截至10月15日，A股合計(jì)有287只破凈股，占A股總數(shù)的比例約為5.28%。所謂破凈股，指的是每股市場(chǎng)價(jià)格低于每股的凈資產(chǎn)價(jià)格。破凈率指的是全市場(chǎng)破凈股數(shù)量的占比。

5.28%的破凈率，實(shí)際上已經(jīng)比去年年初、去年9月初的破凈率水平要顯著改善。在去年A股市場(chǎng)處于2635點(diǎn)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)的破凈率超過10%，不少股票的市場(chǎng)價(jià)格低于3元，甚至低于2元。

破凈率，在熊市行情中，可以作為判斷股市底部的重要信號(hào)。在A股市場(chǎng)的歷史上，當(dāng)股市破凈率超過10%，往往意味著股市非常接近估值底。當(dāng)破凈率超過12%，市場(chǎng)很大概率處于市場(chǎng)底的位置。

在A股市場(chǎng)中，在熊市行情下，常有政策底、估值底和市場(chǎng)底的說法。當(dāng)市場(chǎng)先后確立了政策底、估值底與市場(chǎng)底之后，基本上預(yù)示著這一輪熊市行情基本上步入尾聲，市場(chǎng)很快會(huì)迎來價(jià)格拐點(diǎn)。

與熊市相比，牛市行情基本上會(huì)消滅破凈股和低價(jià)股。對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)價(jià)格的上市公司以及股價(jià)低于3元的股票，將會(huì)在牛市行情中明顯受益。

回顧目前這一輪牛市行情，本輪牛市從去年9月下旬開始啟動(dòng)，并運(yùn)行了一年的時(shí)間。雖然這一輪牛市的賺錢效應(yīng)不算很強(qiáng)，但對(duì)破凈股、低價(jià)股來說，卻享受到這一輪牛市的上漲成果。其中，對(duì)3元以內(nèi)，尤其是2元以內(nèi)的低價(jià)股，只要公司不觸及退市的風(fēng)險(xiǎn)，那么基本上受到了資金的追捧。不要低估了低價(jià)股從1元漲到2元的空間，實(shí)際上已經(jīng)完成了100%的漲幅，這個(gè)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期多數(shù)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)。

為何牛市更容易消滅破凈股與低價(jià)股？主要原因，在牛市行情中，破凈股具備一定的投資安全性，每股凈資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成了上市公司的股價(jià)護(hù)城河。在牛市環(huán)境下，不少股票的價(jià)格被市場(chǎng)炒高，部分資金開始積極尋找更具安全性的資產(chǎn)，破凈股無疑成為了部分資金的避險(xiǎn)投資渠道。

低價(jià)股，憑借極低的股票價(jià)格而吸引市場(chǎng)資金的關(guān)注。在牛市行情中，高價(jià)股與低價(jià)股最容易受到市場(chǎng)資金的青睞。相比起高價(jià)股，低價(jià)股憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)，更容易獲得資金的炒作。從歷次牛市來看，幾乎每一輪牛市都離不開低價(jià)股的身影，低價(jià)股甚至比券商股更容易受到市場(chǎng)資金的青睞。

截至目前，A股公司破凈股依然超過5%，當(dāng)前的A股牛市正處于哪一個(gè)階段？

回顧歷年來的A股牛市，破凈率指標(biāo)未必適用于分析A股牛市。但是，當(dāng)A股破凈股與低價(jià)股被大部分消滅之際，往往預(yù)示著牛市行情已經(jīng)步入尾聲階段。從目前的情況來看，A股破凈率仍然高達(dá)5.28%，而且仍然存在一批3元以下的低價(jià)股公司，意味著當(dāng)前牛市仍然遠(yuǎn)未到尾聲階段。

從歷次A股牛市的運(yùn)行規(guī)律來看，先從普漲到結(jié)構(gòu)性牛市，再到全面上漲的行情，最后到滯漲股補(bǔ)漲才結(jié)束整個(gè)牛市過程。

按照這個(gè)牛市運(yùn)行規(guī)律分析，目前仍處于第二個(gè)階段，當(dāng)牛市行情演變?yōu)槿嫔蠞q行情時(shí)，才是中后期階段。因此，從嚴(yán)格意義上分析，目前A股牛市仍然處于初中期階段。