10月2日，嵐圖汽車遞交了港交所的上市申請。對于一個(gè)2020年才立起來的新品牌來說，這個(gè)動作算是階段性小結(jié)：幾款核心車型跑出來了，銷量數(shù)據(jù)也有了，技術(shù)儲備不算薄。那問題來了，嵐圖現(xiàn)在到底靠什么支撐自己沖擊港股？

先看產(chǎn)品。短短幾年，嵐圖已經(jīng)把SUV、MPV和轎車三大類都齊活了。

夢想家：2024年賣了4.7萬輛，在新能源MPV里排第二，直接把高端MPV市場的門檻撬開了。2026款一上來就用上800V超混、ADS 4和鴻蒙座艙，結(jié)果18小時(shí)大定過萬，熱度說明一切。

泰山：剛亮相的大六座SUV，用的嵐海智能超混動力，走的是全維度提升，不是只補(bǔ)短板。

追光L：這臺轎車旗艦把800V超混、5C超充、63kWh電池、ADS 4都堆上去了，純電續(xù)航410公里，在混動豪華轎車?yán)锼闶切碌臉?biāo)桿。

再加上FREE+和知音，嵐圖現(xiàn)在手里是個(gè)能覆蓋大多數(shù)場景的矩陣。按照規(guī)劃，2026年會擴(kuò)充到6–9款車，細(xì)分市場基本都會碰到。

很多新能源品牌在宣傳的時(shí)候都喜歡講“技術(shù)護(hù)城河”，但能不能落到產(chǎn)品上才是關(guān)鍵。嵐圖這幾年搭了一個(gè)所謂“五大底座”，包括平臺架構(gòu)、嵐海動力、智能座艙、智能駕駛和生態(tài)。

動力這塊，嵐海動力能同時(shí)兼容純電、插混、增程。今年發(fā)布的800V智能超混，純電能跑360–410公里，綜合超過1400公里，快充12分鐘就能從20%到80%。這些數(shù)據(jù)放在大車上確實(shí)夠打。

輔助駕駛，嵐圖自己有鯤鵬智駕，能做到行泊一體的組合體驗(yàn)。同時(shí)也和華為合作，把ADS和鴻蒙座艙搬進(jìn)來。一邊自己攢能力，一邊也借助成熟方案。

座艙方面，從堆配置往“主動服務(wù)”轉(zhuǎn)，OTA和AI情感交互是重點(diǎn)。

目前嵐圖已經(jīng)拿下1519項(xiàng)專利，還有四千多在申請。增速在行業(yè)里算快，但最終能不能形成護(hù)城河，還得看后面市場接受度。

很多新勢力卡在“賣車不賺錢”這個(gè)坎兒，嵐圖算是比較早跨過去的一個(gè)。

2022年銷量1.94萬輛，2024年就到8.01萬輛，三年復(fù)合增長超100%。今年前七個(gè)月賣了6.67萬輛，差不多穩(wěn)了。

財(cái)務(wù)上，2022年收入60.5億，到2024年193.6億。今年1–7月就做到了157.8億，同比漲了90%。毛利率從8.3%漲到21.3%，而且2024年四季度開始已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單季度盈利，今年也保持住了。

對一個(gè)新能源品牌來說，這個(gè)曲線說明它不只是靠補(bǔ)貼或者融資在活，產(chǎn)品是真賣得動，盈利模式也逐漸跑通。

嵐圖的規(guī)劃：2026年要把國內(nèi)零售網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)展到1000個(gè)，覆蓋200個(gè)以上的城市；海外則是歐洲、中東、中亞這些區(qū)域。

簡單講，國內(nèi)要鋪開網(wǎng)點(diǎn)，國外要做市場滲透。上市籌錢，也就是為了加快這兩塊。和一些完全靠資本燒路的新勢力不一樣，嵐圖背靠央企，有穩(wěn)定的底子；但同時(shí)又開始用市場化的打法去擴(kuò)張。

嵐圖這幾年的路徑挺有代表性：不是走激進(jìn)路線，而是穩(wěn)扎穩(wěn)打，把產(chǎn)品線補(bǔ)齊，把技術(shù)亮點(diǎn)堆到位，同時(shí)保證了盈利。

嵐圖汽車的上市至少它證明了一件事：新能源車企想要跑得長遠(yuǎn)，不一定得靠極端的燒錢模式，也可以靠產(chǎn)品和盈利一步步積累。

這套打法，也許會成為行業(yè)進(jìn)入下半場的一種新節(jié)奏。