證券ETF（512880）收漲近1%，非銀金融估值修復(fù)預(yù)期受關(guān)注。

信達(dá)證券指出，非銀金融行業(yè)當(dāng)前估值水平處于長(zhǎng)期趨勢(shì)以下偏低位置，2021-2023年P(guān)B下降速度遠(yuǎn)快于ROE下降速度，與銀行類似存在較大估值修復(fù)空間。2024年基本面觸底后已明顯修復(fù)，股價(jià)彈性正在增加。公募新規(guī)下主動(dòng)型基金持倉風(fēng)格可能向基準(zhǔn)回歸，銀行、非銀作為公募低配幅度最大的板塊有望實(shí)現(xiàn)資金回流，疊加穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策紅利，非銀彈性可能更大。券商板塊方面，雖然過去1年超額收益偏弱，但當(dāng)前估值仍處低位，若指數(shù)突破可能帶來β行情，同時(shí)行業(yè)并購(gòu)重組將提供主題性機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)板塊受益于政策催化（如險(xiǎn)資下調(diào)權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)因子）和基本面改善，有望率先表現(xiàn)彈性。

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數(shù)（399975），該指數(shù)從A股市場(chǎng)中選取證券行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，涵蓋證券經(jīng)紀(jì)、承銷及資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以反映證券行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有較高的行業(yè)集中度，聚焦金融服務(wù)領(lǐng)域，能夠有效體現(xiàn)證券行業(yè)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)。

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