文源 | 源Sight

作者 | 周藝

在王健林被限制消費信息傳出來的前一天，萬達電影披露了由前者實控的萬達集團完成減持計劃的公告，減持后，萬達集團對萬達電影的持股比例降為3%。

流動危機之下，王健林和他的萬達系不遺余力地挖掘最后一點家底——出售萬達廣場、把萬達酒管賣給同程旅行、把快錢金融30%的股權(quán)打包給了“老客戶”儒意。

“泥菩薩過河”，要拋下的資產(chǎn)里也少不了曾經(jīng)被王健林一手托舉成為國內(nèi)龍頭影業(yè)的萬達電影。從2023年失去對萬達電影的控股權(quán)之后，王健林就不斷減持，原本還尚存10.9%的股權(quán)，到了如今，也只剩3%了。

萬達電影是目前王健林擁有的唯一一處上市公司資產(chǎn)，在接入儒意系之后，萬達電影逐步走上正軌，目前的市值在19家A股影視院線公司中排名第三，僅次于光線傳媒和中國電影。

王健林的文娛夢做了20年，建設(shè)萬達電影、收購AMC和傳奇影業(yè)，而后續(xù)的大甩賣發(fā)生得猝不及防，如今AMC和傳奇影業(yè)早已沒有了王健林的身影，僅余一處萬達電影。

但就是這么一點殘留的舊夢，恐怕王健林也做不了多久了。

01

忍痛割愛

9月25日，萬達電影發(fā)布公告，披露了持股5%以上的股東減持計劃實施完畢的情況。

莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱“莘縣融智”）在2025年9月1日至9月23日，共減持公司總股本的2%，減持之后，莘縣融智及其一致行動人的持股比例降為3.0456%。

圖片來源：萬達電影公告

莘縣融智的一致行動人還有北京萬達文化產(chǎn)業(yè)集團以及王健林的妻子林寧，其背后便代表著王健林的萬達系。

2023年，由柯利明掌控的中國儒意終于決定吃下萬達電影這塊硬骨頭，以總計44億元的價格買下了萬達投資100%的股權(quán)。

由此，萬達電影的實控人也從萬達投資變?yōu)榱丝吕?，萬達電影的名字已經(jīng)名不副實，2023年底，萬達系在萬達電影的持股比例僅剩10.9%。

從萬達電影的公告中可以看出，2025年以來，萬達系多次減持股份，其股權(quán)不斷縮水，到了2025年中報，僅余5.0456%。

8月2日，萬達電影再次披露了股東減持預(yù)告，萬達系將再次減持2%的股份，根據(jù)后續(xù)公告，9月份萬達系的套現(xiàn)金額達到5.06億元。

圖片來源：萬達電影公告

如今，萬達系的持股比例僅剩3%，王健林清倉的決心似乎昭然若揭。

剛剛結(jié)束對萬達電影的減持，王健林便因為一樁1.88億元的強制執(zhí)行案件被限制消費，萬達集團及旗下萬達地產(chǎn)也因此列入被執(zhí)行人名單。

雖然在9月29日，該限高信息就被取消，但從中透露出的信息卻已經(jīng)讓眾人覺得即使此事屬于意外，也確在情理之中了。

2025年4月份，萬達以24.9億元的價格向同程旅行賣出了萬達酒店管理公司100%的股權(quán)；5月份，又賣掉了48家萬達廣場；7月份，中國儒意再伸援手，以2.4億元收購了萬達集團旗下的快錢金融服務(wù)。

緊張的流動性危機促使萬達加速剝離資產(chǎn)包袱以回籠資金，王健林來不及回味曾經(jīng)的那場文娛夢。

而對于如今的萬達電影來說，王健林的退場卻代表新生的開始。

02

前人栽樹，后人乘涼

今年國慶檔，萬達電影依然沒有缺席。

萬眾矚目的《志愿軍：浴血和平》雖有中影和博納主導(dǎo)，但萬達電影依然有份參與。志愿軍系列的前兩部影片票房合計超20億，萬達電影也均有投資。

根據(jù)貓眼方面的數(shù)據(jù)，《志愿軍：浴血和平》的預(yù)售票房達到了1530萬，位列國慶檔第三名。但相比需要靠這部影片翻身的博納和華誼，萬達電影要輕松很多——其在國慶檔其還有一部主導(dǎo)投資的輕喜劇影片《浪浪人生》。

圖片來源：燈塔APP

2025年的春節(jié)檔、暑期檔，萬達電影均有兩到三部影片項目登場，此次國慶檔再度出手，完整覆蓋了今年的每一個重要檔期。

曾經(jīng)，王健林為萬達電影打下了堅實的基礎(chǔ)，2005年，萬達電影院線成立，依托當時萬達廣場的人流，影院生意做得有聲有色。

直到如今，觀影收入依然占到萬達電影一半以上的收入，“爆款玄學(xué)”下，占領(lǐng)院線，至少能率先分得一杯羹。

2025年上半年，即使只有一部《哪吒》爆火，萬達電影依然是院線票房榜的第一名，票房份額達到16.44%。

03

王健林續(xù)上文娛夢

但作為院線影視行業(yè)的一員，萬達電影并未在近幾年的行業(yè)波動中幸免；2021年稍許恢復(fù)元氣后2022年再次下墜，2023年集體反彈后2024年又一次虧損。

圖片來源：Wind

近幾年，疊加控股股東變更的事宜，萬達電影也深陷內(nèi)憂外患的困局。不過時過境遷，2024年儒意系真正入主后，王健林的文娛夢，又被續(xù)上了。

柯利明的IP思維讓萬達電影的“副業(yè)”版圖不斷擴大，投資了52toys后，萬達電影又多了一個二次元衍生品的賽道；而陳祉希的加入則讓萬達電影的制作能力和業(yè)內(nèi)資源又上了一個臺階。

王健林栽下了一棵樹，但卻無法讓樹木生長得家蓬勃。

地產(chǎn)行業(yè)的那套模式終究無法長期在文娛行業(yè)中起效，高舉高打、買地建樓，重資產(chǎn)的運作方法在如今要求輕量運作、以小搏大的影視圈更是一種“老登思維”。

博納影業(yè)死守“重工業(yè)”的面子放不下，換來的是上市三年虧損14億；華誼堅信自己打造的電影文旅，卻因沒有跟得上時代的新內(nèi)容而“敗走麥城”。

相比之下，萬達電影卻開始上演“老樹開新花”的戲碼。2025年以來，萬達電影的股價慢慢攀升。隨著國慶檔的預(yù)期升溫，近20天，萬達電影的股價漲幅接近10%，如果接下來票房表現(xiàn)符合預(yù)期，萬達電影的2025年算是終得圓滿。

對于王健林來說，地產(chǎn)生意尚在ICU掙扎，文旅項目也遲遲未能成行，就連早年闖過的好萊塢，也早早把他踢出局。此時如果能看著萬達電影再次騰飛，或許也算得上一個不錯的安慰。

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