種種跡象表明，阿洛酮糖或許會是下一代代糖主力產(chǎn)品。

隨著消費“無糖”產(chǎn)品意識的深入人心，代糖市場的想象空間仍在持續(xù)擴大。

《健康中國行動（2019-2030）》中明確提出，“2030年人均每日添加糖攝入量需控制在25克以內(nèi)”的目標。市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在中國飲料消費者中，高達75%的受訪者出于健康考量選擇代糖產(chǎn)品。

在日漸高漲的需求推動下，機構(gòu)研究數(shù)據(jù)顯示，2023年中國無糖飲料市場規(guī)模超過400億元，預(yù)計2025年市場規(guī)模將達到600億元。目前，中國是全球第一大代糖生產(chǎn)國，占全球代糖產(chǎn)量的75%。

在全球市場，隨著IARC將阿斯巴甜歸為2B類致癌物，赤蘚糖醇和阿洛酮糖先后接棒，成為了現(xiàn)階段國內(nèi)龍頭企業(yè)主要布局的天然代糖方向。

相較于被無糖氣泡水帶火的赤蘚糖醇，公眾對于阿洛酮糖更為陌生。不過，現(xiàn)在種種跡象表明，阿洛酮糖或許會是下一代代糖主力產(chǎn)品。

赤蘚糖醇產(chǎn)能過剩問題有所改善

作為最受市場關(guān)注且發(fā)展最快的代糖產(chǎn)品，赤蘚糖醇以較高的安全性、零熱量、不參與血糖代謝、高耐受性和抗齲齒等特點，成為了當(dāng)今代糖行業(yè)的主流產(chǎn)品之一。數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球赤蘚糖醇市場規(guī)模約達9.1億美元，其中，中國市場以73%的份額主導(dǎo)全球供應(yīng)格局，歐美市場的合計占比僅約22%。

但事實上，在2020年之前，赤蘚糖醇在國內(nèi)市場尚屬于一種相對無人問津的狀態(tài)。

2021年前后，伴隨著元氣森林無糖氣泡水的持續(xù)火熱，赤蘚糖醇一度成為了最受歡迎的代糖產(chǎn)品。需求的持續(xù)激增，推動赤蘚糖醇產(chǎn)能的快速上漲，頭部企業(yè)獲利頗豐。

其中，三元生物的赤蘚糖醇業(yè)務(wù)收入持續(xù)上升，從2018年至2021年1-6月赤蘚糖醇收入占營業(yè)收入的比重分別為84.65%、59.87%、78.80%和91.48%。

不過，到2023年5月，赤蘚糖醇的國內(nèi)年產(chǎn)能已達38萬噸，遠超全球?qū)嶋H需求。產(chǎn)能的擴張帶動了價格內(nèi)卷，赤蘚糖醇產(chǎn)品價格一度從4萬元/噸跌至9500元/噸。

持續(xù)的“內(nèi)卷”，赤蘚糖醇行業(yè)從2024年起便進入了去產(chǎn)能的陣痛期。

而隨著產(chǎn)能過剩的局面逐步改善，到了2024年，市場逐步進入穩(wěn)定期。東曉生物的公開轉(zhuǎn)讓說明書信息顯示，2023年及2024年，公司赤蘚糖醇收入分別為3.69億元及3.57億元，占營業(yè)收入的比重分別為4.62%及4.56%，其銷量及單位價格波動較小，收入保持相對穩(wěn)定，未出現(xiàn)重大變動。

與此同時，三元生物、保齡寶等代糖股業(yè)績和毛利率也同步回升。

如今的赤蘚糖醇已經(jīng)進入了穩(wěn)定發(fā)展期。據(jù)頭部赤蘚糖醇生產(chǎn)廠商東曉生物研發(fā)中心主任王建彬介紹，此前盲目擴張導(dǎo)致的產(chǎn)能過?；窘Y(jié)束，部分2021年后新增產(chǎn)能已停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)。

并且，隨著市場的穩(wěn)定，赤蘚糖醇價格已經(jīng)出現(xiàn)了小幅的回彈。2025年年初，赤蘚糖醇價格曾一度反彈至1.3萬元/噸左右，但目前報價多在1萬元/噸上下。

