賽格特約作者 余紹清 張同

2020年，中美主要科技企業(yè)的資本開(kāi)支比例約為1:6，而到2024年，這一差距擴(kuò)大至1:10。

具體來(lái)看，2020至2024五年間，美國(guó)四大科技公司——亞馬遜、微軟、谷歌和Meta——資本開(kāi)支合計(jì)達(dá)5.36萬(wàn)億元；相比之下，中國(guó)七大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊、阿里、百度、京東、快手、美團(tuán)和網(wǎng)易，同期總開(kāi)支僅為6300億元。

圖源：錦緞研究院

2025年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)顯著加大投入。據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，包括未上市的字節(jié)跳動(dòng)在內(nèi)，全年資本開(kāi)支有望達(dá)到5000億元。然而，這一規(guī)模仍僅為微軟、Meta、亞馬遜、谷歌四家企業(yè)今年AI相關(guān)資本開(kāi)支的五分之一。若計(jì)入美國(guó)其他科技公司，雙方的投入差距依然巨大。

那么，這是否意味著中國(guó)AI企業(yè)正逐漸喪失競(jìng)爭(zhēng)力？

美國(guó)在AI競(jìng)爭(zhēng)中的三大優(yōu)勢(shì)

在探討中國(guó)AI是否邊緣化之前，有必要先厘清美國(guó)所具備的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。

第一，美國(guó)擁有全球規(guī)模最大、購(gòu)買(mǎi)力最強(qiáng)的消費(fèi)市場(chǎng)。這不僅體現(xiàn)在用戶數(shù)量，更在于市場(chǎng)成熟度和消費(fèi)能力。與中國(guó)偏重制造業(yè)不同，美國(guó)服務(wù)業(yè)占比近70%，高昂的人工成本——例如門(mén)診費(fèi)常以100美元為起點(diǎn)——為AI應(yīng)用創(chuàng)造巨大空間，AI問(wèn)診等功能因而迅速普及。

此外，美國(guó)全職工作者人均年收入達(dá)6.2萬(wàn)美元，顯著推高了用戶付費(fèi)意愿和能力。以ChatGPT為例，截至今年9月，其付費(fèi)用戶已超2500萬(wàn)，包括2000萬(wàn)個(gè)人用戶和超500萬(wàn)企業(yè)用戶，月收入突破10億美元。如此優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)為AI創(chuàng)新提供了絕佳的試驗(yàn)田和商業(yè)化環(huán)境，令全球矚目。

第二，美國(guó)資本市場(chǎng)仍具備顯著優(yōu)勢(shì)。硅谷初創(chuàng)企業(yè)可在短時(shí)間內(nèi)完成數(shù)億美元融資，其背后有風(fēng)投、私募、投行等構(gòu)成的成熟金融體系支撐。上市科技企業(yè)憑借高股價(jià)獲得充沛現(xiàn)金流，進(jìn)而支撐長(zhǎng)期高強(qiáng)度的研發(fā)投入。微軟對(duì)OpenAI的百億美元級(jí)投資，谷歌、亞馬遜在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的持續(xù)擴(kuò)張，正是這一體系的直接體現(xiàn)。

以納斯達(dá)克指數(shù)為例，從2020年初約8970點(diǎn)升至2025年9月的22200點(diǎn)，累計(jì)漲幅約148%，顯示出科技股作為市場(chǎng)引擎的帶動(dòng)力。在這輪上漲中，“美股七巨頭”表現(xiàn)尤為亮眼：英偉達(dá)憑借AI芯片領(lǐng)軍地位全年漲幅超171%，成為首家市值破4萬(wàn)億美元的企業(yè)；微軟、蘋(píng)果、谷歌站穩(wěn)3萬(wàn)億市值區(qū)間；未上市的OpenAI估值也達(dá)5000億美元。

知名財(cái)經(jīng)公號(hào)格隆匯給出的分析圖，清晰地顯示了剝離“科技七姐妹”的美股

第三，美國(guó)擁有全球頂尖的AI人才培養(yǎng)和輸送機(jī)制。從斯坦福、MIT到伯克利、普林斯頓，一批高水平AI實(shí)驗(yàn)室與跨學(xué)科研究中心持續(xù)為科技行業(yè)輸送高端人才。學(xué)術(shù)界與工業(yè)界之間形成高效流動(dòng)，既推動(dòng)前沿研究，也加速技術(shù)轉(zhuǎn)化。

這種緊密的產(chǎn)學(xué)研協(xié)作得益于大量資金與前瞻性項(xiàng)目的支持。美國(guó)國(guó)家科學(xué)基金會(huì)（NSF）、國(guó)防高級(jí)研究計(jì)劃局（DARPA）等聯(lián)邦機(jī)構(gòu)持續(xù)資助高?；A(chǔ)研究，而科技企業(yè)則通過(guò)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室、捐贈(zèng)教席及定向資助，將產(chǎn)業(yè)需求深度融入學(xué)術(shù)探索。例如英偉達(dá)向佛羅里達(dá)大學(xué)捐贈(zèng)超算，OpenAI與多所高校合作推進(jìn)AI安全研究。

