全球金融市場(chǎng)在2025年10月10日（周五）遭遇“黑色星期五”，美股三大指數(shù)集體崩盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌878.82點(diǎn)（跌幅1.90%），納斯達(dá)克指數(shù)重挫820.2點(diǎn)（跌幅3.56%），標(biāo)普500指數(shù)下跌182.6點(diǎn)（跌幅2.71%）。

而這場(chǎng)突如其來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)暴不僅創(chuàng)下自2025年4月以來(lái)的最大單日跌幅，更引發(fā)全球資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，加密貨幣、原油等市場(chǎng)同步下挫，避險(xiǎn)情緒席卷全球。

市場(chǎng)暴跌的直接導(dǎo)火索是美國(guó)總統(tǒng)特朗普在10月10日午間發(fā)表的關(guān)稅威脅言論。他聲稱(chēng)將對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征“前所未有的高額關(guān)稅”，并暗示可能擴(kuò)大至其他主要貿(mào)易伙伴。這一表態(tài)迅速引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的擔(dān)憂，投資者擔(dān)心高關(guān)稅將推高通脹、抑制企業(yè)利潤(rùn)，并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩。

美股崩盤(pán)“七巨頭”市值蒸發(fā)超5萬(wàn)億元

在遭遇“黑色星期五”沖擊下，美股三大指數(shù)集體暴跌，科技“七巨頭”（Alphabet、亞馬遜、蘋(píng)果、Meta、微軟、英偉達(dá)、特斯拉）單日市值合計(jì)蒸發(fā)超7800億美元（約合人民幣5.5萬(wàn)億元）。

此次崩盤(pán)不僅重創(chuàng)美國(guó)股市，更引發(fā)全球資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，加密貨幣、原油等市場(chǎng)同步下挫，避險(xiǎn)情緒席卷全球。市場(chǎng)暴跌的直接導(dǎo)火索是美國(guó)總統(tǒng)特朗普在10月10日午間發(fā)表的關(guān)稅威脅言論。他聲稱(chēng)將對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征“前所未有的高額關(guān)稅”，并暗示可能擴(kuò)大至其他主要貿(mào)易伙伴。

這一表態(tài)迅速引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的擔(dān)憂，投資者擔(dān)心高關(guān)稅將推高通脹、抑制企業(yè)利潤(rùn)，并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化加劇了市場(chǎng)恐慌。

美國(guó)聯(lián)邦政府停擺進(jìn)入第十天，原定發(fā)布的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告被迫推遲，失去經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)錨點(diǎn)的投資者只能選擇拋售避險(xiǎn)。此外，美國(guó)10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)驟降至55，創(chuàng)下5個(gè)月新低，悲觀情緒從華爾街蔓延至普通家庭。

美股市場(chǎng)成為重災(zāi)區(qū)，英偉達(dá)股價(jià)暴跌7.2%，盡管其此前因AI芯片出口獲批一度創(chuàng)下歷史新高，但市場(chǎng)對(duì)AI泡沫破裂的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。2025年8月，英偉達(dá)因2億美元的業(yè)績(jī)?nèi)笨谝l(fā)市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)，兩個(gè)交易日內(nèi)市值蒸發(fā)逾1800億美元，此次暴跌進(jìn)一步加劇了投資者對(duì)其高估值的質(zhì)疑。

特斯拉因第三季度交付數(shù)據(jù)不及預(yù)期，股價(jià)重挫6.8%。特斯拉今年一季度凈利潤(rùn)下降71%，且CEO埃隆·馬斯克在特朗普政府中的角色飽受批評(píng)，公司經(jīng)營(yíng)面臨多重挑戰(zhàn)。蘋(píng)果股價(jià)下跌4.5%，市值縮水近7000億美元，創(chuàng)下五年來(lái)最差交易日表現(xiàn)。公司正努力應(yīng)對(duì)iPhone銷(xiāo)售疲軟的現(xiàn)狀，其Siri語(yǔ)音助手的AI增強(qiáng)功能也一再推遲發(fā)布。

亞馬遜、Meta、微軟、谷歌：均跌超5%，其中亞馬遜平臺(tái)上超過(guò)70%的供應(yīng)商來(lái)自中國(guó)，受特朗普對(duì)華加征關(guān)稅的影響，自4月9日以來(lái)，亞馬遜平臺(tái)上近1000款產(chǎn)品漲價(jià)，平均漲幅高達(dá)29%。

分析人士指出，此次美股崩盤(pán)并非孤立事件，而是多重利空因素長(zhǎng)期累積后的集中爆發(fā)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)增強(qiáng)：盡管美國(guó)二季度GDP增速達(dá)2.8%，但制造業(yè)PMI已連續(xù)三個(gè)月處于榮枯線下方，次級(jí)汽車(chē)貸款拖欠率創(chuàng)歷史新高，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力加大。

對(duì)于后市，多數(shù)分析師認(rèn)為短期波動(dòng)仍將延續(xù)?！疤乩势盏年P(guān)稅威脅可能只是開(kāi)始，若貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，市場(chǎng)將面臨更大壓力?！蹦硣?guó)際投行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱(chēng)，“除非美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)的降息措施，或中美雙方重啟貿(mào)易談判，否則市場(chǎng)信心難以快速恢復(fù)?！?/p>