作為已獲得世界衛(wèi)生組織（WHO）、美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）和歐洲食品安全局（EFSA）等權(quán)威機構(gòu)的認可代糖產(chǎn)品，具有零熱量、不參與血糖代謝、高耐受性和抗齲齒等突出優(yōu)點的赤蘚糖醇，在食品、保健品、烘焙、酒、口腔清潔、化妝品及醫(yī)藥等領(lǐng)域仍然有廣泛的應(yīng)用場景。

也正因如此，赤蘚糖醇行業(yè)競爭依然激烈。王建彬稱，行業(yè)已從產(chǎn)能競爭轉(zhuǎn)向效率與質(zhì)量競爭。

為了進一步提升綜合能力，東曉生物在赤蘚糖醇的產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)進行了全方位的努力。在生產(chǎn)效率方面，目前東曉生物赤蘚糖醇的發(fā)酵周期較行業(yè)平均水平縮短了25%；在產(chǎn)品質(zhì)量方面，東曉生物將赤蘚糖醇的純度提高到了99.5%以上的。

下一階段，東曉生物在開發(fā)以赤蘚糖醇為原料的精深加工業(yè)務(wù)。例如，將其加工成赤蘚酮糖作為美黑劑，該產(chǎn)品在歐美市場頗受歡迎。

東曉生物已成為元氣森林、可口可樂、雀巢、聯(lián)合利華、巴斯夫、正大集團等國內(nèi)外知名企業(yè)的重要合作伙伴。

阿洛酮糖，新一代代糖即將在國內(nèi)上市

阿洛酮糖是一種天然稀有單糖，其甜度約為蔗糖的70%，而熱量僅為蔗糖的10%。它不僅具有類似蔗糖的口感和美拉德反應(yīng)特性，且?guī)缀醪粎⑴c人體代謝，不會引起血糖波動，是糖尿病患者和體重管理人群的理想甜味劑。

7月2日，國家衛(wèi)健委發(fā)布了《關(guān)于D-阿洛酮糖等20種“三新食品”的公告》，這也意味著阿洛酮糖正式在國內(nèi)獲批使用。

在政策的支持下，包括東曉生物、保齡寶、三元生物在內(nèi)的主要代糖生產(chǎn)企業(yè)都在加大阿洛酮糖的投入，并實施大規(guī)模擴產(chǎn)。據(jù)王建彬介紹，目前東曉生物的相關(guān)產(chǎn)品審批手續(xù)已在報批，預(yù)計年內(nèi)第一批產(chǎn)品將上市。

此外，2024年保齡寶技改后阿洛酮糖的年產(chǎn)能已超過5000噸，2025年3月又宣布再擴產(chǎn)2萬噸；三元生物也計劃在2025年將阿洛酮糖從1萬噸擴產(chǎn)到2萬噸。

D-阿洛酮糖的應(yīng)用場景十分廣泛，在食品、醫(yī)藥制劑和膳食補充劑等領(lǐng)域的應(yīng)用前景十分廣闊。

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，全球阿洛酮糖市場規(guī)模已由2019年的0.33億美元增長至2023年的1.73億美元，年復(fù)合增長率為33.26%，隨著需求增大和各國獲批進程加快，預(yù)計2030年全球阿洛酮糖市場規(guī)模將增長至5.45億美元。

不過，對于國內(nèi)廠商來說，阿洛酮糖仍然存在著一定的技術(shù)門檻，以及成本較高、市場認知度不足等挑戰(zhàn)。

技術(shù)、價格和市場接受度，阿洛酮糖的未來市場前景仍然是個未知數(shù)。在王建彬看來，由于過去生產(chǎn)效率較低，阿洛酮糖成本遠高于赤蘚糖醇，但隨著技術(shù)改進，阿洛酮糖的轉(zhuǎn)化和提取效率顯著提升，價格也進一步降低。但相較于赤蘚糖醇，阿洛酮糖的價格仍然較高。

（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者謝璇，編輯房煜）

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