有大佬說過，這個世界上真正的布局，都是讓對手按著自己的劇本走。

美國已經(jīng)停擺，但是背后也許有著一場深刻的政治博弈，最終目標(biāo)或許指向 “迫使美聯(lián)儲 快速 降息”的核心目標(biāo) 。

2025年9月30日，美國聯(lián)邦政府2025財年收官 倒計時，國會兩黨在預(yù)算法案上的拉鋸戰(zhàn)已進(jìn)入白熱化。

眾議院共和黨人拋出的臨時撥款法案剔除民主黨主張的醫(yī)保補貼條款，參議院民主黨人的版本則因附加社會開支被否決，兩黨分歧形同鴻溝。

更不尋常的是，白宮要求聯(lián)邦 各 機構(gòu) 制定政府停擺情況下 “大規(guī)模裁員” 計劃。

而據(jù)上觀新聞報道 ，美國“歷史上最大規(guī)模的集體辭職”將發(fā)生，預(yù)計有超過10萬名聯(lián)邦雇員在最新一輪的推遲辭職計劃中正式辭職。

所以，美國停擺 表面看是財政分歧， 但實際上不排除是 特朗普政府的戰(zhàn)略布局。

這個時候的 停擺 ， 很容易變成 制造數(shù)據(jù)混亂的“主動牌” ！

簡單說就是，使得美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更差，倒逼美聯(lián)儲加大降息速度和力度。

勞工統(tǒng)計局（BLS）作為關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布機構(gòu)，已明確表示停擺期間將暫停所有運轉(zhuǎn)，包括數(shù)據(jù)的主動收集和發(fā)布。原定于10月初公布的9月非農(nóng)就業(yè)報告首當(dāng)其沖。

另外，即便 停擺結(jié)束后數(shù)據(jù)補發(fā)，如2013年停擺后延遲發(fā)布的就業(yè)報告那樣，數(shù)據(jù)收集的中斷和調(diào)查回復(fù)率的下降，也會嚴(yán)重影響統(tǒng)計質(zhì)量。

于 特朗普而言，這種數(shù)據(jù) 的 混亂 也許 正中下懷。

一方面，停擺導(dǎo)致的就業(yè)數(shù)據(jù)延遲或失真，會放大市場對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂 ， 投資者無法 獲得有效的真實數(shù)據(jù) ，只能陷入對未知的焦慮；

另一方面，停擺期間可能出現(xiàn)的臨時失業(yè) ， 如聯(lián)邦雇員休假、關(guān)聯(lián)行業(yè)裁員，會直接滲透到后續(xù)的就業(yè)統(tǒng)計中，為非農(nóng)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步走弱埋下伏筆。

這種“制造問題再解決問題”的策略，正是撬動 美聯(lián)儲大降息 政策的 關(guān)鍵 。

事實上，過往 非農(nóng)數(shù)據(jù)的持續(xù) 下 修 ， 已經(jīng)釋放了 勞動力市場疲態(tài)的 信號。

2025年以來，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)累計 下修48萬 個崗位 ，這大致相當(dāng)于佐治亞州亞特蘭大市的全部人口 。

其中，今年僅僅5月、6月兩個月就減少了28.5萬個崗位，這創(chuàng)下了2020年之外美國歷史上最大的兩個月凈負(fù)修正記錄。

而據(jù)美國勞工部9月9日發(fā)布的初步修訂數(shù)據(jù)，2024年4月至2025年3月美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位比最初統(tǒng)計的少91.1萬個，表明美國就業(yè)市場的實際表現(xiàn)比此前數(shù)據(jù)顯示的更為疲軟。

數(shù)據(jù)還顯示，美國幾乎所有行業(yè)的就業(yè)人數(shù)均遭下調(diào)，美國貿(mào)易、運輸和公用事業(yè)新增就業(yè)崗位下調(diào)22.6萬個，休閑與酒店業(yè)新增就業(yè)下調(diào)17.6萬個，專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)下調(diào)15.8萬個，零售業(yè)則下調(diào)12.6萬個。

這正是 揭示 了 美國就業(yè)市場的真實 狀況 。

此外，美國 職位空缺數(shù)從2022年3月的1213.4萬人降至2025年6月的743.7萬人，降幅近40%；周度初次申請失業(yè)金人數(shù)從2023年初 的20萬人升至25萬人 。

