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上周五，我跟大家寫了一篇國家隊減倉兩大熱門基金的分析，引起很多關注和熱議。

不過當時披露不完整，很多持倉基金的增減倉動向還沒公告?，F(xiàn)在基本披露完了，可以完整寫寫！

先看總體情況

以中央?yún)R金為例，主要有4個投資主體，分別是：匯金自身、匯金資管，以及2個匯金資管計劃。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

截至今年6月底，匯金體系持有ETF約2200億份額，持有市值1.3萬億。

其中，中央?yún)R金自身、匯金資管，占絕對大頭，分別持有ETF基金6700億元、6100億元。

不過，看似持有金額很高、涉及基金很多，實際卻高度集中在滬深300指數(shù)基金。

以中央?yún)R金為例，主要持有上證50ETF、滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000ETF、中證500ETF等，但實際持有滬深300ETF約4200億元，占比高達62%。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

匯金資管也是如此，占比60%多。

很明顯，滬深300是國家隊的真正主陣地！

至于行業(yè)主題類基金，國家隊持有很少，主要是通過華夏和易方達兩個匯金資管計劃投資和交易。

再看增減倉變化

先是中央?yún)R金的，主要持有各大寬基ETF基金，行業(yè)主題類極少。

上半年也沒啥大的增減倉變動。

僅易方達上證50ETF，被匯金減倉了9280萬份額。但是，同期華夏上證50ETF卻持有288億份額，無法得出啥方向性的投資結論。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

再是匯金資管的增減倉情況。

通過下圖可以看出，匯金資管是上半年的救市主力軍，連續(xù)爆買滬深300、上證50基金，4只中證1000基金也被大尺度救市買入。

同時，沒有減賣任何一只基金。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

至于和基金公司合作的2個匯金資管計劃，增減倉變化就太大了，甚至出現(xiàn)“互相打架”的現(xiàn)象！

其中，華夏基金-匯金資管計劃，大舉加倉了中證500ETF、半導體芯片ETF、恒生高股息ETF，小額加倉了黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF。

同時大舉減倉了醫(yī)療ETF、食品飲料ETF、有色金屬ETF、電子ETF、旅游ETF、汽車與零部件ETF、鋼鐵ETF。

其他化工ETF、養(yǎng)殖ETF、300醫(yī)藥ETF、軍工ETF等基金，持有份額則維持不變。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

易方達基金-匯金資管計劃，則大舉加倉了300醫(yī)藥ETF、中概互聯(lián)50ETF、酒ETF、軍工ETF、有色金屬ETF等基金。

同時，大舉減倉了中概互聯(lián)30ETF、通信ETF、中證500ETF。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

能給我們啥投資指向？

首先，滬深300才是國家隊的真正主陣地，占國家隊總持倉比例高達60%多。

過去也多次跟大家寫到，隨著市場成熟、機構化進程，滬深300會慢慢變成國內(nèi)的標普500指數(shù)。

顯然，滬深300指數(shù)基金更值得穩(wěn)健型、新人小白等投資者，長期關注和布局。

我隨后篩選了下，找到6只費率低、成立久、業(yè)績優(yōu)異的滬深300基金，而且都是被國家隊重倉的。需要基金名單的，在后臺（非評論區(qū)）發(fā)送“滬深300”加小助理獲得。

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第二，頭部寬基和全市場型基金，仍以持有為主。

從前文不難看出，匯金等國家隊總體持倉幾乎沒減，還曾大舉加倉。

頭部大盤指數(shù)也沒出現(xiàn)飆漲和過熱現(xiàn)象。

因此實際投資之時，對于頭部大盤寬基和全市場型基金，我個人仍以持有為主，沒必要過于擔心。

第三，行業(yè)主題基金變化極大，但不完全代表國家隊動向。

行業(yè)主題類基金，主要是匯金資管計劃在投資和交易，加減倉變化也非常大。

不過個人認為，更多是匯金資管委托的基金公司的操作動向。和國家隊不太相關，風格也不太像。

而且回顧歷史行情，類似大機構動向，大舉加倉or大舉減倉的行業(yè)主題基金，并未買在很低點，也沒有賣在很高點，甚至背道而馳……

即參考意義沒國家隊直接動向那么大！

但也不能完全忽視，而是結合指數(shù)估值、市場熱度綜合判斷。核心就一句話：不管大機構加倉還是減倉，越火熱的基金，越要小心謹慎。

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