視角來看，此舉對各自的用戶粘性、用戶忠誠度建設(shè)，乃至品牌建設(shè)，客觀上都會產(chǎn)生長期正向作用。

全新的會員體系生態(tài)之外，滴滴圍繞司機(jī)端也動作不斷。

近期，其升級了司機(jī)保障計(jì)劃，將通過多項(xiàng)措施穩(wěn)定司機(jī)收入，構(gòu)建更加透明和可持續(xù)的出行生態(tài)，包括降低每筆訂單的最高抽成上限、上線“返傭?qū)殹?、降低高抽成訂單占比等等?/p>

最后，中長遠(yuǎn)視角里，滴滴圍繞用戶體驗(yàn)和司機(jī)生態(tài)的持續(xù)深耕下，其滿足用戶更多元、更細(xì)分出行場景需求能力的不斷完善下，也在加速給滴滴帶來新的確定性——

這種確定性建立在滴滴的規(guī)模優(yōu)勢以及服務(wù)能力不斷提升的基礎(chǔ)上，競爭壁壘也會更高。