文：向善財(cái)經(jīng)

最近，長沙銀行正式公布了2025年半年度報(bào)告。

表現(xiàn)怎么樣呢？中規(guī)中矩。

今年上半年，長沙銀行實(shí)現(xiàn)營收132.49億元，同比增長1.59%，對應(yīng)的去年同期增速為3.32%；歸屬凈利潤43.29億元，同比增長5.05%，較去年同期的4.01%也沒有太大改善，整體成長性繼續(xù)承壓。

至于最關(guān)鍵的資產(chǎn)質(zhì)量方面，同期，長沙銀行的不良貸款率和上年末一樣，都為1.17%，雖然沒有發(fā)生新的變化，但問題是，這個(gè)表現(xiàn)本身就和一些頭部的城商行們相差甚遠(yuǎn)。

比如說江蘇銀行，今年上半年對應(yīng)的不良貸款率為0.84%，蘇州銀行為0.83%，杭州銀行為0.76%，雙方差距顯而易見……

當(dāng)然可以理解的是，資產(chǎn)質(zhì)量的改善絕非一朝一夕就能實(shí)現(xiàn)，尤其是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、銀行業(yè)利率下行的市場大背景下，長沙銀行想要逆勢增長無疑就更難了。

不過越是如此，有投資者也就越發(fā)好奇，長沙銀行是不是需要重新定一下發(fā)展目標(biāo)了？

畢竟，在董事長趙小中的帶領(lǐng)下，長沙銀行曾在2023年提出并發(fā)布了《長沙銀行十年（2024–2033年）戰(zhàn)略暨三年（2024–2026年）發(fā)展規(guī)劃》，其中2024-2026年將聚焦“業(yè)務(wù)突破、能力提升、風(fēng)險(xiǎn)出清”三大重點(diǎn)方向，全力推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、零售業(yè)務(wù)精進(jìn)、 縣域業(yè)務(wù)突圍等十大重點(diǎn)工程。

但如今，三年規(guī)劃時(shí)間已經(jīng)過半，可長沙銀行卻交出了這一份半年報(bào)，這無論是對連任的趙小中，還是對去年才上任的新行長張曼來說，都一定的目標(biāo)壓力，當(dāng)然，后續(xù)業(yè)績層面快馬加鞭也能徹底扭轉(zhuǎn)。

三年規(guī)劃，如何才能不“打折”實(shí)現(xiàn)？

其實(shí)從半年報(bào)來看，投資者們對長沙銀行的猜測是有一定合理性的。

甚至說，哪怕由于完成難度太大而需要修改目標(biāo)，可能會讓長沙銀行的管理層們在面子上有點(diǎn)過不去，但無可奈何的是，現(xiàn)在長沙銀行還真有點(diǎn)形勢逼人的意思。

比如說天眼查APP顯示：今年上半年，長沙銀行在資產(chǎn)總額達(dá)到12473.85億元，較上年末增長8.78%；發(fā)放貸款和墊款本金總額6026.92億元，較上年末增長10.56%；吸收存款本金總額7591.84億元，較上年末增長5.01%的大背景下，對應(yīng)的利息凈收入?yún)s逆勢下滑了。

實(shí)現(xiàn)收入96.59億元，同比下滑1.74%。

對應(yīng)的凈息差為1.87%，同比下降0.25個(gè)百分點(diǎn)；凈利差為1.97%，同比下降0.30個(gè)百分點(diǎn)。

原因是什么？按長沙銀行的解釋，一是資產(chǎn)端，2024年貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)多次下調(diào)，重定價(jià)和存量貸款降價(jià)的影響仍在釋放，疊加有效信貸需求不足，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益率整體下行；二是負(fù)債端，存款定期化和長期化趨勢仍在延續(xù)，一定程度上削弱存款利率市場化下調(diào)的效果。

這就導(dǎo)致，今年上半年，長沙銀行的生息資產(chǎn)平均利率為3.72%，同比下降0.62個(gè)百分點(diǎn)；計(jì)息負(fù)債平均利率為1.75%，同比下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。

