從90年代開始，日本陷入了長期的通貨緊縮，經(jīng)濟增長乏力，資產(chǎn)貶值，內(nèi)需疲軟，年輕人躺平、擺爛、低欲望，被稱為“失去的三十年”。

有人說，我們現(xiàn)在的處境和當初的日本很像，都遭遇了美國的貿(mào)易打壓。

1985年日貨席卷全球，美國開始搞事，將日本列為不公正貿(mào)易國，迫使日元升值，加征關(guān)稅，發(fā)起反傾銷調(diào)查。30多年后，中國成為了全球的制造業(yè)中心，美國如法炮制，打壓中國高科技企業(yè)，加征關(guān)稅，限制進口，發(fā)起反傾銷調(diào)查。

社會負債情況如出一轍，90年代日本居民部門杠桿率高達68%，企業(yè)部門杠桿率高達140%。2024年，我國居民部門杠桿率達到60%，已經(jīng)接近于當時的日本，而中國企業(yè)部門杠桿率更是高達180%，比日本當時還要高。

在人口結(jié)構(gòu)上，1991年，日本人口出生率跌破1%，隨后一路下行，同時老齡化突破12%，并且一路飆升至30%， 2020年，我國人口出生率同樣跌破1%，并且在2023年進一步加速跌至0.64%，同時，中國的老齡化率同樣突破了12%，并且在2023年后加速到15.4%。

同樣面臨美國貿(mào)易打壓，同樣面臨債務(wù)壓力，同樣面臨人口結(jié)構(gòu)問題，有人說我們會走日本的老路，日本剛剛從“失去的三十年”里面掙脫出來，而我們才剛剛開始，事實真的是如此嗎？

“奇跡復(fù)蘇”

二戰(zhàn)后，日本經(jīng)濟基礎(chǔ)幾乎完全垮掉，在戰(zhàn)場上死了185萬人，占日本全國總?cè)丝诘?%，正是年輕力壯的勞動力。同時，日本在戰(zhàn)爭中幾乎耗空了國庫，國民財富蒸發(fā)25%，老百姓的手里面沒有儲蓄。

日本本就資源匱乏，又因為缺乏生產(chǎn)資料、缺少勞動力、沒有周轉(zhuǎn)資金，整個國家生產(chǎn)力幾乎報廢，工業(yè)品的生產(chǎn)率直接降到了戰(zhàn)前的1/10，消費品的生產(chǎn)只有戰(zhàn)前的1/4。

然而眾所周知，日本從50年代到70年代實現(xiàn)了快速重建，年均GDP高達10%，并且在后來的40多年里成為了世界第二大經(jīng)濟體，被人們稱為奇跡復(fù)蘇。日本是怎么從戰(zhàn)后迅速重建的？又是怎么實現(xiàn)了經(jīng)濟騰飛？

這其中有兩大重要因素，一方面日本在美軍統(tǒng)治之下實現(xiàn)了制度改革，另一方面是抓住了兩次重要的契機。

首先是制度改革。

1945年8月28日，首批美國海軍陸戰(zhàn)隊在橫須賀登陸，緊接著15萬美軍占領(lǐng)了日本全境，開始以盟國占領(lǐng)軍的名義管理日本。當時美國打的旗號是援助日本經(jīng)濟恢復(fù)，防止軍國主義思想卷土重來，對日本進行了民主化和和平化的改革。

其實，美國別有心思。事情的真相是，二戰(zhàn)后，美國和蘇聯(lián)的冷戰(zhàn)格局開始形成，美國擔心日本會落入蘇聯(lián)陣營，所以選擇了控制日本，讓日本成為美國在亞洲的前哨基地，日本只是美國為了實現(xiàn)全球霸權(quán)的一顆棋子。后來，日本在朝鮮戰(zhàn)爭和越戰(zhàn)中確實成為了美國的后方。

1946年，在美國的主持下，日本修改了憲法，取消了天皇總攬國家一切統(tǒng)治的權(quán)利，規(guī)定天皇只是日本象征，規(guī)定國會是最高權(quán)力機關(guān)和唯一的立法機關(guān)，設(shè)立眾議院和參議院，議員由公民選舉產(chǎn)生。