加密貨幣市場(chǎng)“淪陷”164萬(wàn)人爆倉(cāng)

10月10日，全球加密貨幣市場(chǎng)同樣是經(jīng)歷了一場(chǎng)前所未有的“血洗”，比特幣一度暴跌近14%，失守11萬(wàn)美元關(guān)口，以太坊等主流幣種跌幅均超20%。據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，全球共有164.4萬(wàn)人爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額高達(dá)192.16億美元，加密貨幣衍生品市場(chǎng)遭遇近六個(gè)月來(lái)最大規(guī)模平倉(cāng)潮。

具體來(lái)看，加密貨幣市場(chǎng)成為重災(zāi)區(qū)，主流幣種集體重挫。比特幣一度暴跌近14%，至107,543美元，失守11萬(wàn)美元關(guān)口，創(chuàng)下自2025年4月以來(lái)的最大單日跌幅。以太坊跌幅超過(guò)20%，報(bào)3651.52美元，跌破4000美元關(guān)鍵支撐位。其他主流幣種：AVAX跌近19%，DOGE跌超27%，Cardano的ADA下跌約25%，XRP跌幅達(dá)19%。

此次暴跌導(dǎo)致大量投資者爆倉(cāng)。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，全球共有164.4萬(wàn)人爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額192.16億美元。其中，最大單筆爆倉(cāng)單發(fā)生在OKX-BTC-USDT-SWAP，價(jià)值達(dá)874.26萬(wàn)美元。

分析人士指出，此次加密貨幣市場(chǎng)暴跌并非孤立事件，而是多重利空因素長(zhǎng)期累積后的集中爆發(fā)。9月發(fā)布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示整體通脹率為2.9%，高于7月的2.7%，核心CPI為0.4%，略高于預(yù)期。

這表明通脹壓力仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩降息步伐。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在9月17日的會(huì)議后暗示2025年降息次數(shù)可能僅為2次，低于此前市場(chǎng)預(yù)期的3次，導(dǎo)致投資者對(duì)流動(dòng)性放松的樂(lè)觀情緒消退。

市場(chǎng)杠桿率過(guò)高：加密貨幣市場(chǎng)杠桿率居高不下，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，價(jià)值約100億美元的押注被抹去，這是自至少四月初以來(lái)最大規(guī)模的一次平倉(cāng)潮。規(guī)模較小、流動(dòng)性較低的代幣受到的打擊最為嚴(yán)重，XRP、DOGE以及Cardano的ADA分別下跌了約19%、27%和25%。

對(duì)于加密貨幣投資者而言，如何在不確定性中尋找確定性，將成為未來(lái)一段時(shí)間的核心挑戰(zhàn)。而這場(chǎng)風(fēng)暴是否會(huì)演變?yōu)楦鼑?yán)重的金融危機(jī)，仍需密切關(guān)注貿(mào)易政策、美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)以及全球經(jīng)濟(jì)的后續(xù)變化。

美國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)三個(gè)月新低

值得關(guān)注的事，美國(guó)10年期國(guó)債收益率在周五盤(pán)中一度跌至3.8%以下，創(chuàng)下近三個(gè)月以來(lái)的最低水平，不僅反映了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，也引發(fā)全球投資者對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向和資產(chǎn)配置調(diào)整的關(guān)注。

此次10年期美債收益率的暴跌，是多重利空因素集中發(fā)酵的結(jié)果。近期公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、制造業(yè)PMI等指標(biāo)均低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱。例如，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加僅14.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的20萬(wàn)人，制造業(yè)PMI也跌至三個(gè)月新低。

盡管美國(guó)核心CPI同比增幅仍處高位，但市場(chǎng)對(duì)通脹持續(xù)性的擔(dān)憂有所緩解。10年期盈虧平衡通脹率（衡量市場(chǎng)對(duì)未來(lái)10年平均通脹的預(yù)期）已從5月的高點(diǎn)下降24個(gè)基點(diǎn)，顯示投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的能力逐漸恢復(fù)信心。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息的分歧逐漸縮小，市場(chǎng)普遍預(yù)期2025年底前將再降息兩次。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2025年9月前降息的概率已超過(guò)90%。

同時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦政府因預(yù)算談判失敗而“停擺”，導(dǎo)致多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布暫停，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂。避險(xiǎn)情緒升溫推動(dòng)資金涌入美債市場(chǎng)，進(jìn)一步壓低收益率。高盛警告稱(chēng)，10年期美債收益率升至4.5%可能引發(fā)跨資產(chǎn)配置的重大調(diào)整，企業(yè)融資成本上升將壓制科技股估值。

美債收益率的每一次波動(dòng)，都是全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向的晴雨表。美國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)下三個(gè)月新低，全球金融市場(chǎng)也正式進(jìn)入“低收益率時(shí)代”。在這一背景下，投資者需在避險(xiǎn)與收益之間尋找平衡，同時(shí)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向和全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。