即，生息資產(chǎn)平均利率的降幅大于了計(jì)息負(fù)債平均利率的降幅。

如此一來，即便長沙銀行的貸款規(guī)模已經(jīng)增長的很快了，但是在外部市場和利率變化的影響下，對應(yīng)的利息凈收入還是出現(xiàn)了不漲反跌……

再來看“風(fēng)險(xiǎn)出清”，這個(gè)恐怕也是新行長張曼最具挑戰(zhàn)性的任務(wù)了。

一方面，前邊提到，今年上半年長沙銀行的不良貸款率為1.17%，和上年末持平。

但其實(shí)把時(shí)間線拉長來看，2021年至2024年長沙銀行的不良貸款率也分別為1.20%、1.16%、1.15%和1.17%，整體波動明顯，但又始終處于風(fēng)險(xiǎn)高位。

這就說明，即便在過去高速增長期，長沙銀行的資產(chǎn)質(zhì)量改善難度也相當(dāng)大，是頑疾，而不是急性病。

那么在當(dāng)前整體承壓的市場環(huán)境下，長沙銀行又如何能快速改善資產(chǎn)質(zhì)量，甚至是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出清呢？

另一方面再來說現(xiàn)在和未來，今年上半年，長沙銀行的關(guān)注類貸款規(guī)模較上年末直接增長了56.54億元，增幅高達(dá)39.49%，關(guān)注類貸款遷徙率也從上年末的25.16%飆升至了57.45%。

同時(shí)，增長的還有次級類貸款遷徙率，從77.30%增長至了89.44%。

熟悉銀行的投資者都知道，所謂的關(guān)注類貸款，就是指雖然借款人有能力償還本息，但仍存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的貸款?。所以在貸款五級分類中，關(guān)注類貸款是最有可能向下轉(zhuǎn)化為不良貸款的。

至于貸款遷徙率，反映的則是期初貸款向下遷徙的比例。所以通常情況下，不良率與關(guān)注類貸款遷徙率的變化也應(yīng)該是正相關(guān)的。

這就意味著，長沙銀行未來的不良貸款率可能還將面臨著不小的上升壓力，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)出清難度可能存在進(jìn)一步加大的趨勢。

不過好在，長沙銀行也意識到了這一點(diǎn)。

今年上半年，其“貸款損失準(zhǔn)備”金額便達(dá)到了218.23億元，較上年末增長了9.29%。

因而，在總貸款規(guī)模較上年末大幅增長10.56%，不良貸款余額攀升至70.46億元的背景下，同期，長沙銀行的撥貸比僅下滑了0.04個(gè)百分點(diǎn)至3.62%；撥備覆蓋率也只是從312.8%微降至了309.71%。

如此一來，長遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)出清也許很難，但是對于短期的潛在壞賬損失增加，長沙銀行已經(jīng)做好了應(yīng)對之策……

縣域金融+零售，如何成長為一門好生意？

其實(shí)從業(yè)務(wù)突破的角度看，現(xiàn)在長沙銀行也只能算是完成了一半。

先說對公業(yè)務(wù)，今年上半年，長沙銀行在實(shí)現(xiàn)公司貸款余額較上年末增長16.87%的同時(shí)，還逐漸實(shí)現(xiàn)了貸款投放結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

投放占比前三位的行業(yè)變成了租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，建筑業(yè)（2024年，制造業(yè)排名第三，占比13.6%），且占公司貸款的比重達(dá)到了24.39%、16.15%、13.00%，整體向穩(wěn)健類業(yè)務(wù)傾斜的信號非常明顯。

