出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

編輯 | 關(guān)雪菁

頭圖 | AI制圖

這是一片助貸的灰色地帶。

那些網(wǎng)貸平臺上標(biāo)著“年化利率5.4%起”的貸款產(chǎn)品，很可能是包裝出來的“高利貸”。

不少用戶沖著利率低點(diǎn)進(jìn)去，可當(dāng)真正貸款時(shí)，平臺會強(qiáng)制綁定各種會員費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)堆上去，算下來實(shí)際年化可能高達(dá)30%以上。

你很可能不知道的是：法律對年化利率24% 以內(nèi)的貸款予以明確保護(hù)，而超過36%的部分則被認(rèn)定為無效，而24%~36%的貸款由雙方協(xié)商。

而不少網(wǎng)貸平臺，玩的，就是這片灰色地帶。

眾多消費(fèi)金融公司和助貸機(jī)構(gòu)利用復(fù)雜的費(fèi)用結(jié)構(gòu)掩蓋高利率的真相，讓消費(fèi)者在不知不覺中踏入債務(wù)陷阱。

最近，監(jiān)管終于對此出手了。

2025年4月3日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（以下簡稱“助貸新規(guī)”），明確綜合融資成本區(qū)間。

也就是說，以后所有收費(fèi)都必須算進(jìn)綜合年化利率里，不能超過司法保護(hù)上限24%。

助貸新規(guī)從2025年10月1日起開始執(zhí)行，給了消金公司、助貸平臺、提供資金的商業(yè)銀行等近6個(gè)月過渡期。

這次，24%~36%的高利貸真的會消聲滅跡嗎？

#01一、行業(yè)出清的信號

眾怒，是推行助貸新規(guī)最直接的導(dǎo)火索。

“現(xiàn)在，投訴的數(shù)量越來越多，會促使監(jiān)管出臺助貸新規(guī)等政策，慢慢地把壓力給到網(wǎng)貸平臺、金融機(jī)構(gòu)”，一位助貸人士告訴虎嗅妙投。

這種壓力并非空穴來風(fēng)。據(jù)虎嗅妙投不完全統(tǒng)計(jì)，在黑貓投訴上，關(guān)于“高利貸”、“暴力催收”的投訴搜索詞分別有394070條、844367條，超過了同一時(shí)期電商購物的投訴搜索詞“貨不對板”的109800條、“退貨不退款”的253373條。

此外，大量借款人直到還款日才驚覺，在各種“擔(dān)保費(fèi)”、“會員費(fèi)”的包裝下，實(shí)際年化利率早已突破了法律保護(hù)的24%。此類投訴也并不少。

（圖片來源：黑貓投訴）

亂象叢生，與消費(fèi)金融行業(yè)的設(shè)立初衷背道而馳。

最初，國家鼓勵(lì)發(fā)展消費(fèi)金融，是為了促進(jìn)消費(fèi)、拉動內(nèi)需，改變國家GDP對出口和固定資產(chǎn)投資的依賴度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)從投資主導(dǎo)向消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型。

此外，國家對小微和個(gè)人消費(fèi)貸款的導(dǎo)向是普惠，本意是降低小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者的實(shí)際借貸負(fù)擔(dān)。

實(shí)際上，部分助貸機(jī)構(gòu)和消費(fèi)金融公司利欲熏心，逐漸偏離了軌道。

近些年，監(jiān)管部門開始出臺政策、整頓行業(yè)亂象，客訴的爆發(fā)進(jìn)一步加快了這一過程。

2024年8月，國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合多部門對地方金融組織出臺系列制度要求，明確“地方金融組織總量只減不增”。

2025年1月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》，進(jìn)一步細(xì)化清退機(jī)制。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年上半年，全國共有超300家小額貸款公司被清退出市場，這些公司大多因失聯(lián)、空殼運(yùn)營或違規(guī)經(jīng)營等問題被清理。小貸行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了“頭部擴(kuò)張、尾部出清”的趨勢。

2025年4月份發(fā)布的助貸新規(guī)，也將引導(dǎo)助貸行業(yè)走向這一趨勢。

監(jiān)管希望行業(yè)回歸“合理利率+透明收費(fèi)”，而不是靠信息不對稱賺快錢，同時(shí)希望將貸款利率控制在24%以內(nèi)。要知道，有數(shù)據(jù)顯示，36%區(qū)域客群違約率高達(dá)60%。

據(jù)虎嗅妙投了解，頭部助貸平臺的36%客群占比10%~50%之間，尾部助貸平臺更是以36%客群為主。而螞蟻、京東、美團(tuán)這些互聯(lián)網(wǎng)平臺以24%內(nèi)客群為主，影響其實(shí)并不大。

可以預(yù)見的是，助貸行業(yè)將迎來一次劇烈的出清，市場份額會加速向那些運(yùn)營規(guī)范的頭部平臺集中。

這意味著，做24%~36%客群的助貸機(jī)構(gòu)，要么合規(guī)轉(zhuǎn)型將利率降至24%以內(nèi)，要么舍棄36%的客群直接出局。

“另一方面，助貸新規(guī)想讓網(wǎng)貸、助貸平臺讓“利”，要么減免借款人、要么給銀行讓利。不過，助貸新規(guī)很難讓銀行賺更多的錢。很多銀行的辦公室里邊就幾臺電腦，就是搞個(gè)云服務(wù)器，沒有用戶獲取能力、風(fēng)控能力”，該助貸人士坦言。