第二是土地改革。

二戰(zhàn)以前，日本的土地高度集中在地主手中，且地租非常高昂，普通老百姓根本吃不飽飯，當年很多日本人從軍其實只是為了能有口飯吃，所以有人認為日本的地主封建所有制是滋生軍國主義的原因之一。

在美軍的主導(dǎo)下，日本進行了兩次土地改革，強制低價收購地主的土地，然后以低價出售給佃農(nóng)，大約有80%的耕地都通過了這樣的方式被重新分配，剩下的一部分土地，出租之后，地租被大幅度降低。

租佃關(guān)系必須簽訂法定契約，地主幾乎被完全消滅，這一改革在很大程度上解決了日本戰(zhàn)后糧食短缺的問題。

第三是市場經(jīng)濟的改革。

當時日本社會的企業(yè)和銀行資源主要都掌握在幾大財閥手中，最有實力的是三井、三菱、住友和安田，這些很大程度上阻礙了整個市場的活力。

美國直接將幾大財閥強行解散，并且重新建立了市場秩序，引入了公平貿(mào)易法、反壟斷法、證券交易法等現(xiàn)代化市場規(guī)則，并且建立了工會，頒布了勞動標準法。

除了政治、土地、經(jīng)濟以外，美國對日本方方面面都進行了改革，將日本的義務(wù)教育從6年延長至9年。甚至日本的貨幣政策和財政政策也由美國來主導(dǎo)，這些現(xiàn)代化的規(guī)則對于當時的日本來說，是前所未聞的。

這種級別的改革，放眼世界歷史，哪一次不需要血流成河，哪一次不需要幾代人的努力，然而日本卻在短短幾年內(nèi)被強制性實現(xiàn)了。

如果沒有這次改革，日本戰(zhàn)后的爛攤子可能幾十年都好不起來。

1951年，日本與主要盟國共同簽署了舊金山合約，重新恢復(fù)了主權(quán)，返回了國際社會。在美軍撤走以后，日本政府根據(jù)自己的國情建立了日本式的市場體系。

首先建立了主銀行制度。

將銀行和企業(yè)進行一對一綁定，因為當年的日本實體經(jīng)濟很差，資本不愿意投資，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)無法擴張。通過這一改革，讓銀行對企業(yè)定向幫扶，強制性的讓社會資金扭轉(zhuǎn)起來，企業(yè)之間和金融機構(gòu)也交叉持股，互相綁定了利益關(guān)系。

第二建立了終生雇傭制，解決了民眾穩(wěn)定就業(yè)的問題，同時，還增加了企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性和員工忠誠度，因此形成了銀行綁定企業(yè)，企業(yè)綁定員工，各方集中力量重建經(jīng)濟的局面。這一制度，在戰(zhàn)后起到了很重要的作用，不過這一制度有利有弊，日本后來陷入了長期的通貨緊縮。

夯實了制度基礎(chǔ)之后，日本能夠快速崛起，主要還得益于兩大契機。

首先是1950年朝鮮戰(zhàn)爭爆發(fā)，美國從本土派兵運送物資到朝鮮非常困難，因此美國選擇了日本作為后方的基地，直接將一部分生產(chǎn)線搬到日本來進行生產(chǎn)加工。

當時出口美國的軍需用品，一度占日本總出口的60%以上，大量的訂單、設(shè)備、技術(shù)、資金都流入了日本，盤活了當?shù)卮罅慨a(chǎn)業(yè)。制造的電話、電報、收音機等電子設(shè)備也為日本后來發(fā)展電子產(chǎn)業(yè)打下了基礎(chǔ)。

在隨后的越南戰(zhàn)爭中，日本再一次靠出口軍工掙到了大量的美元，日本拿著這筆錢從全世界引進技術(shù)，并且制定了《電子工業(yè)振興臨時措施法》。1970年，日本成為了僅次于美國的全球第二大電子國，電視、冰箱、洗衣機出口范圍擴大到全世界。