畢竟，上述三大行業(yè)的貸款不良率常年都維持在極低的水平上，今年上半年甚至只有0.07%、0.04%和0.43%。

與之對比的是制造業(yè)，不良率常年居高不下，同期更是達(dá)到了2.34%。

這么調(diào)整的好處是“公司貸款”不良率的進(jìn)一步改善，從上年末的0.69%變成了0.59%；但弊端在于，制造業(yè)貸款高風(fēng)險(xiǎn)的背后是高收益，基建類的背面則是低收益，現(xiàn)在去做貸款結(jié)構(gòu)上的轉(zhuǎn)換，就很有可能在一定程度上帶來成長性的大幅放緩……

這一轉(zhuǎn)變，既可以說是穩(wěn)健，也可以說是無奈。

從前董事長朱玉國開始，長沙銀行就尤為重視零售和縣域金融為代表的的小微金融，加碼本地制造業(yè)。2022年更是直接將縣域金融確立為了全行發(fā)展的“一號工程”，向下沉市場尋找新的增長想象力。

其實(shí)，長沙銀行戰(zhàn)略上選擇的零售、縣區(qū)等方向本身是沒有問題的，但就是，由于縣域中小微客戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限，所以也不得不對銀行的服務(wù)、客戶獲取、風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出更高的要求。

如果銀行做得好，這就一塊業(yè)績肥肉，但如果做不好，就可能會成為不良資產(chǎn)的溫床。

事實(shí)也確實(shí)如此，如果從規(guī)模增長的角度來看，現(xiàn)在長沙銀行的表現(xiàn)非常不錯(cuò)。縣域貸款余額2291.69億元，較上年末增加277.97億元，增長13.80%；個(gè)人貸款余額1920.36億元，較上年末增加25.19億元，增長1.33%。零售客戶資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）達(dá)到4913.30億元，較上年末增加361.22億元，增長7.94%。

但可惜，這部分貸款增長的背后，也伴隨著長沙銀行個(gè)貸不良率的飆升。

2024年為1.87%，今年上半年則進(jìn)一步達(dá)到了2.20%。

當(dāng)然，這里長沙銀行的票據(jù)及貼現(xiàn)不良率更高，甚至達(dá)到了7.82%。

不過，財(cái)報(bào)中并沒詳細(xì)披露票據(jù)貼現(xiàn)的具體客戶名單，但是考慮到同期公司貸款和個(gè)貸之間的不良率表現(xiàn)，所以這組數(shù)據(jù)反映出的，可能還是更接近長沙銀行以中小微客戶為主的真實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量。

但說實(shí)話，即便過去兩年的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響確實(shí)明顯，可就算如此，對于在零售和小微金融領(lǐng)域深耕多年的長沙銀行來說，這份個(gè)貸“成績單”有待進(jìn)一步提升。

而且說起來，現(xiàn)在長沙銀行的營收結(jié)構(gòu)還是以傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)為主，非息業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不算亮眼。特別是今年上半年，長沙銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入僅為9.683億元。

這多少也有點(diǎn)浪費(fèi)長沙銀行自身的零售資源稟賦了。

畢竟，身處長三角地帶，且長沙還作為網(wǎng)紅消費(fèi)城市，各項(xiàng)金融需求本就旺盛。再加上長沙銀行本身的“中國最快樂銀行”的品牌價(jià)值又頗具特色，整體也與財(cái)富管理業(yè)務(wù)較為契合，所以理論上是可以做深零售客群，提高客群粘性，大幅提升中間業(yè)務(wù)收入的。

但現(xiàn)在，長沙銀行卻并未培育出太多金租、基金、理財(cái)子公司等業(yè)務(wù)。至于旗下的子公司長銀五八消費(fèi)金融，今年上半年?duì)I收也僅為10.47億元，同比下滑22.73%；凈利潤2468萬元，2024年同期為1.5億元，整體表現(xiàn)一年不如一年。

所以很明顯，長沙銀行的零售市場優(yōu)勢和增長潛力絕對是有的，但如何將其轉(zhuǎn)化成業(yè)績增長，或者說實(shí)現(xiàn)對財(cái)富管理等中收業(yè)務(wù)的新突破，這可能是長沙銀行未來最大的業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)……

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