以上三大優(yōu)勢(shì)——消費(fèi)市場(chǎng)、資本實(shí)力與人才生態(tài)——共同構(gòu)建了全球領(lǐng)先的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境。若僅從資本投入維度看，中國(guó)公司似乎難以參與競(jìng)爭(zhēng)。

中國(guó)AI的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：效率與場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)

然而，中美AI發(fā)展路徑注定分化。資本規(guī)模的差距，并不直接決定競(jìng)爭(zhēng)結(jié)局。

回顧中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程，二十年前的阿里、騰訊、百度在遠(yuǎn)遜于今日的資本環(huán)境下，依托對(duì)本土市場(chǎng)的深刻理解和快速落地能力，在移動(dòng)支付、即時(shí)通訊和搜索引擎等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)超越，打造出具有全球影響力的模式。歷史表明，資本并非決定性因素，場(chǎng)景洞察與執(zhí)行效率往往更為關(guān)鍵。

甚至，資本充?？赡軒?lái)副作用。美國(guó)AI領(lǐng)域常見(jiàn)對(duì)算力和規(guī)模的極致追求，巨額投入容易導(dǎo)致技術(shù)路徑單一，忽視效率優(yōu)化與應(yīng)用多樣性。相反，資源受限的環(huán)境常倒逼團(tuán)隊(duì)尋求工程創(chuàng)新和差異化突破。

DeepSeek的崛起正是“效率驅(qū)動(dòng)”的生動(dòng)案例。該團(tuán)隊(duì)既無(wú)頂級(jí)算力，也無(wú)數(shù)十億美元資本支持，卻通過(guò)算法優(yōu)化、訓(xùn)練方法創(chuàng)新與精準(zhǔn)場(chǎng)景結(jié)合，走出一條高效益發(fā)展路徑。其選擇并非盲目追求參數(shù)規(guī)模，而是聚焦于體驗(yàn)優(yōu)化與效率提升，最終實(shí)現(xiàn)接近國(guó)際先進(jìn)水平的能力。

這樣的路徑與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)早期的成功邏輯一脈相承：阿里并未效仿eBay的重資本模式，騰訊也未照搬MSN的全球策略，而是憑借更貼近用戶的產(chǎn)品、更敏捷的迭代和更接地氣的運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。DeepSeek正是將這一邏輯延伸至AI大模型賽道。

資本固然重要，但從來(lái)不是唯一解。DeepSeek驗(yàn)證了一種在弱資本條件下通過(guò)創(chuàng)新路徑取得成功可能性——這是一種由中國(guó)特有的制度、市場(chǎng)與文化共同塑造的發(fā)展模式。

而要理解阿里、騰訊、DeepSeek等企業(yè)的成功，必須回到中國(guó)真正的優(yōu)勢(shì)：應(yīng)用場(chǎng)景。

自消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代起，中國(guó)便是場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的典范。微信、支付寶、抖音、拼多多等產(chǎn)品脫穎而出，并非因資本更雄厚，而是因更精準(zhǔn)地響應(yīng)了中國(guó)用戶的真實(shí)需求。14億人口構(gòu)成的龐大用戶基數(shù)，使得任何新功能都可在極短時(shí)間內(nèi)得到驗(yàn)證和迭代。億級(jí)用戶的實(shí)時(shí)反饋，構(gòu)成了一種無(wú)可替代的加速機(jī)制。

用戶需求驅(qū)動(dòng)場(chǎng)景創(chuàng)新，推動(dòng)數(shù)字消費(fèi)發(fā)展

更重要的是，中國(guó)不僅具備消費(fèi)場(chǎng)景，還擁有最完整的制造業(yè)供應(yīng)鏈體系，覆蓋從關(guān)鍵零部件到整機(jī)組裝的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，為AI技術(shù)落地提供了豐富、縱深的試驗(yàn)場(chǎng)。

此外，中國(guó)用戶對(duì)新產(chǎn)品、新功能表現(xiàn)出更高的接受度和包容度，愿意積極嘗試尚未成熟的技術(shù)；企業(yè)也更傾向于在業(yè)務(wù)流程中引入AI工具，哪怕處于試驗(yàn)階段。這種“積極試錯(cuò)、快速迭代”的文化氛圍，使得AI技術(shù)能迅速走出實(shí)驗(yàn)室，融入現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，形成“應(yīng)用-反饋-優(yōu)化”的良性循環(huán)。