要知道，在36%的業(yè)務(wù)中，提供資金的銀行只能賺到幾個(gè)點(diǎn)的辛苦錢。最賺錢的環(huán)節(jié)，仍是掌握客戶和風(fēng)控能力的助貸平臺。

所以，助貸機(jī)構(gòu)、有助貸業(yè)務(wù)的消金公司又豈會坐以待斃，輕易放棄這塊蛋糕。

#02二、消金、助貸急了

助貸新規(guī)將從2025年10月1日開始執(zhí)行，大限將至。

這段過渡時(shí)間里，助貸機(jī)構(gòu)、消金機(jī)構(gòu)等都在探索新的產(chǎn)品模式，去合理地繞開監(jiān)管，變相實(shí)現(xiàn)“24%+”。

據(jù)虎嗅妙投不完全統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段的產(chǎn)品模式有“貸款+會員權(quán)益”、“貸款+公證”、“貸款+保險(xiǎn)”等。

“現(xiàn)在市場最主流的是，不是所謂的保險(xiǎn)、公證，而是生活權(quán)益。如果說，生活權(quán)益能夠提供質(zhì)價(jià)相符的一些服務(wù)，有些公司完全可以把它做到合規(guī)，但還不能夠覆蓋12個(gè)點(diǎn)的成本”，該助貸人士講到。

從分期樂APP的星享會員來看，其權(quán)益包含借款審批指南、打車券、觀影券、外賣券等，類似于京東的plus會員、淘寶的88會員。

（圖片來源：分期樂APP）

另外，妙投在多款網(wǎng)貸APP查詢，不少消金公司、助貸公司正在下架或調(diào)整會員權(quán)益。

說白了，只要不是捆綁銷售，賣會員、賣公證、賣保險(xiǎn)取決于客戶的選擇，可理解為正常商業(yè)行為。不然就像之前融資擔(dān)保費(fèi)就是綁定銷售，便會引發(fā)投訴。

不過，據(jù)虎嗅妙投發(fā)現(xiàn)，最近又有消金公司、助貸機(jī)構(gòu)推出了信用風(fēng)險(xiǎn)檢測服務(wù)。

（圖片來源：海爾夠花APP）

在海爾夠花APP中，個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的價(jià)格為39.9元/月。有意思的是，下拉到界面的最底部，我們可以發(fā)現(xiàn)有注明“此報(bào)告非征信報(bào)告，不能用于任何金融活動?！?/strong>

從貸款的金融行為來看，個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告并沒有什么實(shí)際用處。此外，樂信等助貸平臺也同樣具備信用風(fēng)險(xiǎn)檢測的服務(wù)。

隨著助貸新規(guī)的大限降至，消金、助貸機(jī)構(gòu)并不想丟掉36%的客群，仍在探索多種模式來實(shí)現(xiàn)“24%+”。

之所以執(zhí)著于“24%+”，36%的客群的確會給消金、助貸機(jī)構(gòu)帶來利潤，即便自己不做也可以導(dǎo)流給其他助貸平臺。

“頭部平臺自己可以不做36客群，但可以通過API導(dǎo)流的方式給其他平臺，就像在微信里轉(zhuǎn)發(fā)大眾點(diǎn)評的鏈接一樣。至于分潤，每一家約定是不一樣的，但很多是三個(gè)點(diǎn)左右”，該助貸人士告訴虎嗅妙投。

不過，在缺少資金供給下，這樣“賣流量”的方式也很難成立。目前來看，24%~36%的供給資金比產(chǎn)品模式更為關(guān)鍵。

樂信高管在最近的電話會議上表示，受助貸新規(guī)影響，資金供應(yīng)收緊，二季度資金成本有所上升。

據(jù)虎嗅妙投了解，以前的供給24%~36%的資金來源主要分為：1.消金公司；2.城商行、民營銀行；3.小貸公司等地方性金融組織。

其中，城商行、民營銀行是36%資金的主要來源，歸屬于?國家金融監(jiān)督管理總局股份制和城市商業(yè)銀行監(jiān)管司管理（以下簡稱“股城司”）。

“36%的資金來源更難解決。現(xiàn)在36%資金發(fā)生巨量短缺，短缺的比較夸張，數(shù)量我也不知道，但是反正就是知道全行業(yè)都在缺錢”，該助貸人士坦言。

那么，是否會有新的資金會成為36%供給資金呢？

“目前，市場上展露出來一些征兆。一些小貸公司不完全遵守監(jiān)管規(guī)定，做一些24以上利率的放貸，也有人開始考慮用一些信托公司來繞開監(jiān)管，因?yàn)樾磐胁粴w股城司管”，該助貸人士坦言。

與此同時(shí)，也有媒體報(bào)道有信托公司充當(dāng)24%~36%的資金提供方。不過，按照助貸新規(guī)的規(guī)定，信托公司也被納入到監(jiān)管名單之中。

（圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局）

由于新規(guī)執(zhí)行之日未到，過渡期消金行業(yè)仍有不少亂象。對于現(xiàn)有的產(chǎn)品模式，官方并未表態(tài)。

妙投認(rèn)為，這次助貸新規(guī)的出臺，是不少消金機(jī)構(gòu)、助貸機(jī)構(gòu)作繭自縛，“隱形收費(fèi)”、“暴力催收”引發(fā)眾怒。

從目前的情況來看，消金、助貸機(jī)構(gòu)更多的考慮的是，繞開監(jiān)管繼續(xù)做“高利貸”，而不是想著如何解決“隱形收費(fèi)”、加強(qiáng)風(fēng)控降低違約率減少催收。

因此，你依然需要對于“誘人”的助貸利率，保持警惕。

*以上分析討論僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

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