歐美同行已撤退押注生物藥（典型如龍沙），日韓也緊隨其后（典型如三星生物、富士膠片），印度優(yōu)勢在仿制藥（缺少創(chuàng)新藥發(fā)展基因）。小分子新藥不退潮，中國CDMO集體業(yè)績高增猛漲，大踏步全球化擴(kuò)張。

小分子CDMO大踏步全球化擴(kuò)張，集體兩位數(shù)高增猛漲

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以前是龍頭的時代。

凱萊英小分子CDMO全球排名前五；

藥明康德，屬于六邊形戰(zhàn)士，具備制霸全球市場的實力；

康龍化成從前端業(yè)務(wù)導(dǎo)流，短短幾年做大后端，CDMO狂飆到30億元的量級，等于再造一個博騰。

行業(yè)前五博騰股份，雖然在過去受拖累于大分子產(chǎn)能擴(kuò)張，但傳統(tǒng)小分子業(yè)務(wù)的增速在美國市場已趕超凱萊英。

現(xiàn)在是百花齊放，集體全球化擴(kuò)張的時代。二梯隊崛起。

從原料藥轉(zhuǎn)CDMO的九洲藥業(yè)、普洛藥業(yè)，在全球市場站穩(wěn)腳跟；

從分子砌塊延伸全鏈發(fā)展為CXO一體化的藥石科技，全球市場、全線提速。（ps：有意思的是，它和CDMO同行們不是競爭而是競合關(guān)系，不少CXO找它定制生產(chǎn)分子砌塊，它是行業(yè)化學(xué)專家型企業(yè)）。

其他案例，歡迎評論區(qū)補充。

直接放相關(guān)財報及今年中報數(shù)據(jù)，佐證上述解讀。（詳見下圖）

整體來看，美國降息預(yù)期升溫（日前已宣布降息）、地緣政治風(fēng)險事件逐步淡化、生物醫(yī)藥投融資處于改善的過程之中，外部環(huán)境對CXO企業(yè)的負(fù)面影響正漸漸驅(qū)散，此前大訂單（比如凱萊英新冠大單）對CDMO企業(yè)的業(yè)績基數(shù)壓力也不復(fù)存在。加上國內(nèi)創(chuàng)新藥出?；馃幔?/strong>有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游提速，中國小分子CDMO的全球化擴(kuò)張會更加順利。

高增猛漲要可持續(xù)，MNC攜手探路

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中國小分子CDMO業(yè)務(wù)不僅高增猛漲，盈利能力也不錯。

wind數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，凱萊英、藥明康德、博騰股份銷售毛利率分別為42.92%、40.06%、22.60%，今年一季度康龍小分子CDMO的毛利率是30.4%，半年報凱萊英小分子CDMO毛利率為47.79%，藥明康德是43.5%，剛扭虧的博騰股份拉升至27.63%，全球全線市場提速的藥石科技整體毛利率為31.05%，用于藥物發(fā)現(xiàn)的分子砌塊業(yè)務(wù)毛利率57.29%……

未來，中國小分子CDMO，如何繼續(xù)保持高增猛漲及可持續(xù)的盈利能力？

龍頭梯隊的凱萊英給出的答案是：對連續(xù)流化學(xué)技術(shù)的布局、大面積成熟產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

二梯隊企業(yè)藥石科技的答案更進(jìn)一步：不僅要推動前沿技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，還要加速綠色化學(xué)從實驗室到產(chǎn)業(yè)化的落地，因為這是全球市場客戶尤其是MNC一直以來無比關(guān)注的領(lǐng)域。

換言之，中國小分子CDMO的全球化不僅要有高效率、性價比成本優(yōu)勢，更要以技術(shù)壁壘構(gòu)建起產(chǎn)業(yè)的綠色、環(huán)保、可持續(xù)性。

過去，藥石科技與全球幾乎所有前20大藥企達(dá)成合作，深諳歐美客戶尤其是MNC對全球戰(zhàn)略合作伙伴的綠色安全生產(chǎn)有著什么樣的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求。

同時從分子砌塊起家的藥石科技，在業(yè)內(nèi)被擬人化稱為“化學(xué)專家型企業(yè)”，對行業(yè)趨勢的洞察極具前瞻性，十年前就開始逐步落子布局，通過探索連續(xù)流、微填充床等新技術(shù)，以技術(shù)革新推動精細(xì)化工向規(guī)范化、低風(fēng)險模式轉(zhuǎn)型。

十年對革新技術(shù)的探索與產(chǎn)業(yè)化落地，猶如一場長征。十年后的今天，終于結(jié)出碩果——藥石科技已基于連續(xù)流技術(shù)構(gòu)建"本地研發(fā)+全球交付"模式，這打破了行業(yè)的傳統(tǒng)競爭瓶頸：

公開資料顯示，藥石科技以連續(xù)流生產(chǎn)為核心，將人力需求從傳統(tǒng)工藝的20人壓縮至1人，既解決歐美市場人力成本高問題，又通過源頭技術(shù)設(shè)計滿足當(dāng)?shù)貒?yán)苛的安全環(huán)保法規(guī)，實現(xiàn)從"成本驅(qū)動"到"技術(shù)驅(qū)動"的優(yōu)勢轉(zhuǎn)換；同時依托自研微填充床技術(shù)，團(tuán)隊為客戶建立“貴金屬賬戶”，實現(xiàn)催化劑90%-95%的回收率，顯著降低使用成本與環(huán)保負(fù)擔(dān)，構(gòu)建起從技術(shù)創(chuàng)新到綠色生產(chǎn)的完整價值閉環(huán)。

藥石科技通過長達(dá)十年、領(lǐng)先行業(yè)，對革新技術(shù)的長征探索與落地，打造出安全環(huán)保的全球化生產(chǎn)體系，正為其贏得全球客戶尤其是MNC的青睞：上半年公司全球市場全線高增，來自跨國制藥企業(yè)的收入占比達(dá)40%，同比增長69.73%；學(xué)術(shù)界、產(chǎn)業(yè)界也頗為認(rèn)可：

今年10月10日，“第二屆藥石科技綠色化學(xué)論壇”將在中國?南京揚子江國際會議中心龍山湖酒店盛大啟幕，20余位全球?qū)W術(shù)界與產(chǎn)業(yè)界領(lǐng)袖，包括阿斯利康、默克、默沙東、勃林格殷格翰等MNC的資深專家都將出席，攜手藥石科技探索如何以技術(shù)革新打造行業(yè)可持續(xù)的強(qiáng)增長高盈利綠色發(fā)展路徑，探討企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中創(chuàng)新、成本與合規(guī)的平衡，解密綠色低碳如何驅(qū)動制藥業(yè)下一階段創(chuàng)新與競爭力，為中國新藥及CDMO加速全球化照亮前路，也歡迎產(chǎn)業(yè)各方掃下文議程表中二維碼報名參與、共襄盛會，一起迎接全球化新未來。