與美國(guó)相比，中國(guó)的場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)尤為突出。美國(guó)雖坐擁全球最大消費(fèi)市場(chǎng)，但受用戶習(xí)慣、監(jiān)管政策與企業(yè)流程等因素影響，AI落地節(jié)奏相對(duì)緩慢。而中國(guó)則憑借更開(kāi)放的場(chǎng)景、更包容的用戶和更敏捷的組織機(jī)制，為AI發(fā)展注入了強(qiáng)勁的應(yīng)用驅(qū)動(dòng)力。

因此，中國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不在資本，而在于場(chǎng)景。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)提供驗(yàn)證規(guī)模，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)提供應(yīng)用縱深，完整供應(yīng)鏈提供復(fù)雜問(wèn)題求解的土壤——這三者共同構(gòu)成中國(guó)參與AI競(jìng)爭(zhēng)的獨(dú)特底氣。

堅(jiān)持?jǐn)U大開(kāi)放，避免主動(dòng)脫鉤

在中美AI競(jìng)爭(zhēng)的長(zhǎng)期格局中，人才是核心變量。盡管美國(guó)在頂尖院校、資本實(shí)力和全球人才吸引方面優(yōu)勢(shì)明顯，但中國(guó)在人才方面也具備深厚且獨(dú)特的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)的首要優(yōu)勢(shì)在于規(guī)模龐大、訓(xùn)練有素的工程師群體。每年，中國(guó)高校培養(yǎng)約140萬(wàn)名STEM（科學(xué)、技術(shù)、工程與數(shù)學(xué)）本科畢業(yè)生，人數(shù)為美國(guó)的6倍以上，為AI產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定、高質(zhì)量的人才基礎(chǔ)。

這支隊(duì)伍不僅數(shù)量可觀，更具備出色的工程實(shí)現(xiàn)能力、快速學(xué)習(xí)能力和極強(qiáng)的執(zhí)行韌性，能夠?qū)⑶把厮惴ㄑ杆俎D(zhuǎn)化為實(shí)際應(yīng)用，在復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景中完成落地、迭代與優(yōu)化。

與此同時(shí)，高端人才回流趨勢(shì)日益顯著。早期回歸者多以海外頂尖高校終身教授為主，如北京大學(xué)人工智能研究院院長(zhǎng)朱純松、上海人工智能實(shí)驗(yàn)室主任科學(xué)家馬毅、之江實(shí)驗(yàn)室研究員李海等，他們帶回了前沿學(xué)術(shù)視野與科研方法。

如今，回流趨勢(shì)逐漸擴(kuò)展至一線工業(yè)界研發(fā)人員。近期加入騰訊的AI科學(xué)家姚順雨（曾任OpenAI研究員）便是典型代表。同樣，阿里達(dá)摩院李磊（前Meta研究科學(xué)家）、字節(jié)跳動(dòng)AI Lab李宏毅（前蘋(píng)果AI團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人）等，也均屬這一行列。這些擁有豐富工業(yè)界經(jīng)驗(yàn)的人才回歸，將國(guó)際大廠的研發(fā)理念、技術(shù)管理體系與中國(guó)市場(chǎng)實(shí)際相結(jié)合，顯著提升了本土企業(yè)的研發(fā)效能與創(chuàng)新質(zhì)量。

AI 界傳出 OpenAI 研究員姚順雨在9月入職騰訊

無(wú)論是本土培養(yǎng)的工程師，還是海歸人才，若能將其與中國(guó)獨(dú)特的豐富場(chǎng)景——如龐大用戶市場(chǎng)、完整產(chǎn)業(yè)鏈、高數(shù)字化社會(huì)——緊密結(jié)合，在支付、醫(yī)療、制造、城市治理等垂直領(lǐng)域開(kāi)展開(kāi)創(chuàng)性應(yīng)用，中國(guó)完全有能力保持在競(jìng)爭(zhēng)牌桌上，甚至走出一條差異化發(fā)展道路。

必須清醒認(rèn)識(shí)到，AI競(jìng)爭(zhēng)是一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的馬拉松，而非短跑。最終勝負(fù)未必歸于一時(shí)領(lǐng)先者，而更可能屬于少犯重大錯(cuò)誤的一方。作為追趕者，中國(guó)更應(yīng)保持與全球創(chuàng)新生態(tài)的交流與合作，主動(dòng)尋求“脫鉤”或封閉自立無(wú)疑是最為不利的戰(zhàn)略。唯有堅(jiān)持開(kāi)放、在國(guó)際網(wǎng)絡(luò)中汲取養(yǎng)分，同時(shí)持續(xù)強(qiáng)化內(nèi)生創(chuàng)新能力，才能在這場(chǎng)持久戰(zhàn)中走得穩(wěn)健、走得更遠(yuǎn)。

注：中美資本開(kāi)支數(shù)據(jù)來(lái)源于公眾號(hào)“錦緞研究院”。