撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

中美關(guān)稅戰(zhàn)推動稀土價格大幅回升，國內(nèi)頭部稀土開采企業(yè)北方稀土上半年凈利暴增。

8月26日晚間，北方稀土披露半年報，公司營收188.66億元，同比增長45.24%，歸母凈利潤9.31億元，同比增長1951.52%，增幅接近20倍。半年報稱，利潤大幅增長主因公司主要稀土產(chǎn)品銷量增加，同時以鐠釹產(chǎn)品為代表的主要稀土產(chǎn)品價格自年初以來持續(xù)上漲，均價同比升高。

從季度表現(xiàn)看，二季度單季度營收增長25%，顯示出行業(yè)復(fù)蘇的持續(xù)性。

事實上，北方稀土業(yè)績大增的勢頭在今年第一季度就已初現(xiàn)端倪。2025年第一季度，該公司實現(xiàn)營收92.87億元，同比增長61.19%；歸母凈利潤為4.31億元，同比大幅增長727.30%；扣非歸母凈利潤4.35億元，同比增幅更是高達11622.98%。

公司三大核心產(chǎn)品線全面發(fā)力：稀土冶煉分離產(chǎn)品、稀土金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長28.10%，稀土功能材料產(chǎn)量同比增長16.65%，產(chǎn)銷量均創(chuàng)同期歷史新高。公司積極布局相關(guān)技術(shù)研究，研發(fā)費用1.53億元，同比增長64.26%。

更為突出的是盈利能力的大幅改善，歸母凈利潤9.31億元，同比暴增1,951.52%，這一增幅背后反映了稀土市場的顯著回暖。

稀土被譽為“工業(yè)維生素”，在新能源汽車、智能制造、低空經(jīng)濟、國防科技等多個領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。隨著新能源車、機器人等產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，稀土的戰(zhàn)略價值正不斷提升。但因其資源分布不均、提純加工難度大，導(dǎo)致價格長期居高不下。

當(dāng)前，新能源領(lǐng)域依然是稀土需求增長的最大市場。根據(jù)國泰海通的研報數(shù)據(jù)，2024年我國新能源汽車和風(fēng)電新增裝機對稀土磁材的需求量達到6.3萬噸，占國內(nèi)總需求的24%；預(yù)計到2026年，這兩大領(lǐng)域的需求占比將提升至31%。

此外，人形機器人、低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域正成為稀土需求增量的重要來源。摩根士丹利認為，單個人形機器人平均需消耗0.9公斤稀土金屬，與電動汽車用量相當(dāng)。

在低空經(jīng)濟領(lǐng)域，eVTOL飛行器的電機、傳感器依賴高性能永磁體，部分機型采用稀土合金減重。2026年中國eVTOL市場規(guī)模或達百億，該領(lǐng)域同樣是稀土新的增量市場。

而我國是全球稀土資源最豐富的國家，全球儲量占比40%，全球產(chǎn)量占比70%，且擁有全球最完整的稀土產(chǎn)業(yè)鏈（涵蓋開采、選礦、冶煉、分離、加工等環(huán)節(jié)），冶煉分離產(chǎn)能的全球占比高達92.3%。

2020年至2023年，美國從中國進口的稀土化合物和金屬占到該國總進口量的70%。

今年4月，商務(wù)部和海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，宣布對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項實施出口管制，措施自發(fā)布之日起生效。

同時，緬甸礦進口受到限制，進一步減少了稀土的供應(yīng)。與此同時，美國MP材料公司擴產(chǎn)計劃屢屢受挫，暴露西方重建稀土供應(yīng)鏈的困境——其本土冶煉分離產(chǎn)能不足全球5%。

在此背景下，主要稀土產(chǎn)品價格均出現(xiàn)上漲，2025年8月以來，稀土主要品種價格平均上漲超過10萬元/噸。氧化釹報價65.75萬元/噸，相比月初上漲11.5萬元/噸，年內(nèi)漲幅已達62.95%。金屬鐠釹報價76.75萬元/噸，相比月初上漲12.5萬元/噸。

北方稀土20倍盈利的爆發(fā)，是行業(yè)供需與政策環(huán)境共同作用的結(jié)果。當(dāng)然，北方稀土本身也是國內(nèi)稀土巨頭。公司已構(gòu)筑起三重壁壘：北方稀土領(lǐng)先的萃取分離技術(shù)（純度達99.9999%）、從礦山到電機的全產(chǎn)業(yè)鏈布局、以及配額政策帶來的供給彈性。反觀歐美，MP材料公司雖獲得美軍方訂單，但環(huán)保成本使其分離廠噸成本高出中國30%。

作為我國輕稀土行業(yè)的龍頭，北方稀土近期動作不斷。其綠色冶煉升級改造項目二期工程已正式啟動，標(biāo)志著全球最大稀土冶煉分離項目邁入新階段。

與此同時，公司全速推進年產(chǎn)50000噸高性能釹鐵硼速凝合金項目，一期工程預(yù)計將于今年年底實現(xiàn)部分投產(chǎn)。該項目是包頭市“兩個稀土基地”建設(shè)的重點工程，對于提升我國高端磁材自主保障能力具有重要意義。

值得關(guān)注的是，北方稀土本身并不直接擁有稀土礦資源，其原材料主要來自母公司包鋼集團旗下的包鋼股份。后者擁有國內(nèi)最大稀土礦——白云鄂博礦，其稀土氧化物儲量達3500萬噸，占全國總量的81%。

北方稀土與包鋼股份形成緊密的上下游關(guān)系，前者是后者稀土精礦的唯一客戶。這一獨特的資源協(xié)同機制，為北方稀土的穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。依托包鋼股份的稀土精礦供應(yīng)，原材料采購成本保持穩(wěn)定，上半年稀土精礦采購單價同比下降12%，使得毛利率提升至38%。

除了北方稀土，稀土板塊正迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)。

近期多只稀土概念股公布上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，有研新材、金力永磁、寧波韻升、五礦發(fā)展凈利潤同比增幅均超100%，盛和資源、中國稀土、中科三環(huán)、廣晟有色實現(xiàn)扭虧為盈。

股價也大幅走高。截至8月26日，稀土指數(shù)年內(nèi)漲幅超100%，盛和資源、廣晟有色、寧波韻升年內(nèi)股價翻倍，中科磁業(yè)、龍磁科技漲幅均超90%。

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