從品牌間競爭轉(zhuǎn)向生態(tài)系統(tǒng)對(duì)決，歐萊雅通過不斷吸納奢侈品牌的美妝業(yè)務(wù)，正構(gòu)建起一個(gè)難以撼動(dòng)的高端美妝帝國。

作者|Winston 題圖|網(wǎng)絡(luò)

開云集團(tuán)揮刀自裁，歐萊雅接盤。

法國時(shí)間10月19日，全球兩大奢侈品與美妝巨頭共同宣布了一項(xiàng)重磅交易：歐萊雅集團(tuán)將以40億歐元現(xiàn)金收購開云集團(tuán)的美妝業(yè)務(wù)。

這筆交易不僅涉及香水品牌Creed的所有權(quán)，還包括古馳、葆蝶家和巴黎世家三大奢侈品牌為期50年的美妝及香水獨(dú)家授權(quán)。

從自營到結(jié)盟

出售方開云集團(tuán)的美妝業(yè)務(wù)之旅短暫而曲折。2023年，該公司曾雄心勃勃地進(jìn)軍美妝領(lǐng)域，不僅以35億歐元高價(jià)收購高端香水品牌Creed，還從雅詩蘭黛挖來資深高管拉法埃拉·科納吉亞擔(dān)任美妝部門CEO。

這一決策背后是奢侈品行業(yè)對(duì)美妝業(yè)務(wù)的普遍看好。在奢侈定位的產(chǎn)品中，美妝與手袋的利潤率幾乎可以“并駕齊驅(qū)”，定價(jià)更為親民的美妝產(chǎn)品也日益成為吸引更廣泛消費(fèi)群體的重要突破口。

然而，自營美妝業(yè)務(wù)需要巨大的前期投入和長期的積累。有業(yè)內(nèi)人士指出，美妝業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模至少需要5至10年的持續(xù)投入，對(duì)財(cái)務(wù)狀況陷入困境的開云而言，直接把美妝業(yè)務(wù)換成40億歐元現(xiàn)金無疑是更務(wù)實(shí)的選擇。

開云集團(tuán)CEO Luca de Meo洞察了這一底層邏輯，他表示：“與全球美妝領(lǐng)導(dǎo)者聯(lián)手，能加速旗下主要品牌在香水和化妝品領(lǐng)域的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，釋放長期潛力，就像YSL美妝在歐萊雅管理下取得成功那樣?！?/p>

開云：財(cái)務(wù)壓力下的斷臂求生

出售表現(xiàn)良好的美妝業(yè)務(wù)與開云集團(tuán)嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，開云集團(tuán)營收同比下降16%至75.87億歐元，凈利潤更是暴跌46%至4.74億歐元。集團(tuán)核心品牌Gucci的表現(xiàn)尤為慘淡，營業(yè)利潤同比暴跌52%至4.86億歐元，營收下跌16%至75.87億歐元。

更為棘手的是集團(tuán)的債務(wù)問題。截至2025年6月底，開云集團(tuán)的凈負(fù)債高達(dá)95億歐元，還有60億歐元的長期租賃負(fù)債。這一沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)迫使新任CEO盧卡·德·梅奧在上任僅一個(gè)月后，就不得不做出出售美妝業(yè)務(wù)的艱難決定。

今年9月，Luca de Meo曾向投資者坦言：“我們必須持續(xù)削減債務(wù)，并在必要時(shí)對(duì)部分品牌進(jìn)行合理化調(diào)整、重組及重新定位。”只是少有人預(yù)料到，他上任后對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革的第一步會(huì)落在美妝業(yè)務(wù)上。

歐萊雅：高端美妝帝國錦上添花

對(duì)歐萊雅而言，這筆40億歐元的交易是其構(gòu)建全球美妝帝國的重要拼圖。

歐萊雅正在高端美妝市場進(jìn)行全面布局。2025年上半年，歐萊雅集團(tuán)銷售額增長3%至224.73億歐元，營業(yè)利潤率上升至21.1%。然而，其高檔化妝品部門增速僅為2%，低于集團(tuán)平均水平，凸顯了其在高端板塊急需新的增長動(dòng)力。

