今年的國(guó)慶假期，A股休市8天。從具體安排來(lái)看，A股從今年10月1日休市至10月8日，合計(jì)休市8天。與A股市場(chǎng)相比，港股國(guó)慶假期的休市時(shí)間較短，只有10月1日和10月7日是休市日，10月4日與10月5日為周末常規(guī)休市時(shí)間，其余時(shí)間正常交易。

在A股、港股國(guó)慶休市期間，除了周六日常規(guī)休息外，美股市場(chǎng)并沒(méi)有公眾假期。因此，在A股與港股休市期間，最大的不確定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，包括外部市場(chǎng)政策環(huán)境變化、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

在阿川時(shí)代，全球資本市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)上演“黑天鵝”事件。例如，在2025年4月初，A股處于清明休市期間，卻因關(guān)稅政策襲擊，節(jié)后A股大跌逾7%。然而，在市場(chǎng)大跌當(dāng)天，卻形成了今年的年內(nèi)最低點(diǎn)，并成為了今年牛市的起點(diǎn)。

因此，在A股休市期間，特別是長(zhǎng)假休市期間，需要時(shí)刻關(guān)注外部市場(chǎng)政策環(huán)境變化以及市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在此期間，包括美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)、阿川的講話等等，都會(huì)影響著節(jié)后股市的走向。

外部環(huán)境的不明朗，無(wú)疑成為A股市場(chǎng)最大的不確定風(fēng)險(xiǎn)。與外部環(huán)境相比，A股市場(chǎng)中短期的政策環(huán)境與資金面環(huán)境基本上無(wú)憂。

在節(jié)前最后一個(gè)交易日里，市場(chǎng)拋售股票的意愿比較低，主要原因是A股實(shí)施T+1的結(jié)算制度，即使當(dāng)天拋售了股票，但也需要下一個(gè)交易日才能夠轉(zhuǎn)出，所以從資金套利的角度考慮，節(jié)前最后一個(gè)交易日拋售股票，既無(wú)法轉(zhuǎn)出資金，也無(wú)法通過(guò)券商理財(cái)享受長(zhǎng)假投資利息，這樣的操作顯然并不劃算。

所以，對(duì)不少資金來(lái)說(shuō)，節(jié)前最后一個(gè)交易日拋售股票的意愿非常低，寧可持股過(guò)節(jié)，也不愿意在節(jié)前最后一天賣出股票。因此，一般情況下，節(jié)前最后一個(gè)交易日的市場(chǎng)拋售壓力會(huì)比較小，反而有利于市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以上證指數(shù)為例，在最近十年時(shí)間里，無(wú)論是節(jié)前最后一個(gè)交易日還是節(jié)后首個(gè)交易日，當(dāng)天的市場(chǎng)走勢(shì)基本上呈現(xiàn)出漲多跌少的運(yùn)行格局。在過(guò)去的十年時(shí)間里，出現(xiàn)上漲的概率約為70%，只有30%的概率出現(xiàn)下跌。因此，從某種程度上分析，持股過(guò)節(jié)享受國(guó)慶長(zhǎng)假紅包的概率會(huì)比較高。

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，投資者重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)假期間美聯(lián)儲(chǔ)的公開(kāi)表態(tài)、阿川的政策變化等因素。假如國(guó)慶長(zhǎng)假期間的外部政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境保持平穩(wěn)運(yùn)行的狀態(tài)，那么節(jié)后A股市場(chǎng)出現(xiàn)“開(kāi)門紅”的概率會(huì)比較高，持股過(guò)節(jié)的投資者有較大概率拿到長(zhǎng)假紅包。

今年的國(guó)慶長(zhǎng)假，A股休市時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8天。相比起港股與美股市場(chǎng)，A股市場(chǎng)的休市時(shí)間太長(zhǎng)，容易成為資金跨境套利的投資場(chǎng)所。隨著A股市場(chǎng)逐漸走向國(guó)際化，未來(lái)A股市場(chǎng)的交易時(shí)間、交易制度也需要逐漸與海外成熟市場(chǎng)接軌。

例如，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)假休市時(shí)間盡可能控制在三個(gè)交易日以內(nèi)，同時(shí)建立起成熟完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以應(yīng)對(duì)節(jié)后的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)A股市場(chǎng)與海外成熟市場(chǎng)的交易時(shí)間與信息披露不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，節(jié)后股市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大幅下降，有利于長(zhǎng)假之后股市的平穩(wěn)運(yùn)行。