圖片來源：度哥

不久前，廣汽本田接手了東風的一項資產(chǎn)。

9月30日，廣汽集團發(fā)布公告稱，董事會審議通過了《關(guān)于廣汽本田股權(quán)投資相關(guān)事項的議案》。廣汽本田通過廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心以公開受讓的方式收購東風汽車集團股份持有的東風本田發(fā)動機有限公司50%股權(quán)，其掛牌底價為11.72億元，資金來源為公司現(xiàn)金增資。

在廣汽本田成功取得東風本田發(fā)動機50%股權(quán)后，廣汽集團將對廣汽本田實施現(xiàn)金增資，同時推動本田使用其持有東本發(fā)動機50%股權(quán)對廣汽本田進行增資。

廣汽集團表示，完成本次現(xiàn)金出資及股權(quán)增資后，廣汽集團與本田在廣汽本田持股比例保持50%：50%不變，東風本田發(fā)動機將成為廣汽本田全資子公司。

在電動化轉(zhuǎn)型的大趨勢下，廣汽本田收購東風本田發(fā)動機意欲何為？

1

整合發(fā)動機資源●

2025年8月，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心顯示，東風汽車集團股份擬將持有的東風本田發(fā)動機50%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，掛牌起止日期為2025年8月18日至2025年9月12日。彼時，東風汽車集團股份并未披露轉(zhuǎn)讓底價。

東風本田發(fā)動機由東風汽車集團股份、本田技研工業(yè)株式會社、本田技研工業(yè)（中國）投資有限公司分別持股50%、40%、10%，其注冊地在廣州市黃埔區(qū)，毗鄰廣汽本田總部。據(jù)悉，1998年，東風本田發(fā)動機與廣汽本田合作啟動“廣州轎車項目”，采用“一個項目、兩家公司”模式——廣汽本田負責整車生產(chǎn)，東本發(fā)動機作為配套企業(yè)負責動力總成供應(yīng)，包括發(fā)動機、變速器及相關(guān)零部件的研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)品主要用于廣汽本田生產(chǎn)的系列乘用車型（如雅閣（參數(shù)丨圖片）、奧德賽等車型），僅向東風本田供應(yīng)少量缸體、缸蓋等基礎(chǔ)部件，且不涉及整車生產(chǎn)。

2024年，東風本田發(fā)動機營收95.66億元，利潤總額為-2.16億元；2025年上半年，其營收38.07億元，利潤總額為4.36億元。

彼時據(jù)媒體報道，對于轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因，東風表示，此次股權(quán)出售有利于公司加快新能源轉(zhuǎn)型。當前，伴隨中國新能源汽車市場的持續(xù)擴大，自主及合資事業(yè)都將面臨更多的市場挑戰(zhàn)，“我們希望能優(yōu)化與調(diào)整自身的燃油車資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更好地支持本田中國的汽車事業(yè)戰(zhàn)略部署?！?/p>

雖然東風本田發(fā)動機是東風集團股份與本田的合資企業(yè)，但并未為東風本田服務(wù)，而是為廣汽本田服務(wù)。在廣汽集團的此次公告中，其表示，東風本田發(fā)動機主要為廣汽本田供應(yīng)發(fā)動機及零部件，如實現(xiàn)本次受讓股權(quán)及增資，將有利于快速實現(xiàn)廣汽本田發(fā)動機領(lǐng)域的一體化運營，提高供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和自主性，有利于提升管理效率、降低成本，提升經(jīng)營效益，為進一步加快智能化、電動化轉(zhuǎn)型奠定堅實基礎(chǔ)。

在目前的新能源汽車領(lǐng)域，發(fā)動機仍是重要的組成部分。2025年5月，在第五屆車用動力系統(tǒng)國際論壇上，中國汽車工程學(xué)會監(jiān)事長李開國就表示，堅持高效化、混動化、智能化是汽車產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)動力的必然走勢，內(nèi)燃機和電動化的結(jié)合是必然結(jié)果。未來，混合動力技術(shù)的提升勢在必行，在發(fā)展混合動力的過程中，發(fā)動機熱效率的持續(xù)提升是關(guān)鍵，也是助力汽車產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要抓手。