大家都知道， 單一數(shù)據(jù)的波動或許有偶然因素，但 是多組數(shù)據(jù) 的同步走弱 則暗示了趨勢性的變化。

企業(yè)招聘意愿 的 下降、裁員頻率 的 上升、勞動力供給 的 收縮，共同 掀開了美國就業(yè)市場的遮羞布。

請注意，也正是就業(yè)市場的疲軟導(dǎo)致了美聯(lián)儲這次的降息，而不是通脹的下降導(dǎo)致了美聯(lián)儲降息。

因為，比起全球貿(mào)易沖突引起的通脹粘性，就業(yè)市場顯然更容易受到特朗普政府的政策影響。

就拿美國這次關(guān)門來說，

白宮 推動的聯(lián)邦機構(gòu)裁員計劃，不僅直接減少 了 政府部門 自身的 就業(yè)崗位，還會 把這種 影響 傳導(dǎo)給 私營企業(yè) ， 比如 為政府提供服務(wù)的科技、咨詢公司可能 會 隨 著政府業(yè)務(wù)的減少而 縮減招聘 。 同時，共和黨主導(dǎo)的福利削減政策 ， 也 削弱了低收入 人群 的消費能力，進(jìn)一步抑制了服務(wù)業(yè)等勞動密集型行業(yè)的用工需求。

所以，美國關(guān)門停擺， 就業(yè)市場 數(shù)據(jù)不斷被“惡化”的預(yù)期加強，就成了 美聯(lián)儲 加快降息步伐的 最堅實理由。

非農(nóng)數(shù)據(jù)的持續(xù)惡化， 雖然 引發(fā)了市場對美聯(lián)儲政策的重新定價。 但是，美聯(lián)儲內(nèi)部對于降息節(jié)奏分歧依然巨大。

7月31日，市場預(yù)期9月降息25個基點的概率僅為38%；但隨著非農(nóng)下修數(shù)據(jù)公布，這一概率在8月4日飆升至90%，對10月繼續(xù)降息的預(yù)期也從13.7%升至63.8%。

最終，美聯(lián)儲在9月18日宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%，正式開啟寬松周期。

但是，需要注意的是，美聯(lián)儲內(nèi)部的溝壑也在快速加大。

9月18日降息以后的一次會議上， 美國堪薩斯城聯(lián)儲主席杰弗里·施密德、芝加哥聯(lián)儲主席奧斯汀·古爾斯比均表示，擔(dān)心過度降息可能阻礙通脹回落到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

他們關(guān)注的重點是通脹粘性。

與此形成對比的是，美聯(lián)儲副主席米歇爾·鮑曼 則 表示，通脹已接近目標(biāo)，勞動力市場比預(yù)期更脆弱，為進(jìn)一步降息提供理由。美聯(lián)儲新任理事斯蒂芬·米蘭則提出，希望通過一輪“非常短暫的、每次50個基點的降息”迅速達(dá)到中性利率水平。

他們關(guān)注的重點是就業(yè)低迷。

值得注意的是，特朗普政府的關(guān)門停擺將會使得就業(yè)市場更加脆弱，這也會使得美聯(lián)儲關(guān)注的重心從通脹逐漸過渡到就業(yè)。

比如， Evercore ISI全球政策和央行策略主管日前在一份客戶報告中 就 表示 ， 美國政府關(guān)門以及相關(guān)的數(shù)據(jù)延遲， 將會使得市場 對勞動力市場的持續(xù)擔(dān)憂，蓋過對通脹的擔(dān)憂。

結(jié)果是什么？

就是，美聯(lián)儲降息預(yù)期大幅提升！

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察” ， 美聯(lián)儲10月降息的概率已經(jīng)升至100%，降息25個基點的概率為99%，而降息50基點的概率為1%。 就是說10月份，美國再次降息25個基點已經(jīng)毫無懸念！

此外， 12月份再次降息的可能性為88%。

這兩個數(shù)據(jù)， 都比 美國 停擺開始時 提高很多！

這種結(jié)果 ， 也許正是 特朗普 政府喜聞樂見的 。

因為， 降息不僅能通過降低企業(yè)融資成本刺激經(jīng)濟 的 增長，為2026年 中期選舉 積累政績， 降息 更能通過推高股市和 債市 價格討好選民。

從邏輯鏈條看，政府停擺加劇數(shù)據(jù)混亂、政策調(diào)整放大就業(yè)壓力、非農(nóng)下修提供降息依據(jù)，每一環(huán)都指向 上述的 結(jié)果。

但是。這樣做并非沒有風(fēng)險！

特朗普 政府 借停擺推動聯(lián)邦機構(gòu)瘦身， 一方面可以 打擊所謂“深層國家”， 另一方面 通過 就業(yè)低迷倒逼美聯(lián)儲降息。貨幣政策雖然能夠造成股市、債市的繁榮，但是這種繁榮長期來看，也 加劇了美國的治理困境。

比如接下來，美國長期舉債的模式到底能夠持續(xù)多久？美國勞工數(shù)據(jù)的統(tǒng)計質(zhì)量到底怎么樣？美聯(lián)儲的獨立性到底是否還有保證？

這些都將增加美國的信任危機！