天風(fēng)證券指出，2025年計(jì)算機(jī)行業(yè)整體跑贏滬深300，基本面自2024年低點(diǎn)后明顯修復(fù)，25Q3板塊營(yíng)收同比+3.22%、歸母凈利潤(rùn)同比+2.40%，盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)，但毛利率仍承壓。展望2026年，行業(yè)進(jìn)入“成本下降+收入加速”的雙重共振階段：AI Coding技術(shù)規(guī)?；涞貙@著降低研發(fā)成本，按薪資成本占研發(fā)費(fèi)用約70%、替代率40%測(cè)算，產(chǎn)品型軟件公司中長(zhǎng)期利潤(rùn)率有望提升5pct+；同時(shí)，AI技術(shù)在企業(yè)工作流、營(yíng)銷客服、金融醫(yī)療等場(chǎng)景加速滲透，疊加Agent模式帶來(lái)的崗位替代，預(yù)計(jì)將打開(kāi)萬(wàn)億增量空間。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升有望推動(dòng)行業(yè)收入全面復(fù)蘇，信創(chuàng)背景下國(guó)產(chǎn)軟件替代進(jìn)程加速，出海應(yīng)用及垂直AI領(lǐng)域或成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。板塊持倉(cāng)占比處于近10年低位，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。

計(jì)算機(jī)ETF（512720）跟蹤的是CS計(jì)算機(jī)指數(shù)（930651），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取具有代表性的計(jì)算機(jī)行業(yè)證券作為指數(shù)樣本，覆蓋軟件開(kāi)發(fā)、信息技術(shù)服務(wù)等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，以反映中國(guó)計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)注重行業(yè)配置，旨在有效追蹤科技發(fā)展趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。