A股確定牛市行情！

大盤呈現(xiàn)普漲的態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)該“跟上牛市”，保證不掉隊(duì)？相比成長(zhǎng)板塊的高收益、高波動(dòng)而言，選擇一只核心寬基指數(shù)產(chǎn)品進(jìn)行定投，是更穩(wěn)妥的選擇。

中證A500指增發(fā)行加速

自去年9月份“橫空出世”后，中證A500指數(shù)（000510.CSI）迅速成為比肩滬深300的另一只寬基指數(shù)。A500指數(shù)是從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，500只樣本股中，指數(shù)自由流通市值總計(jì)為24.58萬億元，樣本股中最大自由流通市值為8919.32億元，最小自由流通市值為25.79億元。

其中，上交所的樣本數(shù)量占比為57.9%，深交所的樣本數(shù)量占比為42.1%。從所屬的板塊來看，來自上海主板的樣本數(shù)量占比為52.11%，深圳主板的樣本數(shù)量占比為26.51%，創(chuàng)業(yè)板樣本數(shù)量占比為15.58%，科創(chuàng)板樣本數(shù)量占比為5.8%。

具體到行業(yè)分布來看，工業(yè)、信息技術(shù)、金融、原材料、可選消費(fèi)等5大行業(yè)的樣本數(shù)量最多，占比分別為21.65%、16.54%、15%、10.72%、8.39%。

圖：截至8月13日，中證A500指數(shù)個(gè)股行業(yè)分布 來源：中證指數(shù)有限公司

中證A500指數(shù)作為全新編制的寬基指數(shù)，可謂是含“新”量高的寬基指數(shù)，覆蓋了更多細(xì)分領(lǐng)域龍頭和新興產(chǎn)業(yè)代表公司。在新一輪科技革命浪潮中，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有望為資本市場(chǎng)帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

A500指數(shù)發(fā)布后，旋即成為公募爭(zhēng)相布局的賽道。除了被動(dòng)復(fù)制跟蹤的ETF及場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品外，既能跟蹤指數(shù)、又能通過主動(dòng)選股獲取超額收益的指數(shù)增強(qiáng)基金也在今年得到了快速發(fā)展。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，共有46只A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品成立。進(jìn)入2025年，A500指數(shù)增強(qiáng)基金成為公募“必爭(zhēng)之地”。僅今年以來，就有38只中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金（只計(jì)算主代碼）成立，合計(jì)規(guī)模為207.05億元。

A500指數(shù)投資“升級(jí)版”

所謂指數(shù)增強(qiáng)基金，是在被動(dòng)復(fù)制指數(shù)樣本股的同時(shí)，又通過主動(dòng)選股力求獲取超額收益的產(chǎn)品，可謂是指數(shù)投資的升級(jí)版。

以即將發(fā)行的南方中證A500指數(shù)增強(qiáng)為例，該基金合同顯示，投資于A500指數(shù)成份股及備選成份股投資比例≥非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。既保留了被動(dòng)投資低成本、透明的優(yōu)點(diǎn)，又保留了主動(dòng)管理的超額收益空間。

從業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)來看，該基金將凈值增長(zhǎng)率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度絕對(duì)值控制在0.5%以內(nèi)，年化跟蹤誤差不超過8%。

那么，指數(shù)增強(qiáng)基金如何能實(shí)現(xiàn)這種“升級(jí)版”的業(yè)績(jī)收益呢？這和基金管理人采取的投資策略密切相關(guān)。具體來看，該基金采取多策略的模式運(yùn)作，構(gòu)建同目標(biāo)、低相關(guān)、高信息比子策略群實(shí)現(xiàn)目標(biāo)基準(zhǔn)的穩(wěn)定增強(qiáng)。

通俗來講，就是通過多因子、基本面量化、風(fēng)格輪動(dòng)、深度學(xué)習(xí)等豐富的策略模型，精準(zhǔn)匹配多種行情。以多因子模型為例，通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、傳統(tǒng)量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)、分析師預(yù)期數(shù)據(jù)等海量數(shù)據(jù)，精選出傳統(tǒng)量?jī)r(jià)、高頻量?jī)r(jià)等技術(shù)面因子，最后通過多因子加權(quán)確定模型策略。

不過，在實(shí)際操作中，也有一些指增變“指減”的個(gè)例。指數(shù)增強(qiáng)基金最終能否取得超額收益，主要取決于基金經(jīng)理自身的管理經(jīng)驗(yàn)。

以南方中證A500指數(shù)增強(qiáng)的擬任基金經(jīng)理解銳為例，他碩士畢業(yè)于清華大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，于2017年7月加入南方基金，現(xiàn)任數(shù)量化投資部基金經(jīng)理，有多年的指數(shù)增強(qiáng)基金管理經(jīng)驗(yàn)。擅長(zhǎng)以多策略體系進(jìn)行投資組合構(gòu)建，通過配置多個(gè)低相關(guān)性的策略，配合嚴(yán)格的行業(yè)風(fēng)格暴露約束，力爭(zhēng)提升投資組合在不同市場(chǎng)風(fēng)格下的超額收益穩(wěn)定性。

公開資料顯示，目前解銳管理3只指數(shù)基金，目前管理規(guī)模為18.99億元。以他管理的南方滬深300增強(qiáng)為例，該基金成立于2020年4月23日，2022年2月18日由解銳接任。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，該基金成立以來回報(bào)率為30.02%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)率為8.88%，獲得超額收益高達(dá)21.14%。

投研平臺(tái)化的優(yōu)勢(shì)

2025年5月7日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），特別提出引導(dǎo)基金公司持續(xù)強(qiáng)化人力、系統(tǒng)等資源投入，加快“平臺(tái)式、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，支持基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制管理模式，做大做強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)。

而作為量化選股策略的代表性產(chǎn)品，指數(shù)增強(qiáng)型基金更依托于管理人強(qiáng)大的投研平臺(tái)能力。以南方基金的數(shù)量化投資團(tuán)隊(duì)為例，2024年，該部門豐富團(tuán)隊(duì)人員配置，打造全新的平臺(tái)化工作模式，重塑產(chǎn)品條線。

該部門成員專業(yè)方向集中在數(shù)理統(tǒng)計(jì)、金融工程與信息技術(shù)。其中，部門平均從業(yè)時(shí)間逾8年，投資團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)時(shí)間逾10年。

此外，南方基金還打造了深南研究平臺(tái)，依托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)投研成果最大化透明與共享，在產(chǎn)品層面體現(xiàn)為多策略方案，匯集全部門力量，為投資人提供穩(wěn)健增強(qiáng)型量化產(chǎn)品。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，選擇南方中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金等于給投資“做減法”。投資者無需費(fèi)力選擇行業(yè)和風(fēng)格，就可一鍵配置A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還可以享受超額收益的長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)。