北京
格物致勝指出，華南水泵增 3.8% 雖亮眼，但隱憂不容忽視 —— 增長過度依賴能源與工業(yè)，存在單一行業(yè)風(fēng)險 。2024 年華南增量主要來自電廠項目（能源電力）與電子、食品工業(yè)，若未來電廠項目落地放緩（如政策調(diào)整）或工業(yè)需求波動（如外貿(mào)下滑），增速恐驟降。
對比華東 509 億元（35%）的多元需求（工業(yè) + 水利 + 商建），華南需求結(jié)構(gòu)仍顯單一，抗風(fēng)險能力弱于華東。且華南民建仍處低位，僅靠商建支撐建筑需求，若商建增速放緩，將進(jìn)一步削弱增長韌性。未來華南需拓展水利、市政等場景，豐富需求結(jié)構(gòu)，才能避免單一行業(yè)依賴風(fēng)險。
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