9月14日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普強(qiáng)力施壓，要求美聯(lián)儲(chǔ)在本周的貨幣政策會(huì)議上“大幅降息”！

高利率正在傷害房地產(chǎn)市場(chǎng)，推高美國(guó)政府的借貸成本，所以美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度必須要大！

25個(gè)基點(diǎn)不夠，50個(gè)基點(diǎn)才行！

同一天，特朗普向美國(guó)上訴法院提出最后請(qǐng)求，要求允許他在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣會(huì)議前解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克。參議院共和黨還成功“投票確認(rèn)”特朗普的經(jīng)濟(jì)顧問斯蒂芬·米蘭入職美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，參加美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。他很可能支持白宮“大幅降息”的要求。

9月15日，美國(guó)上訴法院駁回了緊急申請(qǐng)，庫(kù)克將繼續(xù)參加本周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。她對(duì)降息的態(tài)度成謎。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議出現(xiàn)前所未有的嚴(yán)重分裂。一些人認(rèn)為，大幅降息、降息、不降息三派將吵得不可開交，最終發(fā)出極度混亂的政策信號(hào)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的反應(yīng)也極其難料。

在這些變動(dòng)發(fā)生前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)官員將在本周降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)認(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為10%。

政治決定降息和幅度？

美國(guó)8月CPI繼續(xù)反彈到2.9%，核心通脹上漲到3.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。9月11日，IMF就警告美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)需格外謹(jǐn)慎。按理說，美國(guó)的通脹正在加速，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)該降息！

但從非農(nóng)數(shù)據(jù)來看，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)僅增加約2.2萬個(gè)崗位，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期；失業(yè)率攀升至4.3%，創(chuàng)近四年來新高。

而且9月9日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將2024年4月至2025年3月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位下修91.9萬個(gè)，徹底改變了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的認(rèn)知。

其中將6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從1.4萬人下修2.7萬人至-1.3萬人。

這可能是有史以來最離譜的修訂——6月份非農(nóng)發(fā)布時(shí)大超預(yù)期，達(dá)到14.7萬，兩次下修

先砍掉90%，再由正轉(zhuǎn)負(fù)，達(dá)到-1.3萬，可謂從天堂到地獄。

從就業(yè)市場(chǎng)的角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)絕對(duì)應(yīng)該立刻降息！

近期，鮑威爾正在特朗普的連續(xù)施壓下發(fā)生立場(chǎng)轉(zhuǎn)變！

他在杰克遜霍爾年會(huì)上，出乎意料地釋放出了政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻拿鞔_信號(hào)，顛覆了市場(chǎng)此前對(duì)于利率路徑的預(yù)期。

他不再聚焦于通脹問題，轉(zhuǎn)而對(duì)就業(yè)市場(chǎng)放緩表現(xiàn)出高度關(guān)注，警告稱如果就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)發(fā)酵，可能很快表現(xiàn)為裁員激增和失業(yè)率快速走高。

如果鮑威爾已經(jīng)決定妥協(xié)，那么僅降息25個(gè)基點(diǎn)不足以“向白宮納投名狀”，需要降息50個(gè)基點(diǎn)來傳遞明確的信號(hào)——不再對(duì)抗特朗普。

大幅降息會(huì)嚇壞金融市場(chǎng)？

投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將開啟一輪降息周期的樂觀情緒，已經(jīng)將資產(chǎn)價(jià)格推至高位。

在債券市場(chǎng)，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率徘徊在4月份以來的最低點(diǎn)附近。在股票市場(chǎng)，標(biāo)普500指數(shù)正接近歷史高點(diǎn)，而以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)在上周五創(chuàng)下新紀(jì)錄，并錄得一年多來最長(zhǎng)的連續(xù)上漲。

換言之，市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。如果美聯(lián)儲(chǔ)真的決定降息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)將波瀾不驚。

如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇大幅度降息呢？

Forvis公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治表示，除非遇到重大危機(jī)，否則貿(mào)然降息50個(gè)基點(diǎn)可能會(huì)“嚇壞金融市場(chǎng)”，傳遞出經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“非常嚴(yán)峻”的錯(cuò)誤信號(hào)，引發(fā)不必要的恐慌。這種恐慌一旦蔓延，很可能成為“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”，將經(jīng)濟(jì)打到衰退。

有人認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)被降息50個(gè)基點(diǎn)“嚇壞”，或者相反——情緒大振，資產(chǎn)暴漲。

Destination財(cái)富管理公司首席執(zhí)行官邁克爾表示，這將被視為“非常積極的舉動(dòng)，表明美聯(lián)儲(chǔ)正采取必要措施支持就業(yè)增長(zhǎng)”，而非經(jīng)濟(jì)衰退的“兇兆”。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫?斯蒂格利茨認(rèn)為，此前的緊縮政策“過猛過快”，應(yīng)該以“大幅降息來同時(shí)解決通脹和就業(yè)問題”。

美股、美債、人民幣、黃金，各類資產(chǎn)如何表現(xiàn)？

美聯(lián)儲(chǔ)降息，全球放水，所以各類資產(chǎn)都要漲？

摩根大通的交易部門則警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)“9月降息之日”就是美股“利多出盡”之時(shí)，降息可能會(huì)變成投資者獲利了結(jié)并撤回資金的機(jī)會(huì)。而且養(yǎng)老基金和共同基金會(huì)在季度末進(jìn)行投資組合再平衡，可能會(huì)額外帶來拋售壓力。

同理，美債方面，Ned Davis Research認(rèn)為，如果收益率的下跌空間已在“靴子落地”前被提前透支，那么在美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布降息后，收益率進(jìn)一步大幅下行的動(dòng)力將非常有限，甚至可能出現(xiàn)“利好出盡是利空”的反彈。

美聯(lián)儲(chǔ)降息也并非必然導(dǎo)致金價(jià)上漲，要警惕市場(chǎng)“買預(yù)期、賣事實(shí)”。比如去年12月美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，國(guó)際金價(jià)大幅走低，紐約商品交易所12月交割的紐約商業(yè)交易所（COMEX）黃金期貨盤后跳水超2%，美元指數(shù)卻快速反彈。

不過長(zhǎng)期來看，美元若持續(xù)降息，推動(dòng)外資涌入中國(guó)市場(chǎng)，很可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣長(zhǎng)期升值。德銀預(yù)測(cè)至2025年年底，人民幣對(duì)美元匯率升值至7.0，到2026年年底升值至6.7。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，能不能拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)？

黃金、白銀居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)“火上澆油”嗎？

人民幣會(huì)大幅度升值嗎？

本周六（9月20日）晚9點(diǎn)，鴻學(xué)院微課堂將與您共同探討《特朗普強(qiáng)勢(shì)介入，美聯(lián)儲(chǔ)降息懸念爆表，全球市場(chǎng)屏住呼吸！》。美聯(lián)儲(chǔ)即將降息，美元環(huán)流即將加熱，美元更便宜，能否帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)？隔夜逆回購(gòu)用量不到170億，準(zhǔn)備金逼近3萬億紅線，美聯(lián)儲(chǔ)降息是否暗藏殺機(jī)？黃金、白銀、股市、債市，是財(cái)富機(jī)遇，還是危險(xiǎn)在即？歡迎大家積極參與。