這筆交易將顯著增強(qiáng)歐萊雅在高端香水領(lǐng)域的競爭力。全球香水市場正展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年全球香水市場規(guī)模已達(dá)到540億美元元，2025年有望突破621億美元大關(guān)。高端香水領(lǐng)域的增長率尤為顯著，年均增長率達(dá)9%，遠(yuǎn)超大眾市場3%的增幅。

歐萊雅集團(tuán)首席執(zhí)行官葉鴻慕表示：“通過收購Creed，我們將在快速增長的小眾香水市場確立領(lǐng)軍地位；而古馳、葆蝶家與巴黎世家均為極具實(shí)力的高級(jí)時(shí)裝品牌，擁有巨大的增長潛力?！?/p>

行業(yè)：美妝市場格局面臨洗牌

這筆交易不僅影響交易雙方，還將重塑整個(gè)奢侈品美妝市場的競爭格局。

科蒂集團(tuán)成為間接受影響者。目前，Gucci美妝的代理權(quán)仍在科蒂集團(tuán)手中，將于2028年到期。科蒂集團(tuán)2025財(cái)年凈收入為58.929億美元，同比下降3.68%，凈虧損3.811億美元。Gucci美妝是科蒂集團(tuán)美妝業(yè)務(wù)的核心支撐，取消合作后，對(duì)科蒂將產(chǎn)生巨大影響。

奢侈品行業(yè)專家認(rèn)為，這不僅會(huì)影響科蒂的品牌影響力，還可能“讓其徹底改變戰(zhàn)略發(fā)展方向，甚至存在放棄高端美妝業(yè)務(wù)的可能性”。

同時(shí)，開云與歐萊雅的合作模式可能成為行業(yè)新趨勢：不是簡單的授權(quán)或自營，而是通過股權(quán)合作、成立合資公司等模式實(shí)現(xiàn)利益綁定，既能保持奢侈品品牌調(diào)性，又能借助專業(yè)美妝公司的運(yùn)營能力。

這種深度合作模式未來可能被更多奢侈品集團(tuán)借鑒，尤其是在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，專業(yè)分工與資源整合將成為行業(yè)主旋律。

未來：合作共贏

新市場、新格局，奢侈品行業(yè)正迎來新的發(fā)展趨勢。

開云與歐萊雅的合作不僅限于美妝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓，雙方還將共同成立一家股權(quán)各占50%的合資公司，聯(lián)手探索奢侈品、健康與長壽領(lǐng)域的商業(yè)機(jī)會(huì)。這一布局表明，奢侈品巨頭正在尋找新的增長賽道，而健康與長壽很可能是下一個(gè)爭奪的戰(zhàn)場。

奢侈品與美妝兩個(gè)生態(tài)正從“品牌主導(dǎo)”走向“平臺(tái)主導(dǎo)”。奢侈品牌開始聚焦創(chuàng)意與品牌價(jià)值本身，將運(yùn)營、渠道與供應(yīng)鏈交由專業(yè)集團(tuán)代管，在保留品牌溢價(jià)的同時(shí)，通過授權(quán)與效益分潤的方式實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

對(duì)于開云集團(tuán)而言，此次交易雖然意味著短期內(nèi)放棄了美妝業(yè)務(wù)的自主權(quán)，但通過與歐萊雅的戰(zhàn)略合作，仍能分享旗下品牌在美妝領(lǐng)域的發(fā)展紅利，同時(shí)獲得急需的現(xiàn)金流以重振核心的時(shí)尚業(yè)務(wù)。

從品牌間競爭轉(zhuǎn)向生態(tài)系統(tǒng)對(duì)決，歐萊雅通過不斷吸納奢侈品牌的美妝業(yè)務(wù)，正構(gòu)建起一個(gè)難以撼動(dòng)的高端美妝帝國。

不過，在行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的今天，任何選擇都不一定能保證成功。隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，奢侈品行業(yè)的格局重構(gòu)，才剛剛開始。

聲明：個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。受限于數(shù)據(jù)與認(rèn)知局限，無法保證內(nèi)容的絕對(duì)準(zhǔn)確客觀，如有異議請(qǐng)聯(lián)系文軒。

電郵 ：Mr.Wenxuan@qq.com