2025年的夏天，全球金融市場(chǎng)像被扔進(jìn)了兩顆深水炸彈。

一顆來(lái)自中國(guó)。短短四個(gè)月里，中國(guó)連續(xù)減持美國(guó)國(guó)債，總規(guī)模達(dá)到 3820億美元，創(chuàng)下近二十年來(lái)最低持倉(cāng)水平。

美債，這個(gè)一直被視為最安全資產(chǎn)的東西，突然被最大債主之一甩手，讓整個(gè)華爾街都繃緊了神經(jīng)。

另一顆則來(lái)自資本圈的“常青樹(shù)”沃倫·巴菲特。就在外界以為這位股神依舊會(huì)堅(jiān)守長(zhǎng)期投資的信條時(shí)，他卻突然清空了自己持有長(zhǎng)達(dá)17年的比亞迪股票。

要知道，這筆投資是他在2008年金融危機(jī)最黑暗時(shí)刻做出的決定，當(dāng)年入手價(jià)僅8港元，如今退出時(shí)已獲利幾十倍。

然而，他偏偏在這個(gè)節(jié)骨眼選擇全身而退。

一個(gè)是國(guó)家層面的動(dòng)作，一個(gè)是資本巨頭的選擇?？此茻o(wú)關(guān)，卻在同一時(shí)間點(diǎn)發(fā)生。

它們背后傳遞的，不僅是數(shù)字上的波動(dòng)，更是信號(hào)上的震動(dòng)。

中美之間的金融博弈，正在進(jìn)入一個(gè)新的階段。

01

要理解中國(guó)這次“甩債”的含義，先得看看美債如今的處境。

美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額超過(guò)37萬(wàn)億美元，如果說(shuō)債務(wù)是一座大山，那么利息就是壓在肩頭的巨石。僅2025年一年，美國(guó)光是利息支出就超過(guò)1萬(wàn)億美元，接近國(guó)防預(yù)算的一半。

更糟糕的是，拜登政府的“大美麗法案”等產(chǎn)業(yè)刺激計(jì)劃，還要繼續(xù)加碼借債。

未來(lái)十年，美國(guó)債務(wù)可能再膨脹2萬(wàn)億美元。

在這種背景下，美債還能算是安全資產(chǎn)嗎？很多國(guó)家心里打了問(wèn)號(hào)。

中國(guó)的選擇就顯得意味深長(zhǎng)。

作為美債的頭號(hào)持有國(guó)之一，中國(guó)此前一直在維持大規(guī)模持倉(cāng)，但過(guò)去幾個(gè)月里，中國(guó)像是下定決心般連續(xù)出手，累計(jì)減持規(guī)模達(dá)到3820億美元。這已經(jīng)不是小修小補(bǔ)，而是足以改變市場(chǎng)預(yù)期的動(dòng)作。

為什么是現(xiàn)在？

一方面，這是金融層面的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持高利率，導(dǎo)致美債價(jià)格持續(xù)承壓。

繼續(xù)死守，只會(huì)讓賬面浮虧越來(lái)越大，與其被動(dòng)承受，不如主動(dòng)減倉(cāng)。

另一方面，這也是戰(zhàn)略上的調(diào)整。中國(guó)近年來(lái)不斷增持黃金，儲(chǔ)備量突破7400萬(wàn)盎司，黃金在外匯儲(chǔ)備中的占比已從2015年的1.6%飆升到7%以上。

同時(shí)，中國(guó)還在增加歐元、日元等非美元資產(chǎn)的配置。換句話說(shuō)，去美元化的腳步正在加快。

最關(guān)鍵的，則是政治層面的信號(hào)。

在臺(tái)灣、南海等涉及中國(guó)核心利益的問(wèn)題上，北京需要讓華盛頓明白美債不是單純的金融投資，而是一張可以隨時(shí)亮出來(lái)的牌。

減持美債，不僅是資產(chǎn)配置，更是一種姿態(tài)。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，中國(guó)這次減持雖然規(guī)模驚人，但依然保留著7000多億美元的美債持倉(cāng)。

