日前，魔視智能科技（上海）股份有限公司（下稱(chēng)“魔視智能”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，國(guó)泰君安國(guó)際、國(guó)信證券（香港）為其聯(lián)席保薦人。

IPO日?qǐng)?bào)注意到，這家智駕第三方公司前三年復(fù)合增速為73.9%，通過(guò)11輪融資，估值已超過(guò)25億元，八年提升了4.86倍，但尚未盈利，三年半累計(jì)虧損7.73億元，現(xiàn)金繼續(xù)輸血。

制圖：佘詩(shī)婕

累虧7.73億元

資料顯示，魔視智能于2015年創(chuàng)立于上海，是一家由人工智能創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的智能駕駛解決方案提供商。公司開(kāi)發(fā)及交付人工智能賦能的智能駕駛解決方案，根據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)灼識(shí)咨詢(xún)按2024年收入計(jì)，魔視智能在中國(guó)智能駕駛解決方案行業(yè)國(guó)內(nèi)第三方方案商中排名第八。

截至2025年上半年，魔視智能的解決方案累計(jì)交付量突破330萬(wàn)套，用于92款車(chē)型。

2022年-2024年及2025年上半年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），魔視智能的營(yíng)業(yè)收入分別為1.18億元、1.47億元、3.57億元和1.89億元，前三年復(fù)合增速為73.9%，2025年上半年繼續(xù)同比高增76.3%；凈利潤(rùn)分別為-2億元、-2.28億元、-2.33億元以及-1.12億元，2024年上半年的期內(nèi)虧損為1.15億元，今年略有收窄，但三年半累計(jì)虧損7.73億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出1.14億元、1.54億元、1.39億元以及0.73億元。

對(duì)此公司稱(chēng)，主要由于公司稅前虧損，為提供解決方案、進(jìn)行研發(fā)、銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)以及行政管理而產(chǎn)生大額經(jīng)營(yíng)開(kāi)支費(fèi)用。

報(bào)告期內(nèi)，魔視智能的研發(fā)開(kāi)支分別為1.28億元、1.43億元、1.6億元及0.84億元，而截至2025年8月底，該公司擁有現(xiàn)金及等價(jià)物僅有約1.44億元，不考慮1.25億元其他金融資產(chǎn)的情況下，按照當(dāng)前的消耗速度，公司經(jīng)營(yíng)或許僅夠支撐一年多，需融資補(bǔ)血。

此次港股IPO，魔視智能擬將募集資金用于加強(qiáng)公司的研發(fā)能力，專(zhuān)注于公司智能駕駛解決方案的持續(xù)迭代升級(jí)；擴(kuò)大產(chǎn)能、技術(shù)升級(jí)及提升交付能力；深化公司的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)并支持公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張；用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

“排名第八”

近年來(lái)，智能駕駛在全球得以快速發(fā)展。目前，L0至L2+級(jí)方案通常被稱(chēng)為駕駛輔助解決方案，已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段；而L3至L5級(jí)方案仍處于道路測(cè)試和特定區(qū)域應(yīng)用階段。全球智能駕駛解決方案（L0至L2+級(jí)）市場(chǎng)規(guī)模從2020年的1207億元增長(zhǎng)至2024年的3200億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)27.6%，預(yù)計(jì)將以15.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2029年將達(dá)到6680億元。

中國(guó)智能駕駛汽車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將從2024年的22.2百萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2029年的約38.6百萬(wàn)輛。中國(guó)智能駕駛解決方案（L0至L2+級(jí)）市場(chǎng)規(guī)模從2020年的216億元增長(zhǎng)至2024年的912億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)43.3%，預(yù)計(jì)將以20.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2029年將達(dá)到2281億元。

魔視智能是中國(guó)智能駕駛解決方案行業(yè)第三方提供商，按2024年L0-L2（包含L2+）解決方案量產(chǎn)收入計(jì)，在中國(guó)智能駕駛解決方案行業(yè)國(guó)內(nèi)第三方方案商中排名第8。

排名第一的是1986年成立的深交所上市公司德賽西威，主要從事智能座艙、駕駛輔助解決方案和車(chē)聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，以硬件為主，市占率8%，年收入高達(dá)73.14億元，遠(yuǎn)超第二名的市占率1.4%。