資料顯示，廣汽本田的發(fā)動機除了由東風本田發(fā)動機供應(yīng)外，還由2015年投產(chǎn)的廣汽本田發(fā)動機工廠供應(yīng)。通過收購東風本田發(fā)動機，廣汽本田完成了發(fā)動機資源的整合。此舉，也與本田未來的規(guī)劃相契合。2025年5月，本田調(diào)整電動化策略，計劃2027年到2030年間在全球范圍內(nèi)推出13款新一代混合動力車型，以構(gòu)建豐富的產(chǎn)品陣容，切實滿足持續(xù)增長的市場需求。

值得一提的是，高洪祥自8月7日起擔任廣汽本田汽車有限公司董事、執(zhí)行副總經(jīng)理，成為廣汽本田新中方“一把手”。資料顯示，高洪祥此前為廣汽豐田發(fā)動機有限公司董事、副總經(jīng)理。

結(jié)合此次廣汽本田收購東風本田發(fā)動機，進一步整合發(fā)動機資源來看，廣汽本田未來可能借助其在發(fā)動機領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)驗優(yōu)勢，以提升混動車型的競爭力。

2

燃油車、新能源銷量均承壓●

作為本田在中國的合資車企之一，廣汽本田也面臨著合資品牌普遍出現(xiàn)的銷量下滑問題。2025年前9個月，廣汽本田銷量22.39萬輛，同比減少27.58%；2024年全年，廣汽本田銷量47.06萬輛，同比減少26.52%，其銷量表現(xiàn)尚未好轉(zhuǎn)。

這背后其實是新能源布局的落后。目前，廣汽本田純電系列有e:NP和燁兩個品牌。2025年前9個月，e:NP2極湃2銷量2511輛；廣汽本田P7銷量1415輛；e:NP1極湃1銷量827輛，其銷售成績難言樂觀。

其中，廣汽本田P7是燁品牌下的首款高端純電車型，被視為品牌轉(zhuǎn)型的重要車型。在廣汽集團的2025年半年報中，其提到“廣汽本田正式推出基于本田云馳架構(gòu)打造的全新電動品牌首款戰(zhàn)略車型P7，匯聚本田最先進的純電科技與配置，以“蘊新智遠”之勢引領(lǐng)品牌轉(zhuǎn)型”。

顯然，廣汽本田P7目前的銷量并不令人滿意。

事實上，近年來，廣汽本田著力進行著新能源的轉(zhuǎn)型。2024年7月，廣汽本田發(fā)布“蘊新智遠”企業(yè)戰(zhàn)略升級計劃，以“更智能、更綠色、更高效”為戰(zhàn)略方面。同年12月，廣汽本田開發(fā)區(qū)新能源工廠正式投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能為12萬輛/年，這也是廣汽本田首個為電動車專門打造的專屬工廠。

從目前的銷量來看，廣汽本田仍需要在新能源領(lǐng)域繼續(xù)努力。據(jù)廣汽本田官網(wǎng)，除純電系列外，其經(jīng)典車型雅閣和皓影均有插電式混合動力汽車車型，兩者分別銷量3368輛、1964輛。

廣汽本田的挑戰(zhàn)還源于燃油車基本盤不穩(wěn)。目前，廣汽本田的燃油車銷量主力為雅閣和皓影，分別在2025年前9個月實現(xiàn)10.45萬輛和8.75萬輛的銷量。目前均有不同程度的降價，懂車帝顯示，雅閣的廠商指導(dǎo)價為17.98萬元-23.88萬元，經(jīng)銷商報價為12.88萬元-18.78萬元；皓影的廠商指導(dǎo)價為18.59萬元-26.39萬元，經(jīng)銷商報價為13.29萬元-19.89萬元。顯然，在銷量持續(xù)下滑下，廣汽本田的主力車型也不得不以價換量。

如今，通過整合發(fā)動機資源，廣汽本田或許是在試圖通過混動技術(shù)構(gòu)筑護城河，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭。然而，前有燃油車基本盤不斷松動，后有新能源車型銷量持續(xù)低迷，廣汽本田正面臨著嚴峻的考驗。廣汽本田能否完成自身的電動化轉(zhuǎn)型，重塑品牌認知，時間會給予答案。

作者丨衛(wèi)河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）