第二契機是70年代石油危機，當時全球石油價格飆漲，日本對于石油的進口依賴度100%，同時日本全國有60%的能源用的都是石油。

油價飆漲直接引發(fā)了日本國內(nèi)的惡性通貨膨脹，全國經(jīng)濟大幅倒退，日本的GDP增速從10%以上跌到了負數(shù)。

既然沒有了石油，那就只能想盡辦法，盡可能的去減少油耗，因此，日本企業(yè)開始研究如何造出更加省油的車，當時日本的豐田、卡羅拉、本田思域等代表車型，百公里油耗是當時美國通用和福特汽車的一小半。

在石油危機的大環(huán)境下，經(jīng)濟、省油、便宜的車取得了巨大的成功，迅速席卷全球市場。

1980年，日本的汽車產(chǎn)量超越了美國，成為全球第一，日本汽車甚至在美國的市場份額占到了20%。

廣場協(xié)議

日本經(jīng)濟騰飛，美國感受到了威脅。受日本汽車的擠壓，美國本土的三大汽車制造業(yè)廠商每年甚至要遭受幾十億美元損失，大量的工廠面臨破產(chǎn)，隨之而來的便是大規(guī)模裁員。

除汽車以外，憑借廉價的勞動力和極致的成本控制，各種便宜好用的日貨逐漸占領(lǐng)美國市場，美國本土的商品受到極大影響。

1980年至1984年間，日本對美國的出口量直接翻番，但是進口并沒有增加，兩國的貿(mào)易差額從122億美元上升至368億美元，直接擴大了三倍。

1985年，美國的貿(mào)易逆差總額是1485億美元，其中有1/3來自日本，因此美國對日本采取了一系列貿(mào)易打壓。

首先對日本的紡織品、鋼鐵、機床、彩電、汽車等商品都被采取了出口限額，比如每年賣到美國的汽車數(shù)量不能超過185萬輛；第二加征關(guān)稅，對日本的所有電子產(chǎn)品征收100%關(guān)稅；第三是日本按照協(xié)議進口美國的牛肉、柑橘以及半導(dǎo)體和計算機等。

除此以外，還要求日本企業(yè)需在美國本土建立工廠，從而帶動當?shù)氐木蜆I(yè)。

1985年9月22日，美國、日本、德國、法國以及英國的財政部長和央行行長在紐約廣場飯店開會，會議的目的，簡單講就是美國貿(mào)易逆差情況并不好，希望可以讓美元貶值，讓其他國家的貨幣，尤其是日元升值，從而緩解貿(mào)易赤字壓力。

其實這場會議，不完全是被美國逼迫，當時的日本也有自己的心思。一方面日本太過于依賴美國，如果美國因此倒下，自己會沒有靠山，同樣不會好過。

第二是因為當時的國際油價非常高，而且，石油由美元來結(jié)算，所以如果日元升值，那么本國的購買力也會增強了，那進口資源的成本就會隨之降低，所以如果日元升值10%~20%的范圍內(nèi)是可以被接受的。各國皆大歡喜，最終簽訂了《廣場協(xié)議》。

簽訂之后，其他幾個國家央行開始拋售美元，短短幾天，美元對日元的匯率從1:240降到了1:220。三個月后，日元升值幅度大約為20%，達到了雙方預(yù)期的水平。

然而事情卻失控，對于國際資本而言，《廣場協(xié)議》的存在意味著日元必定會升值，美元必定會貶值，只要買進日元，就可以坐等升值，是穩(wěn)賺不賠的，協(xié)議可以用來保底。大量的投資者在外匯市場上做多日元，1986年底，日元直接升值60%。

到1988年，美元對日元匯率達到了1:120，日元相較于1985年升值了一倍。這對日本出口造成了毀滅性的打擊，日本的實體企業(yè)迅速垮臺。

不過詭異的事情發(fā)生了，《廣場協(xié)議》后，日本經(jīng)濟并未馬上衰退，反而進入了一種瘋狂的繁榮和泡沫。當時簽訂《廣場協(xié)議》的不止日本一個國家，但德國、法國、英國，反而并沒有進入泡沫？他們?yōu)槭裁礇]有失去那三十年？