排在魔視智能前列的或還有福瑞泰克、知行科技、小馬智行、經(jīng)緯恒潤(rùn)、佑駕創(chuàng)新、禾多科技等公司。

其中，知行科技于2023年12月在港交所主板上市，被稱(chēng)為“港股自動(dòng)駕駛第一股”；經(jīng)緯恒潤(rùn)于2022年在上交所科創(chuàng)板上市；佑駕創(chuàng)新已在2024年12月成功登陸港交所主板；小馬智行已于 2024年11月27日在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼“PONY”，成為全球“Robotaxi第一股”。福瑞泰克尚未完成上市，但已二度向港交所遞交主板IPO申請(qǐng)。

在產(chǎn)品形態(tài)方面，德賽西威和經(jīng)緯恒潤(rùn)以硬件為主，小馬智行以軟件為主，其他公司，包括魔視智能則為軟硬一體。

從業(yè)務(wù)方面來(lái)看，魔視智能的產(chǎn)品組合包括Magic Drive（行車(chē)解決方案）、Magic Parking（自動(dòng)泊車(chē)解決方案）和Magic Safety（主動(dòng)安全解決方案）。

Magic Drive行車(chē)解決方案由高性能智能前視一體機(jī)及行泊一體域控制器系列組成，主要面向L0至L2+級(jí)輔助駕駛場(chǎng)景，已廣泛應(yīng)用于多款熱銷(xiāo)車(chē)型。魔視智能Magic Drive解決方案在2022年、2024年、2025年上半年帶來(lái)的收入都超過(guò)60%，且毛利率還持續(xù)提高，目前為62.1%，是公司收入的主力。

Magic Parking自動(dòng)泊車(chē)解決方案主要聚焦泊車(chē)輔助功能，包括自動(dòng)泊車(chē)輔助(APA)、記憶泊車(chē)(HPA)以及自動(dòng)代客泊車(chē)(AVP)等，這類(lèi)收入占比也出現(xiàn)提升。Magic Safety主動(dòng)安全解決方案則主要是針對(duì)商用車(chē)場(chǎng)景，提供從主動(dòng)安全到跨域融合的多樣化解決方案，這類(lèi)收入份額呈下降趨勢(shì)，毛利率也出現(xiàn)下滑。

值得一提的是，魔視智能的客戶(hù)主要包括將公司的智能駕駛解決方案集成到其車(chē)輛中的主機(jī)廠及一級(jí)供應(yīng)商。2024年，公司客戶(hù)數(shù)目143家，同比增加1家，2025年上半年客戶(hù)有97家，新增定點(diǎn)20個(gè)。其中，前五大客戶(hù)2025年上半年收入貢獻(xiàn)65.9%，存在一定的集中情況。

估值增4.86倍

股東方面，魔視智能由虞正華創(chuàng)立，創(chuàng)立第三年（2017年）開(kāi)始，公司連續(xù)三年進(jìn)行了 A輪、A+1輪、A+2輪融資，投后估值從4.34億元漲到6.33億元。

2021年開(kāi)始，魔視智能迎來(lái)了估值爆發(fā)期，當(dāng)年完成了三輪融資，即B輪、B+輪、C1輪融資，B輪投后估值8.69億元，到了C1輪融資投后估值高達(dá)16.84億元，一年幾乎翻倍。

魔視智能此后經(jīng)歷了多輪融資，總?cè)谫Y輪數(shù)達(dá)到11輪，最新一輪為2025年6月的D輪，投后估值為25.43億元，相比2017年7月A輪階段估值提升了4.86倍。

截至2025年9月28日，創(chuàng)始人、董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官虞正華通過(guò)魔智有限公司持股16.72%，通過(guò)上海俐智、上海爰智、上海煋智分別控制約7.37%、2.79%、2.78%，合計(jì)持股約29.65%，為單一最大股東。

此外，D&E Partners通過(guò)恒耀持股11.61%；其他投資者還包括大陸投資(中國(guó))、徐州產(chǎn)發(fā)、金浦投資、融璽資本、瀾亭投資、億宸資本等。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 佘詩(shī)婕

責(zé)任編輯 光云

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