原創(chuàng) 劉曉博

今天的A股有驚無(wú)險(xiǎn)，上證指數(shù)在跌了50個(gè)點(diǎn)之后，尾盤(pán)收復(fù)了大部分失地。

這再次證明：從大盤(pán)角度看，當(dāng)前是不折不扣的“鳥(niǎo)籠行情”。

“鳥(niǎo)籠經(jīng)濟(jì)理論”，是上世紀(jì)80年代初一位重要人物提出的。當(dāng)時(shí)我們剛剛從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代走出來(lái)，準(zhǔn)備更多地發(fā)揮市場(chǎng)的作用。

這個(gè)理論的大意是：

經(jīng)濟(jì)好比一只鳥(niǎo)，不能捏在手里。捏得太死經(jīng)濟(jì)就無(wú)法發(fā)展，所以要發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用，“讓它飛”。

但“飛”不是無(wú)限制的，必須“在籠子里飛”。這個(gè)“籠子”就是國(guó)家計(jì)劃。

計(jì)劃不是一成不變的，“籠子”要大小適當(dāng)，還要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候調(diào)整籠子大小。

后來(lái)這個(gè)說(shuō)法被引入到股市?；仡?0多年的A股發(fā)展，可以看到很多時(shí)候大盤(pán)就處于“鳥(niǎo)籠”中。

最近，這種特征更為明顯。下圖是上證指數(shù)最新的日K線。

可以看到，近期幾次沖擊3900點(diǎn)都沒(méi)有過(guò)去。把幾次高點(diǎn)連線，就會(huì)發(fā)現(xiàn)像一個(gè)“平頂山”。

這是自然走出來(lái)的嗎？當(dāng)然不是，是有形之手和無(wú)形之手博弈的結(jié)果。

所以，3900點(diǎn)就是當(dāng)前“鳥(niǎo)籠”的上沿。如果逼近3900點(diǎn)，銀行、券商板塊就會(huì)遭遇拋盤(pán)。

今天的走勢(shì)，這證實(shí)了“鳥(niǎo)籠”下沿的位置，大約在3700點(diǎn)附近。

前兩天我曾在文章里講過(guò)，最新一次沖擊3900點(diǎn)不果之后，上證指數(shù)可能下破3750點(diǎn)。今天就實(shí)現(xiàn)了。

破了3750點(diǎn)，就可能破3700點(diǎn)。破了3700點(diǎn)，趨勢(shì)就可能走壞，人氣可能星散。

所以今天銀行股漲幅第一，拉銀行股護(hù)盤(pán)的跡象非常明顯。

工行銀行、建設(shè)銀行的漲幅都超過(guò)了3%，對(duì)穩(wěn)住大盤(pán)作用顯著。

近期股市“有形之手”調(diào)控的方式就是：當(dāng)市場(chǎng)熱點(diǎn)快要擴(kuò)散，可能破3900點(diǎn)甚至4000點(diǎn)的時(shí)候，就拋售銀行股；反之，當(dāng)市場(chǎng)有危險(xiǎn)的時(shí)候，接近鳥(niǎo)籠下沿的時(shí)候，就拉銀行股。

銀行股市盈率、市凈率都很低，長(zhǎng)期持有分紅率也不錯(cuò)，進(jìn)可攻、退可守。

昨天，證券掌門(mén)人在發(fā)布會(huì)上提到了“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”。有形之手的“拋”和“拉”，何嘗不是一種逆周期調(diào)節(jié)呢。

這一切的原因是：希望市場(chǎng)走慢牛行情，不希望太快、太急。

當(dāng)前，3900點(diǎn)到4000點(diǎn)就是鳥(niǎo)籠的上沿，下沿在3750點(diǎn)到3700點(diǎn)附近。

但上沿也不太可能長(zhǎng)期不變，股市有“久盤(pán)必跌”的說(shuō)法。10月或者11月，會(huì)攻破4000點(diǎn)嗎？不妨拭目以待。

“鳥(niǎo)籠行情”下，誰(shuí)最受益？

是當(dāng)前的主線：科技股，尤其是人工智能概念；包括芯片、算力、機(jī)器人等板塊。

有人說(shuō)這波行情是“水?！?。這有一定道理，“水”主要不是來(lái)自貨幣政策，而是財(cái)政政策，來(lái)自國(guó)債、地方債的大規(guī)模增發(fā)。

但如果你只把它看做是“水?！?，可能就狹隘了，它還是“AI?！薄?/strong>也就是人工智能這個(gè)新風(fēng)口，新一輪產(chǎn)業(yè)革命帶來(lái)的世界性行情。

“鳥(niǎo)籠行情”下，行情需要放慢腳步，熱點(diǎn)就很難擴(kuò)散。再加上AI領(lǐng)域不斷有重大事件的催化，想轉(zhuǎn)移到其他板塊就比較難。

以今天為例，英偉達(dá)宣布將投資OpenAI上千億美元，這帶動(dòng)了英偉達(dá)股價(jià)大漲，市值突破4.5萬(wàn)億美元。

前幾天，還有英偉達(dá)參股英特爾；OpenAI要搞智能硬件，并向立訊精密等中國(guó)企業(yè)發(fā)出合作邀請(qǐng)；華為發(fā)布全球最強(qiáng)算力超節(jié)點(diǎn)和集群；上海宇量昇DUV新品被中芯國(guó)際測(cè)試；中國(guó)在模擬芯片領(lǐng)域?qū)γ绹?guó)企業(yè)反傾銷(xiāo)等。

可以說(shuō)，人工智能、芯片等領(lǐng)域常有大消息，想涼下來(lái)都難。

再加上脫鉤替代、自主可控等大趨勢(shì)確定，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)確定性越來(lái)越高。即便價(jià)格偏高，仍然難以出現(xiàn)深幅調(diào)整。一旦跌幅稍大，就有新資金接盤(pán)。

但另一方面，由于鳥(niǎo)籠行情跡象明顯，科技股上獲利豐厚的投資者也日益焦慮，需要充分震蕩以消化獲利盤(pán)。

此外，主力資金開(kāi)始玩“高切低”，去發(fā)掘尚未充分炒高的科技企業(yè)。最近幾天，漲幅榜前列幾乎每天都能跑出這種新面孔。

對(duì)于當(dāng)前的行情，你是怎樣看的，目前收益情況如何？