換句話說(shuō)，這更像是試探，既要讓美國(guó)感受到壓力，又要避免“傷敵一千、自損八百”。

這就是所謂的“動(dòng)真格，但留余地”。

02

如果說(shuō)中國(guó)拋美債帶有明顯的國(guó)家戰(zhàn)略色彩，那么巴菲特清空比亞迪，則是純粹的資本動(dòng)作。但這件事的分量，卻一點(diǎn)也不輕。

2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，市場(chǎng)一片狼藉，就在別人恐懼的時(shí)候，巴菲特出手了。

他以每股8港元的價(jià)格買入比亞迪，成為這家當(dāng)時(shí)還籍籍無(wú)名的新能源車企的堅(jiān)定支持者。

17年過(guò)去，比亞迪早已成長(zhǎng)為全球新能源汽車的龍頭，市值突破萬(wàn)億，銷量多年位居世界第一。

巴菲特這筆投資的賬面回報(bào)超過(guò)30倍，被無(wú)數(shù)人奉為價(jià)值投資的經(jīng)典案例。

然而，傳奇終究要落幕。

2025年9月，巴菲特徹底清空了比亞迪持股，正式告別這段17年的投資旅程。

賺幾十倍收益后，落袋為安是再正常不過(guò)的選擇。

更何況新能源車的高速增長(zhǎng)期已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)讓利潤(rùn)空間被不斷壓縮，比亞迪今年甚至下調(diào)了銷量目標(biāo)。

與此同時(shí)，美國(guó)對(duì)中國(guó)電動(dòng)車加征關(guān)稅、設(shè)置壁壘，比亞迪要進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有可能。

對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)，這樣的地緣風(fēng)險(xiǎn)太不可控，再加上伯克希爾自身一季度利潤(rùn)下滑，他也需要資金來(lái)穩(wěn)住大盤，所以選擇在此時(shí)抽身離場(chǎng)。

03

表面上，中國(guó)拋美債和巴菲特清倉(cāng)比亞迪風(fēng)馬牛不相及，一個(gè)是主權(quán)國(guó)家的宏觀操作，一個(gè)是投資者的個(gè)體選擇。

但細(xì)細(xì)一想，兩者卻像是同一個(gè)邏輯的不同表現(xiàn)。

中國(guó)減持美債，是擔(dān)心美元體系的風(fēng)險(xiǎn)，也是不愿意在博弈中被動(dòng)；
巴菲特賣掉比亞迪，是擔(dān)心行業(yè)利潤(rùn)與政策壁壘，更是不愿意被地緣政治套牢。

兩者共同點(diǎn)在于，都在提前為風(fēng)險(xiǎn)留后路。

對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這兩件事帶來(lái)的沖擊遠(yuǎn)比表面數(shù)字更大。

最直接的影響在資本市場(chǎng)，國(guó)際資本的風(fēng)向往往決定估值的高低，當(dāng)巴菲特選擇抽身時(shí)，這種心理效應(yīng)足以讓更多外資猶豫，甚至轉(zhuǎn)身離場(chǎng)，隨之而來(lái)的就是融資難度加大，融資成本水漲船高。

而在國(guó)際市場(chǎng)層面，擔(dān)憂會(huì)更快蔓延。

新能源、芯片、清潔能源這些領(lǐng)域，本就對(duì)政策高度敏感。

一旦海外客戶覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)加大，訂單隨時(shí)可能轉(zhuǎn)移到別的供應(yīng)商手里，資本的撤離，會(huì)把這種不確定放大成實(shí)實(shí)在在的壓力。

更深層的則是信心。

一旦市場(chǎng)開(kāi)始懷疑，再堅(jiān)實(shí)的基本面也可能被動(dòng)搖，投資者最怕的是信號(hào)，而不是財(cái)報(bào)。當(dāng)信心被擊穿，股價(jià)暴跌、連鎖踩踏往往比基本面惡化來(lái)得更快。

所以，3820億美元美債的拋售，加上巴菲特謝幕式的清倉(cāng)，就像兩聲驚雷，把所有人都敲醒：中美之間的較量，早已不再停留在貿(mào)易或關(guān)稅層面，而是滲透進(jìn)金融與資本的最深處。

在這個(gè)過(guò)程中，沒(méi)有人能置身事外。

無(wú)論是國(guó)家、企業(yè)，還是普通投資者，都必須學(xué)會(huì)在不確定中尋找確定性。

因?yàn)槲磥?lái)的規(guī)則，正在重新被書寫。

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