泡沫繁榮

隨著日元升值，日本對外貿(mào)易大幅度萎縮，為了防止情況進一步惡化，日本央行開始采取寬松的貨幣政策，從而讓日元貶值。從1986年1月到1987年2月，日本央行連續(xù)五次降息，政策利率從5%下調(diào)至2.5%，直接導(dǎo)致整個國家貨幣數(shù)量快速膨脹。

1985年到1989年，銀行貸款余額大幅增加了269萬億日元，達到了600多億萬億日元，銀行貸款余額增加了50%。

由于出口不景氣，企業(yè)持續(xù)虧損，實體企業(yè)對資本來說毫無吸引力，這些錢只能投向股市。

1987年，日本政府又出臺了休養(yǎng)地法和第4次國土綜合開發(fā)計劃，大量的閑置資金被吸引到了房地產(chǎn)行業(yè)，銀行流向制造業(yè)的貸款比例從26%下降至16%，而金融保險和房地產(chǎn)的貸款比例上升至12%，體現(xiàn)出非常明顯的脫實向虛。

同時日本的房價和股價開始飆漲，日金225指數(shù)從1985年的一萬點出頭，漲到了1989年的38916點，漲幅接近4倍。僅僅幾年時間，日本城市土地價格指數(shù)翻了4倍。

人們想盡辦法去貸款加杠桿，沖進房地產(chǎn)和股市，掙了錢以后，又將這些資產(chǎn)拿去做抵押，融到錢之后再次投入市場。銀行不相信股市和房價會跌，所以大膽的把這些貸款放出去，最終導(dǎo)致資產(chǎn)價格被推上了天。

當時日本的繁榮和奢靡狀況數(shù)不勝數(shù)，比如在東京街頭有人拿著萬元大鈔攔出租車，只是為了去前方幾百米的地方，又或者在東京很多夜店里，見面禮就是一塊金表，熱的出了汗順手就拿現(xiàn)金來擦。原來很多富豪才玩得起的高爾夫，在當時的日本迅速平民化。

1989年，索尼以34億美元收購了哥倫比亞影業(yè)，日本三菱地產(chǎn)以13.73億美元收購了洛克菲勒中心的14棟辦公大樓，在美國引起了極大轟動。

而且當時，日本企業(yè)在美國洛杉磯、紐約、夏威夷等中心城市進行了大量的房地產(chǎn)投資，美國甚至有10%的房地產(chǎn)是被控制在日本企業(yè)手里，人們揚言只要賣掉東京就可以買下整個美國。

泡沫破裂

其實這場泡沫本質(zhì)上是短時間內(nèi)日本國內(nèi)的貨幣急速膨脹，大量資金集中涌入到股市和房地產(chǎn)的結(jié)果，背后是銀行瘋狂的加杠桿，以及國際資本的推波助瀾，然而背后卻并沒有任何實際的支撐。這種狀況下，如果沒有源源不斷的錢去補充，泡沫一定會破裂。

1989年，日本政府開始處理泡沫的問題，1989年10月至1990年8月，日本央行將政策利率從2.5%迅速上調(diào)到6%。

1990年3月，大藏省又發(fā)布了關(guān)于限制與土地相關(guān)的融資的通知，收緊了對房地產(chǎn)貸款的監(jiān)管。

失去了杠桿的支撐，又因為國際資本瘋狂撤出，日本股市和房價開始暴跌，一年時間內(nèi)，日金225指數(shù)跌了40%，一年內(nèi)縮水的市值大概占日本GDP的74%。日本房價從1991年開始暴跌，1991年、1992年資本損失分別達到187和222萬億日元，占到GDP的比重分別達到40%和46.2%。

根據(jù)日本警察廳的統(tǒng)計，從1988年到1997年十年間，日本每年自殺的人數(shù)平均為2萬多人，到90年代末，自殺率進一步飆升，并且持續(xù)了十幾年，“失去的三十年”就此開始。